随着加拿大央行最近宣布维持9月份的利率不变，接下来市场最关心的是什么时候会降息，因为目前的利率给予加拿大家庭非常大的压力。根据加拿大央行的数据，超过三分之一的抵押贷款借款人已经明显感受到利息上升的压力，随着更多的抵押贷款期限到期，这种情况还将继续。在坊间，已经开始有传言说未来即将进入衰退，而且是以令人可怕的方式。但是事实真的如此吗？
在RSM Canada, 一个全球领先的审计、税务和咨询服务提供商，发布的The Real Economy Canada的经济预测中，加拿大未来12个月内的经济衰退的概率其实是在下降。加拿大最近通货膨胀率也降至最低2.8%，在G7国家中居于最低水平，表明加拿大央行利率可能已经见顶。但是加拿大央行的首次降息将大概率不会在2024年第二季度之前发生。尽管接下来的时间会经历较慢的增长，但是经济表现出了惊人的韧性，衰退的可能性大大减少。
还有一个让衰退的可能性降低的原因是移民推动的经济增长。移民不仅扩大了劳动力供应，还刺激了消费需求，在帮助加拿大避免陷入经济衰退方面发挥了关键作用。如果没有移民，加拿大将面临人口下降和劳动力减少的问题。目前加拿大现在拥有自1957年以来最高的人口增长率，是发达国家中增长率最高之一。移民将继续对明年的整体经济产生积极影响。
加拿大央行利率在近几年已经历经了数个时期的变化，这些变化不仅反映了经济状况，还塑造了今天的市场格局。然而，要真正理解这一政策的背后，我们需要回顾一下加拿大央行的历史。自1935年创建以来，央行的角色一直在不断演变，以适应不同的经济挑战和机会。
1935年 – 1945年：大萧条和第二次世界大战
1935年，加拿大央行的利率从2.5%起步，到1945年降至1.5%。随着加拿大经济逐渐复苏，就业机会也大幅增加。加拿大央行利率的下降也鼓励了个人和企业的借贷行为，用于投资新的制造工厂和住房建设。
1977年 – 1991年：滞胀
从1955年的升幅开始，加拿大央行利率在1960年代和1970年代初期持续缓慢上升。1978年10月，基准利率首次突破两位数，达到10.25%。这部分是由于全球石油危机和OPEC石油禁运所致。随着1980年8月创下的历史最高油价持续到1981年，加拿大央行利率在1981年8月达到20.03%的历史最高点。当时，最低利率为7.14%。
1991年 – 2008年：经济复苏
在20世纪90年代至2009年期间，加拿大央行利率总体呈下降趋势。
2009年 – 2017年：金融危机
2009年3月，当时股市和房市也受到影响，为应对大规模金融危机，加拿大央行利率首次降至低于1%的水平，达到0.5%，以刺激经济。
2018年至今：低通货膨胀和COVID-19
尽管普遍经济增长，但2018年和2019年持续的低通货膨胀，使加拿大央行将利率都保持在1.75%或以下。然而，随着COVID-19的冲击，2020年3月出现两次50个基点的降息。央行利率的下降伴随着量化宽松政策，大幅扩大了加拿大央行的资产负债表，也扩大了加拿大经济的货币供应。
在对抗COVID-19对经济的影响时，加拿大央行利率保持在0.25%附近的低水平已有两年之久。这一政策与量化宽松导致通货膨胀加剧，迫使加拿大央行在2022年早期改变政策方向，以不断加息对抗高通胀。
所以从历史上，央行的举措目的是为了让经济更稳定的发展，并不是希望市场崩盘，所以了解这些历史有助于投资者更好地理解央行的决策背后的逻辑，从而获得下一步的方向。
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