美联储降息50个基点 四年来首次

除了降息，美联储仍保留了逐步减少债券持有量的政策。这一被称为“量化紧缩”的过程已使美联储的资产负债表降至7.2万亿美元，较峰值减少了约1.7万亿美元。美联储每月允许到期的美国国债和抵押贷款支持证券每月最多再投入500亿美元，低于量化紧缩开始时的950亿美元。

降息50个基点

美联储声明说：“最近的指标表明，经济活动继续稳步扩张。就业增长放缓，失业率上升但仍处于低位。通胀率进一步向委员会2%的目标迈进，但仍略有上升。”

过去，美联储官员倾向于以25个基点的幅度加息或降息。不过，当发现利率立场与风险平衡不一致时，他们也会更快行动。美联储官员们曾在2022年以50个和75个基点的幅度加息，以应对高通胀。

根据声明，11位有投票权的美联储官员都赞同本次降息50个基点，只有一位委员坚持降息25个基点。

声明说：“经济前景不确定，委员会对其双重使命的两面风险保持关注。”美联储的双重目标是指在长期内实现充分就业以及通胀率维持在2%的水平。

声明还说，在考虑对联邦基金利率目标区间进行进一步调整时，委员会将仔细评估后续数据、不断变化的前景和风险平衡。

“如果出现可能阻碍委员会实现目标的风险，委员会将准备酌情调整货币政策立场。”声明写道，“委员会的评估将考虑广泛的信息，包括劳动力市场状况、通胀压力和通胀预期以及金融和国际发展情况。”

目前，美国就业数据和反映通胀的经济数据都支持降息。8月份消费者价格指数（CPI）年化率为2.5%，是2021年2月以来的最低水平。与此同时，8月份批发价格上涨0.2%，符合预期。8月份就业数据意外下降，更进一步支持了美联储降息的呼声。

但是最近几天来，市场突然押注美联储以大规模降息50个基点启动本轮周期的可能性，这跟媒体报导称美联储将采取更激进的行动有关，而恰好此时处于美联储官员的缄默期。

上周早些时候，市场交易员们都纷纷锁定美联储降息25个基点。然后在上周五，市场情绪突然转变，降息50个基点和25个基点的可能性近乎持平。截至周三上午，联邦基金期货交易员预计降息50个基点的可能性仍超过60%。

点阵图显示年内可能再降50个基点

根据点阵图，美联储关于预计2024年的利率区间在4.0%～5.0%之间，但大多数都集中在4.25%～4.75%之间。

这意味着在本次调降50个基点后，美联储在今年年底前还将再降50个基点，接近市场预期。

各官员的预期矩阵表明，到2025年底，基准利率将再降整整一个百分点（1%），到2026年再降半个百分点（0.5%）。

经济预测

根据经济预测声明，美联储预计2024年美国经济增长2.0%，比6月的预测低0.1%；失业率为4.4%，比6月的预测低0.4%；物价指数为2.3%，比6月的预测低0.3%；核心通胀指数为2.6%，比6月的预测低0.2%。

这也是美联储第一次对2027年的经济前景进行预测。到2027年，美联储预计美国经济增长2.0%，失业率为4.2%，物价指数为2%，核心通胀指数为2%。

密切关注市场反应

美联储声明公布后，市场交易波动剧烈，道琼斯工业平均指数一度上涨375点，随后随着投资者消化消息并了解其对经济状况的影响，股价有所回落。标准普尔和纳斯纳克指数的走势也类似。

市场之前虽然大幅押注美联储调降50个基点，但一直处于两难之间。若美联储降息25基点，将被视为“鹰派”，可能引发风险冲击。

92%的经济学家预计会出现这种情况，如果美联储意外采取行动，联邦基金将被迫大幅重新定价，所有资产类别都将遭受损失。

德意志银行分析师在一份报告中表示：“鉴于仍然存在的不确定性，无论决定如何，我们都可以预期市场会做出相当大的反应。”

报告说，15年前也出现过一次类似的不确定情况，“今天有人能赚很多钱，也有人会赔很多钱”。

华尔街在美联储宣布降息之前，为降25个还是50个基点“吵翻了”。“新债王”、双线资本（DoubleLine Capital）首席执行官杰弗里‧冈拉克（Jeffrey Gundlach）表示支持降息50基点，并称美联储已经严重“落后于曲线”。

随后，对冲基金桥水创始人雷‧达利奥（Ray Dalio）则在接受彭博社采访时表示，“降息25个基点是正确的”。

再后来，摩根大通CEO吉米‧戴蒙（Jamie Dimon）表示，市场对美联储会“软着陆”还是“硬着陆”关注过度了。

“老实说，我们大多数人都经历过这些事情，所以这些并不重要。”他说，并指出重要的是经济基本面状况，这次降哪个幅度都不重要。

接下来关注哪些央行会跟随美联储

美联储是全球金融界的中心，周三的降息决定可能会对其他央行产生影响，其中几家央行已经开始降息。推动全球通胀上升的因素主要与Covid疫情有关——国际供应链瘫痪、商品需求超过服务需求，以及前所未有的货币和财政刺激措施涌入。

英国央行、欧洲央行和加拿大央行最近都已降息，但其他央行仍在等待美联储的暗示。