2025年即将结束，明年利率怎么变？经济学家们众说纷纭，降息、加息，维持不变都占有一席之地。
Financial post报道称，大多数经济学家表示，加拿大央行预计在2026年将政策利率维持在2.25%，如果的确要采取行动，更大的可能是加息。
图自：Financial post
大多数大型银行一致认为，央行在新的一年开始时将等待观察过去的降息在经济中的效应，特别是考虑到即将出现的一些“噪声”数据。
“接下来的几个通胀数据中会有很多扭曲，”Desjardins Group首席经济学家Jimmy Jean表示，他提到去年假期免GST的影响，“他们只是试图从噪声中区分信号……同时也在监测就业数据和GDP。”
在今年最后一次利率决定中，加拿大央行行长Tiff Macklem表示，政策利率处于“大致合适的水平”，以将通胀保持在2%左右，并支持经济度过由与美国的贸易战带来的结构性调整时期。
在10月发布的预测中，央行表示预计加拿大经济将在2025年增长1.2%，2026年增长1.1%。央行还预计，到2026年底，头条消费者物价指数将达到2.2%，到2027年第四季度达到2.1%，核心通胀到2027年底将回归接近目标的2.1%。
对此，RBC高级经济学家Claire Fan表示，虽然加拿大消费者在2025年表现出了一些韧性，但商业投资继续挣扎，这种趋势预计将持续到2026年。
他说：“因为我们谈到贸易影响，实际上在周期性方式上，很多时候我们认为它影响出口商和生产者，他们确实受到了影响。”
“但我认为商业投资是一种方式，或许它将对加拿大经济产生更长期的影响，因为如果企业现在不投资，他们在未来几十年内将无法快速增长。”
另一个重要的参考指标是失业率。加拿大统计局数据显示，失业率从9月的峰值7.1%下降到了11月的6.5%，加拿大经济在今年秋季增加了181,000个就业岗位。但这些新岗位大多数是兼职工作。
但是，前加拿大央行副行长，现UBC教授Paul Beaudry认为情况没那么乐观。他说：“我认为它没有像头条数字看起来那样改善那么多，因为这些主要是兼职工作。”
Beaudry补充说，劳动力市场疲软或健康的更好指标是总工时，但是总工时已经下降。
另外，加拿大经济的下行风险仍然存在，包括2026年夏季对加拿大-美国-墨西哥协定（CUSMA）的审查不确定性。目前，大多数加拿大商品因符合CUSMA而免于35%的美国关税，任何对贸易协定的改变都可能给经济带来寒意。同时，对加拿大木材、汽车、钢铁和铝行业的部门关税仍然存在。
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人口增长也放缓，这也是最大的威胁之一。
“人口增长在2026年将几乎降至零，所以这是真正伤害总需求的关键逆风之一，” RBC高级经济学家Claire Fan：“除此之外，我们从生产力增长中也得不到太多。”
所以，大多数经济学家认为，央行要么维持当下利率不变，要么就是加息，但是至于什么时候开始加息，大家又没有达成共识。
TD、CIBC、BMO、RBC和Desjardins都预计央行将在整个2026年维持利率不变。
但债券市场增加了对2026年下半年加息的押注，丰业银行和加拿大国家银行预测到年底隔夜利率将加息50个基点。
大多数经济学家仍然持怀疑态度，考虑到关税造成经济下行风险，以及美国处于宽松周期。
“我就是看不到”Beaudry说：“特别是美国明年处于降息周期，我们在通胀约为2%且失业率较高的情况下加息的想法。”
展望2027年，RBC和Desjardins确实预计央行将加息100个基点，到第四季度将政策利率提高至3.25%。
Jean表示，他预计银行将在2027年加息，因为财政刺激将开始对经济增长产生更明显的影响。
“我们还假设CUSMA修订过程的结果相当温和，尽管承认高度不确定性”他说：“随着增长前景稳固，加拿大银行可能将围绕其通胀目标的风险解读为平衡的，这正当化了回归更果断的中性立场。”
信息源：Financial post
