加拿大统计局周一公布的消费者价格指数（CPI）数据显示，11月份核心通胀率略有下降。加拿大央行首选的核心CPI（经调整后）和CPI中位数同比均为2.8%，低于上月公布的3%。
由于通胀率已接近加拿大央行2%的隔夜利率目标，TD道明银行首席经济学家贝娅塔·卡兰奇（Beata Caranci）目前认为没有必要调整隔夜政策利率。TD道明银行12月11日发布的季度经济预测报告指出：“如果经济继续保持温和增长……我们预计加拿大央行将在可预见的未来将隔夜利率维持在2.25%不变。”
《环球邮报》12月11日采访了卡兰奇女士，谈到了利率、关税、房价以及2026年需要关注的问题。
卡兰奇解释说：“我们认为他们目前的利率水平已经处于中性水平。2.25%是他们中性预期利率的下限，而且他们似乎并不打算将利率降至该水平以下。如果能够将通胀率控制在2%到2.5%左右，那么维持这个利率水平是比较稳妥的。”
“我认为，如果2027年经济形势好转，就不必将货币政策维持在中性区间的下限，也不必如此宽松。”
关税
鉴于加拿大仍未与美国达成贸易协议，最糟糕的情况是否尚未到来？
卡兰奇回答道：很多事情都取决于《美墨加协定》（CUSMA）的走向，因为经济之所以保持韧性，其中一个原因是许多企业符合CUSMA的关税豁免条件，大约占出口商的90%到95%。因此，如果这项豁免失效，我们将进入一个新的困境阶段，而此前这些企业一直受到CUSMA的保护。这确实取决于明年双方将进行的政策讨论。
与此同时，我们看到贸易方向发生了很大的调整。加拿大企业通过增加对其他约27个国家的出口，弥补了此前对美贸易185亿元损失中的近110亿元。时间让企业有机会重新思考并开拓新市场，同时政府也出台了有利于他们的政策。所以，我们只能拭目以待。
在我们的预测中，我们假设一切照旧，维持现状。因此，如果美墨加协定破裂，所有相关企业面临大幅提高的关税，我们将大幅下调预测。
加拿大消费者会在2026年初受到商品价格上涨的影响吗？
卡兰奇回答道：不会。
但如果他们真的会受到价格上涨的影响，那就需要观察这些贸易协定的最终走向。
房市
让我们把话题转向加拿大房地产市场，我们看到今年下半年房屋销售有所改善。您对加拿大平均房价有何预测？
卡兰奇女士说道：明年，我们预计房价将上涨 4%，到 2027 年涨幅将略微加快至 4.5% 左右，但这并不代表公寓市场的情况，这只是平均水平。
您认为大多伦多地区和大温哥华地区的公寓价格还有多大的下跌空间？这两个地区的公寓价格一直承受着压力。
我认为多伦多的情况在这两个地区中最为糟糕。我们预计多伦多的公寓价格要到 2026 年下半年才会出现转机，因为该地区需要消化大量的库存。
但市场动力已经显现，销量较去年有所增长，因此公寓销售正在复苏，但目前的水平非常低，多伦多的公寓价格也已回落至 2019 年的水平。如今的房价比2019年以来的任何时候都更实惠，这也是销量有所回升的原因。
同时，许多建筑商也暂停了大量楼盘项目，因此到了2027年和2028年，今年和去年停滞的楼盘项目将导致房源供应紧张。
我认为，在2026年的某个时候，也就是2026年下半年至2027年初，我们将迎来一个转折点，虽然不会非常强劲，但市场已经触底反弹。
那么，在触底之前，价格还会下跌多少呢？
对于大多伦多地区（GTA），我们预测公寓价格在2025年将下跌7%，2026年上半年将下跌1.5%，之后将缓慢回升。
