4月29日，加拿大央行（BoC）将基准隔夜利率维持在 2.25% 不变。这一举动在市场意料之中，但央行在 4 月份《货币政策报告》（MPR）中对房地产市场的下调才是真正的焦点。在 2026 年 GDP 构成细分中，住房板块遭遇了最大幅度的负面修正，预计将拖累实际 GDP 的增长。央行暗示，这不仅仅是利率的问题，投资者兴趣疲软以及小型公寓（condo）的严重过剩也在拖累市场活动。
房地产从经济引擎变为沉重负担
住房已从驱动加拿大经济的引擎变成了阻碍。央行估计第一季度年化实际 GDP 增长了 1.5%，但指出：“出口和住房可能会削减增长。”央行预测，2026 年住房将使实际 GDP 增长降低 0.1 个百分点，较 1 月份的预测下调了 0.3 个百分点。在 2026 年的预测中，住房是最终国内需求组成部分中下调幅度最大的。
“预计第一季度住宅投资已经收缩，”加拿大央行警告称。为什么他们如此看跌？
加拿大央行警告：楼市放缓不只是因为利率
加拿大的房地产行业过度关注于通过降低利率来修复市场。但央行看到了其他担忧：“负担能力过度拉跨以及近期人口增长放缓，正在抑制需求并拖累住房活动。”
央行指出：“受人口增长缓慢和投资者兴趣疲软的影响，预计住房需求将仅呈现温和增长。”
低利率、投资者需求和人口增长曾驱动了加拿大房地产的繁荣。至少叙事是这样的——如果我们忽略在人口创纪录增长期间房价其实出现过下跌的事实。实际上，廉价的杠杆为投机者提供了便利，支撑起了一个“无限增长”的幻象。央行此前曾指出这一点，在解释多伦多公寓市场时，间接描述其具有“庞氏骗局”的特征。
央行警告：小型公寓过剩将拖累建筑业
加拿大央行特别点名了主要城市中以投资者为导向的小型公寓供应过剩问题。由于在多伦多等城市，投资者占预售（楼花）需求的约 80%，他们本身就是这个市场的核心。因此，开发商为了迎合这些投资者，选择了建造“酒店客房大小”的单元。当利率扼杀了利润空间并降低了杠杆作用时，投资者便弃船而逃。由于投资者和自住用户都表现出兴致缺缺，这种疲软正蔓延至建筑行业。
“一些主要中心城市小型公寓的大量库存积压，将限制新开工建设，”央行警告道。
https://betterdwelling.com/bank-of-canada-downgrades-housing-warns-of-small-condo-glut/
