【加拿大乐活网lahoo.ca 讯】特朗普在 2026 年国情咨文中提出的“万亿基建蓝图”及强化的“美国制造（Buy American）”政策，对加拿大经济而言既是潜在的壁垒，也是复杂的挑战。由于美加产业链高度整合，这一政策的冲击主要集中在以下四大核心领域：
1. 钢铁与铝业：面临 50% 的“叠加关税”威胁
这是受冲击最直接、最剧烈的领域。特朗普基建计划要求 100% 使用美国钢材，这意味着：
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关税堆叠效应： 目前美国已对加拿大钢铁和铝征收高达 50% 的关税（25% 基础关税 + 25% 针对衍生产品的附加关税）。
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市场准入受阻： 加拿大钢铁产量的一半以上销往美国。如果基建项目严格执行“美国制造”，安大略省和魁北克省的钢铁重镇（如 Hamilton, Sault Ste. Marie）将面临核心出口订单流失。
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产业链成本： 由于加美钢铁贸易是“互换型”的，此举将迫使加拿大建筑企业不得不购买价格更高、且同样受关税影响的本地材料。
2. 能源与关键矿产：从“战略伙伴”转为“普通供应商”
尽管特朗普提到了 AI 电力保护计划，但其贸易保护主义可能动摇加拿大的能源红利：
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能源关税： 目前对加拿大能源产品（原油、天然气）和钾肥已征收 10% 的临时关税。
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关键矿产竞争： 特朗普万亿基建中包含大规模人工智能计算中心建设。虽然美国需要加拿大的锂、钴等关键矿产，但“美国制造”条款可能强制要求在美境内进行精炼加工，削弱了加拿大提升产业链附加值的计划。
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石油挤出效应： 随着美国重返委内瑞拉能源市场，加拿大的重油可能在墨西哥湾炼油厂面临更激烈的价格战。
3. 汽车及零部件：三阶段“循环税”压力
美加汽车产业是“你中有我”的关系，一件零件往往要跨越边境 7 次才能完成组装：
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合规成本： 目前美国对所有非美国制造的汽车及卡车征收 25% 的关税（CUSMA 框架内符合原产地规则的部分虽有豁免，但审核门槛大幅提高）。
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基建车队需求： 万亿基建需要庞大的工程车队和物流车辆。如果这些政府采购排除加拿大组装的车辆，通用、福特及斯特兰蒂斯在加拿大的工厂（如 Oshawa, Windsor）将遭受订单缩减。
4. 建筑与工程服务：资质与准入的“玻璃天花板”
万亿基建意味着庞大的工程承包合同，但加拿大企业面临准入障碍：
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采购排他性： 1.5 万亿美元的投资多数伴随“美国公司优先”的行政指令。
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人才流失（Brain Drain）： 随着美国基建薪酬在万亿补贴下飙升，加拿大国内的高级工程师和技术劳工可能大规模流向美国项目，加剧加拿大本国的劳动力短缺和项目延期。
加拿大企业的应对现状：
为了对冲风险，加拿大政府和业界已采取以下措施：
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设立 $20 亿应急基金： 阿尔伯塔省等省份已在 2025/26 预算中预留资金，用于应对美方关税冲击。
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“买回加拿大”政策： 加拿大已于 2025 年 12 月正式实施自己的“优先购买加拿大材料（Buy Canadian）”政策，作为对美方政策的对等反击。
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物流补贴： 联邦政府计划在 2026 年春季与铁路公司合作，将加拿大钢铁和木材的货运费率削减 50%，以增强产品在非美市场的竞争力。
受特朗普“美国制造”基建政策冲击的 10 家核心加企
根据当前 2026 年初的贸易环境、关税税率（普遍 25% 关税及能源/钢铁附加税）以及特朗普“美国制造”基建政策的排他性条款，以下是受冲击最严重的 10 家加拿大上市公司清单。
这些公司高度依赖美国市场，且处于受政策直接管辖的建筑、钢铁及重工业领域。
1. 钢铁与原材料领域 (直接竞争受损)
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阿格玛钢铁 (Algoma Steel Group Inc. – ASTL)： 作为安大略省的钢铁巨头，其产品的 50% 以上销往美国。目前的 50% 叠加关税（25% 基础 + 25% 衍生品税）已导致其出口利润率大幅萎缩。
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斯特拉克铝业 (Stelco Holdings Inc. – STLC)： 其钢材和铝材大量供应给北美的基建和汽车工业。在万亿基建项目强制要求“100% 美国造”的情况下，Stelco 几乎被排除在美方联邦招标清单之外。
2. 建筑与工程机械 (市场准入受阻)
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利氏兄弟拍卖行 (Ritchie Bros. Auctioneers – RBA)： 作为全球最大的重型机械交易平台，其在北美的跨国机械流转受关税政策干扰严重。美国对非美制造机械的进口限制将直接打击其跨国拍卖业务。
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WSP Global Inc. (WSP)： 作为全球顶级工程咨询公司，WSP 拥有庞大的美国业务。然而，“美国制造”政策不仅限于材料，还涉及对投标方“本地成分”的要求，这可能导致其部分跨国团队在承接美国联邦基建项目时面临资质审核瓶颈。
3. 交通与物流设备 (供应链成本飙升)
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马格纳国际 (Magna International – MG)： 加美汽车零部件巨头。万亿基建带动的特种车辆和车队订单可能因关税和原产地规则（CUSMA 2.0 压力）而转向美国本土供应商，其在加拿大的组装厂面临产能过剩风险。
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新飞人集团 (NFI Group Inc. – NFI)： 作为北美领先的巴士制造商，其大量的美国公共交通订单依赖于联邦补贴。新政策中强化的“本地化生产比例”要求 NFI 必须将更多产业链从曼尼托巴省搬迁至美国境内。
4. 能源基础设施与输送 (关税成本侵蚀)
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恩布里奇 (Enbridge Inc. – ENB)： 万亿基建包括大规模能源网更新。尽管美方需要能源，但对加拿大原油征收的 10% 关税以及对跨国管道材料的进口限制，增加了 Enbridge 的运营与扩建成本。
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TC Energy Corp (TRP)： 与 Enbridge 类似，TC Energy 在美加跨境基建中投入巨大。美方强制要求使用美国管材（US-made pipes）政策使其现有的跨境管道建设和维护预算大幅超支。
5. 林木与建筑材料 (传统贸易壁垒叠加)
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西弗雷泽木业 (West Fraser Timber – WFG) 与 肯福 (Canfor Corp – CFP)： 作为加拿大最大的木材生产商，它们正面临双重打击：一方面是长期存在的软木关税，另一方面是万亿基建项目在房屋和桥梁建设中对美国本土林产品的绝对优先选择。
