加拿大议会预算官（PBO）最新经济展望给出了明确判断：加拿大央行将在2026年全年维持关键利率不变，随后在2027年逐步加息，最终将利率上调至2.75%。 这意味着，从当前2.25%的水平算起，明年或累计加息50个基点。
这份于本周四（6月4日）发布的报告，精准贴合当下加拿大经济现状：目前国内经济持续处于产能不足的运行状态，叠加能源价格上涨推升通胀水平，多重因素促使加拿大央行在2026年保持利率按兵不动。
图自：Financial post.
报告同时预测，随着伊朗局势引发的全球供应链中断问题逐步缓解，加拿大通胀水平将逐步回落，回归2%的目标区间。基于这一趋势，加拿大央行将在2027年启动加息动作，年中将利率上调至2.5%，年底进一步攀升至2.75%。
报告同时指出，若能源价格长期居高不下，加拿大央行或将采取更为紧缩的货币政策，对冲持续的通胀压力。这一预判，与加拿大央行行长Tiff Macklem今年4月在议会委员会上的公开表态高度契合。
相较于此前发布的预测数据，本次PBO经济展望下调了相关经济预期。PBO方面表示，持续发酵的贸易摩擦与不断攀升的市场不确定性，正在持续拖累加拿大经济增长态势。报告明确写道，2026年加拿大经济增长将持续低迷，后续将依托净出口的回暖，逐步走出低谷、实现复苏。
当前持续的市场不确定性，持续压制着企业的投资意愿与居民的消费支出，同时人口增速放缓，也在短期内削弱了经济潜在产出能力。多重因素交织，造就了当下加拿大复杂的经济发展格局。
本次报告的发布节点极具参考意义，距离加拿大央行下一次利率决议公布（6月10日）仅剩一周时间。早在4月份的央行理事会审议会议中，油价飙升、美国关税政策的不确定性就成为核心关注重点，多名理事会成员均对两大因素可能带来的经济负面影响表达了担忧。即便市场风险因素尚存，业内普遍预判，加拿大央行将在6月10日的决议中，连续第五次维持2.25%的关键隔夜利率不变。
多家加拿大主流金融机构的研判，也为本次利率展望提供了多元参考。
CIBC在最新预测指出，加拿大央行将在2026年全年、2027年大部分时间维持利率稳定，直至2027年9月加息至2.75%。
德贾丁集团（Desjardins Group）的经济学家则持略有差异的观点，认为首轮加息大概率提前至2027年第一季度落地，最终利率同样将上调至2.75%。
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德贾丁集团宏观策略主管Royce Mendes分析表示，随着加美两国官员有望敲定《加拿大-美国-墨西哥协定》（CUSMA），叠加2025年政府预算中的财政刺激政策逐步落地见效，加拿大经济有望实现全面复苏。他同时预判，2026年加拿大人口将保持温和增长，为经济复苏提供进一步支撑。
“基于以上多重利好因素，我们判断加拿大经济将恢复全面健康，届时央行可将利率调整至2.75%的常态化水平。”Mendes在采访中提到，“这一轮利率调整大概率落在2027年第二、三季度，助力央行达成中性利率目标，让利率水平既不刺激、也不抑制经济发展。”
与之相比，BMO和TD的预判更为谨慎，两家机构均认为，2026年至2027年全年，加拿大利率将持续维持在2.25%不变。BMO经济学家Michael Gregory与Jennifer Lee解释称，疲软的经济走势和劳动力市场，能够有效吸纳通胀压力，对冲物价上涨风险，而加美贸易谈判依旧存在较大不确定性，因此央行的利率维稳政策或将长期延续。
然而Mendes也提醒，当前市场不确定性依旧突出，后续走势仍存变数。美加墨贸易协定谈判进展、全球地缘政治局势始终存在波动，若国际油价迟迟未能回落、加美双方无法达成有效的贸易协议，加拿大整体经济展望或将出现大幅变动。
“油价持续走高并维持高位，是通胀上行的主要风险点，将直接影响央行的利率调整决策。而当前经济最大的下行风险，来自于加美贸易谈判，一旦谈判恶化、未能达成理想结果，将对经济造成明显冲击。”
信息源：Financial post.
