下周三（10月29日）是加拿大央行发布最新利率公告的日子。CIBC经济学家表示，加拿大央行或已经”获准降息“25基点。
CIBC副首席经济学家本杰明·塔尔（Benjamin Tal ）近期在渥太华举行的加拿大抵押贷款专业人士全国会议上对与会者表示，加拿大已经陷入经济衰退，加拿大央行必须迅速采取行动降低利率。
“我们正处于经济衰退之中”塔尔说：“即使这不是正式的经济衰退，也肯定是人均经济衰退——尤其是如果你住在安大略省和BC省……现在的情况是自1990年代以来对你们行业的最大考验。”
他认为，当前的经济放缓反映了多年“异常”经济和住房状况之后痛苦的正常化过程。“我们现在试图做的”他说：“基本上就是让不正常的事情正常化——让不合理的事情变得合理。”
图自：canadian mortgage trends
贸易紧张局势仍然是主要风险
塔尔表示，这段“异常”时期很大程度上是由唐纳德·特朗普总统领导下的美国贸易政策造成的。
他警告称，关税“将继续存在”，称其是对消费者的隐性税收，也是通胀压力的主要来源。
“你基本上得抵押房子才能买一根黄瓜。”
虽然塔尔预计美国最终会在贸易关系中找到“可控的平衡”，但他指出，全球供应链的受损将继续拖累经济增长和通胀。“时间不站在他这边，”他谈到特朗普时说：“他必须做出妥协，但关税仍将保留。”
他估计，加拿大目前对美国的有效关税税率约为8%，但随着现有贸易协定的重新谈判，这一税率可能会升至约10%至12%。“这不会是全面的，而是按行业——深入而具体地进行。我们能应付吗？绝对能。”
通货膨胀“不再是问题”
塔尔认为，通胀率已回落至目标水平，而目前的货币政策对于明显停滞的经济来说过于紧缩。
加拿大统计局的最新通胀报告显示，物价涨幅超过预期，年化增长率达到2.4%。
“通货膨胀不再是问题，就这么简单”他说：“这从来都不是通货膨胀的问题。问题始终在于将通胀率降至2%的成本。如果你衡量得当，我们已经达到了这个水平。”
他表示，央行“已获准降息”，预计下次政策会议上将降息 25 个基点，并可能在 2026 年初再次降息。
她补充说：“我们预计他们会降息 25 个基点，但如果到 12 月或 1 月他们再次降息 25 个基点，我也不会感到惊讶。”
CIBC官方预测是，加拿大央行的政策利率将达到 2.25%，并维持到 2026 年底。
他补充说，需要降息来帮助那些面临更高续约成本的家庭。“如果我们不调整利率，其中10%的家庭的抵押贷款还款额将增加50%甚至更多。这影响很大。”
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住房“冻结”，因为负担能力差距扩大
塔尔将加拿大的房地产市场描述为“冻结——房子买得太贵，建得太贵”。他警告说，前期建设活动已大幅放缓，尤其是在安省和BC省，公寓行业已经陷入衰退。
“低层住宅市场表现还行，但不算太好”他说：“高层住宅，也就是公寓市场，正处于衰退之中……如果你正在考虑买公寓，现在正是好时机。公寓市场目前下跌了20%到22%，在市场清盘之前，还会再下跌5%到10%。”
塔尔表示，财政政策可能在“刺激短期需求以刺激供应”方面发挥关键作用。他证实，他已敦促渥太华将其拟议的商品及服务税/统一销售税（GST/HST）减免范围扩大到首次购房者以外的人群。
“如果你想在负担能力方面有所作为，就应该为每个人争取”他说：“如果你做，就做。如果你不做，就别做。但不要耍花招。”
100万人口被低估！
谈到移民和住房供应，塔尔再次发出警告，由于对签证到期的建模假设，加拿大统计局低估了该国近 100 万人的人口。
“当加拿大统计局向加拿大按揭及房屋公司（CMHC）和其他机构表示明年人口增长率将为零时，我会说，‘不，增长率将是1.5%——因为你们高估了离开的人数。他们都还在这儿。’”
他说，低估导致市政当局规划的增长太少，“这意味着我们将一次又一次地面临这种短缺。”
不过，他认为政府最近将已在加拿大的非永久居民转为永久居民的决定是积极的。“从加拿大来的人，他们都是加拿大的资深人士，”他说。“他们在加拿大工作和学习过，会说当地语言，对当地心态略有了解，那里有人际关系网，而且他们有工作。”
他补充说，这一群体对经济和房地产市场的贡献更快。由于他们已经在加拿大安顿下来，因此往往收入更高，购房也更快——通常在两到三年内，而大多数新移民则需要五到七年。
救市即将开始
塔尔最后持谨慎乐观的态度，他预计较低的利率、联邦支出以及美国贸易政策的最终稳定将在 2026 年和 2027 年提振经济。
“你们经历了一段非常艰难的时期，”他告诉与会者。“这是自1991年以来最大的考验，但我相信我们已经非常接近底部了。”
他还表示，房地产市场需要短期提振，以“激发需求并刺激供应”。
塔尔建议联邦政府扩大现有的新房 GST/HST 退税范围，该退税目前仅适用于首次购房者购买价值低于 100 万加元的房产。
他警告说：“你想在负担能力方面有所作为，就得为每个人考虑。如果政府担心财政影响，也应该考虑推迟行动会给经济带来什么损失。不采取行动的代价有多大？这就是不作为的代价，”
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