据多伦多星报报道说,加拿大10月份贷款利息的增长速度是20世纪90年代房地产崩溃以来所没有的,这表明加国的房地产行业面临着令人不安的逆风(headwind)。
根据加拿大统计局最近的报告显示,10月份,贷款月供同比增加了11.4%,这是自1991年2月以来的最大增幅,当时为11.7%。
自2022年3月以来,加拿大央行已经六次提高隔夜贷款利率,以遏制飙升的通货膨胀。在七个月内,央行的隔夜利率从0.5%提高到3.75%,推动了借贷费用的急剧上升。加息立即减缓了房地产活动,导致GTA地区的销售量下降了近50%,房价下降了15%。
在20世纪90年代的地产崩溃期间,贷款月供在短时间内大幅涨到13%的高点,以冷却通货膨胀。但是,经济学家发现目前的市场与30年前不同,而且更令人担忧的是,与收入相比,家庭债务和房屋价格更高。
经济研究公司Rosenberg公司的创始人兼总裁罗森伯格(David Rosenberg)说:”现在的偿债与收入比率(debt-to-income ratio)是14%以上,而且它还会上升。在1990年代的第三季度,债务与收入比率仅为12%。”
皇家银行(RBC)的高级经济学家霍格(Robert Hogue)表示,全国各地的房价已经飙升,特别是在多伦多和温哥华,远远超过了收入水平。
2022年10月,多伦多的平均房价为109万元,税后收入的中位数超过8.5万元。1989年,就在地产崩溃之前,平均房价为27.4万元,税后收入的中位数超过5.5万元。
根据加拿大National银行的数据显示,在2022年第二季度,房屋的贷款月供需要63.9%的收入来偿还,这是自1982年以来最高比例。虽然房价自2022年2月的高峰期以来有所下降,但在贷款利率持续上升的背景下,负担能力已经恶化。
相比之下,在1991年第三季度,一个家庭用于住房相关支出占可支配收入的43%。专家指出,这个比例不超过30%就可以确认住房负担能力尚可。
霍格说:”1990年代的利率虽然较高,但现在的房价要高得多。当涉及到贷款月供时,现在房主和首次购房者的压力更大。”
Macdonald Laurier研究所高级研究员、加拿大统计局前首席经济学家克罗斯(Philip Cross)表示,贷款成本的增加对住房需求产生直接的抑制作用,将买家和卖家推到一边,并将面临贷款续期或浮动利率贷款增加的房主推向崩溃边缘。
他说:”贷款的成本已经上升了很多,人们无法负担同样的住房支出。平均而言,我们看到贷款月供增加了600元之多。”
加拿大统计局11月18日(周五)的报告显示,较高的借贷成本影响了房屋销售,9月份的房屋销售量连续第七个月出现下降现象。
经济学家预测,从2022年2月的市场高峰到2023年春季,房价将下降多达30%,可能导致地产崩溃。在上世纪90年代,地产崩溃持续了6年,市场花了近10年时间才恢复。
目前还不清楚预测的地产崩溃会持续多久,但经济学家估计,现在的住房泡沫更糟糕,意味着泡沫越大,崩溃的时间越长,恢复的难度越大。
研究员罗森伯格说:”与现在相比,上世纪80年代末和90年代初的地产崩溃看起来像是小儿科。现在大量的债务使人们感觉更糟。在这个国家,需要11年的收入来购买房屋。这就是泡沫膨胀后的样子。”
要想让市场自我纠正并变得更容易负担,罗森伯格预计贷款利率需要下降两个百分点,或是房价至少下降25%。
罗森伯格说:”泡沫比上世纪80年代末和90年代初要严重得多。家庭债务和房价泡沫更加严重。现在的问题不是地产崩溃会不会像90年代那样严重,而是会严重到什么程度?”