当前位置:加拿大乐活网 / 财经 / 正文

A股四天四「熔断」 中国股民人均亏10万

交易仅15分钟 周四早跌停板

进入2016年的中国A股,剧情跌宕起伏丝毫不亚于2015年的夏天。1月4日和7日,A股四次触发熔断且提前休市;周四开市只15分钟,宣告跌停板。这两天,A股实际只交易155分钟,但总计损失至少人民币6.66万亿元市值,股民人均浮亏超过10万元。证监会7日再度祭出减持令,大股东在3个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数,不得超过公司股份总数的1%。

A股继4日两度「熔断」后,7日再两度「熔断」,上午更提前休市。腾讯财经报道,在4日首触及二次熔断后,已经有多家基金公司向基金业协会回馈意见,请求改进新实行的熔断机制。《第一财经日报》报道,A股「熔断」首次触发时间以及触发次数已经超越美国。美国股市在1988年实施熔断机制,却在1997年才首次触发。此外,美国股市至今也只有一次熔断纪录。

沪指泻7.32% 港股插3.1%

根据同花顺数据,去年12月31日A股总市值为52.92万亿元。虽然7日的总市值统计资料还没有出炉,但6日总市值为49.75万亿,监于上证指数跌幅为7.32%,深证成指跌幅8.35%,创业板指数跌幅7.21%,总市值资料保守算缩水幅度7%,则A股目前的市值为46.27万亿。也就是说,A股总计损失至少6.66万亿元的市值。

周四A股再度跌停市,香港股市也大幅下滑,恒指全日插647点或3.09%,收报20,333,跌穿去年9月29日低位20,368,成交急增至过千亿港元,全日逾1,700只股份下跌,上升股份仅多于100只。恒指连挫4日,累泻1,581点或7.21%。

和港股一样,台股一度重挫220点,跌破7,800点,创下近4个半月低点。尾盘买盘进场,跌幅缩减,收报7,852点,跌138点或1.73%。

中登公司公布的最新投资者资料显示,截至2015年12月31日,A股持仓投资者数量为5026.28万人,平均下来,每个投资者亏蚀的数额为10.53万元。而有机构统计,去年全年股民平均盈利也不过2万元。

证监会再推减持令

北京证监会7日表示,针对此前发布的「减持禁令」到期,为实现监管政策有效衔接,充分发挥市场自我调节作用,证监会制订《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》,自2016年1月9日起施行。中新网报道,《减持规定》显示,大股东在三个月内通过证券交易所集中竞价交易减持股份的总数,不得超过公司股份总数的百分之一。证监会指出,《18号文》出台后,因即时暂停上市公司控股股东和持股5%以上股东(以下并称大股东)及董事、监事、高级管理人员(以下简称董监高)通过二级市场减持股份,有效缓解了集中抛售压力,对引导股票交易恢复供需平衡、重塑投资者信心产生了正面作用。

证监会指出,《减持规定》还设置了「防规避」条款,专门遏制相关主体通过协定转让「化整为零」、「曲线减持」。证监会强调,规定的出台也不意味着「国家队」将退出。

设指数熔断机制弄巧反拙
2015年1月4日,A股新年首个交易日,也是实施指数熔断机制的首个交易日,市场低开低走,连续触及5%和7%两级熔断阈值,最终在1时33分全市场暂停交易至收市。1月7日周四,A股再度熔断。北京大学金融与产业发展研究中心秘书长黄嵩说,中国的熔断机制在实施的首个交易日即触发,创造了历史,真可谓啼声初试就一鸣惊人。他说,指数熔断机制多此一举。

熔断机制起源于美国

所谓熔断机制,是指金融市场价格涨跌超过一定幅度(熔断阈值)之后,对交易进行限制的制度。交易限制包括交易暂停一段时间(熔而断),或者交易可以继续进行,但报价限制在一定幅度之内(熔而不断)。

指数熔断机制起源于美国,1987年10月19日股市暴跌后,美国在1988年10月引入熔断机制,此后几次修订规则。中国推出指数熔断机制的一个背景是,2015年6月中下旬开始,A股市场出现急速下跌,其间屡次出现千股跌停的奇观。熔断机制是防止市场价格的极端变化情况,因此触发情况很少见。如美国在引入熔断机制后,只触发过一次熔断机制,韩国也仅为3次。

《南方都市报》报道,黄嵩指出,如果考虑到中国股市的波动性远高于美国股市这一事实,中国的相对熔断阈值更低。

由此可见,中国的指数熔断机制防止市场价格出现极端变化情况的说法,值得商榷。

黄嵩指,如果熔断机制不是防止市场价格出现极端情况,则是破坏市场价格发现功能的坏机制。而破坏市场价格发现功能正是批评熔断机制的主要理由之一。

反对熔断机制的另一主要理由是,可能引发「磁吸效应」。磁吸效应描述的是当价格接近熔断阈值时,熔断阈值会像一块磁铁将价格加速吸向熔断阈值的现象,其原因是投资者惧怕暂停交易导致的流动性缺失而改变交易行为。

中国熔断机制的两级阈值间隔仅为2%,远小于美国的6%和7%。过小的阈值间隔,加上磁吸效应,使得原本是冷静期的15分钟暂停交易,反而成为恐慌期。也就是说,5%的一级熔断阈值,极大可能会加速二级阈值7%的到来,而不是相反。

此次触发熔断机制事件,即证明了这一点。在沪深300指数下跌5%触发一级熔断阈值后,暂停15分钟交易。在恢复交易后,短短6分钟,沪深300指数就下跌到了7%触发二级熔断阈值。

反加剧市场价格波动

由此可见,熔断机制非但没有让市场冷静,稳定市场,反而是加剧了市场价格波动。

1月5日,证监会发言人评论熔断机制说道:「我们将根据熔断机制实际运行情况,不断完善相关机制。」但黄嵩指,事实则是,基本没有调整和完善指数熔断机制的空间。中国股票市场已经有了10%的涨跌停板,指数的涨跌幅度不可能超过10%,设置指数熔断机制的阈值最大不能超过10%,否则就永远不会触发。在10%的范围内设置熔断阈值,只能是既低又间隔小的阈值。「从这个角度看,10%的涨跌停板制倒是目前比较理想的熔断机制,在此基础上再加设指数熔断机制,弊大于利。」

黄嵩最后指,可见,调整和完善指数熔断机制的最佳选择,是取消指数熔断机制。


本文出自http://vancouver.singtao.ca/如涉侵权请联系editor@lahoo.ca删除
本文发布于: 2016-1-7 08:06
0 0 投票
Article Rating
阅读 38111 评论(0)

未经允许不得转载:加拿大乐活网 » A股四天四「熔断」 中国股民人均亏10万

订阅
提醒
0 评论
内联反馈
查看所有评论
0
我们喜欢你的想法,欢迎发表评论。x
()
x