事件：今晚美联储将召开年内第二场政策会议，在周四凌晨2点，将有最新的会议结果出炉，要关注鲍威尔的表态。
随着疫苗接种以及复工复产的推进，目前已经处于美联储货币政策的“十字路口”，货币政策收紧只是时间问题，所以需要重点关注美联储对当前经济的看法、对当前美债收益率的看法、对通胀的看法，这些都会影响市场对于货币何时收紧的预期，从而影响股市。
另外，截至19:40，10年期美债收益率上行至1.66%，再创近期新高，在此影响下，纳斯达克股指期货目前下跌1%左右：
从PEG（PE估值/净利润增速）来看，目前面板分支的PEG仅0.2倍，是估值最低的科技分支。
PEG估值法，是采用公司市盈率PE和净利润增速（%）的比值，主要考量公司估值水平和业绩增速的匹配程度。一般认为，对于成长股来说，PEG越低意味着性价比越高。
而从估值角度看，预计2021年面板板块市盈率平均为19.1倍，净利润增速平均为113.1%，对应PEG仅0.2，在科技板块中最低，当前面板厂商的估值已经具备较高的吸引力。
下图横轴表示2021年预期净利润增速、竖轴表示2021年对应估值，从PEG的角度看，估值/净利润增速的比值越低越好，也就是说在下图中越靠近右下角越好：
这里可能有很多人会有疑问：面板是周期行业，怎么可以用PEG成长股的模型去看估值？
周期行业之所以用PB估值，是因为周期行业的盈利能力会随着行业景气度出现周期性波动，利润不稳定。面板之前受行业格局影响，盈利也会出现周期性波动，所以通常用PB看估值。但我们认为，随着海外产能的持续退出、LCD面板行业的格局越来越稳定、国内巨头的定价权越来越高，这些巨头的盈利也会越来越稳定，所以不能再用周期股的眼光去看面板公司，而是用成长股或者价值股的眼光去看这些公司。在此背景下，面板行业的尤其是核心公司的估值体系有望从PB转向PEG估值。
面板：自2020年6月底以来，LCD面板价格持续上涨，带动核心公司的业绩大幅改善。
截至3月上旬，32/43/55/65吋面板均价分别为72/123/195/245美元，相比2月下旬均价上涨2.9%/1.7%/2.6%/2.1%，仍然延续上涨趋势，并且相较2020年6月下旬累计涨幅达到118.2%/83.6%/85.7%/49.4%。
2021年1月29日，玻璃基板供应商日本旭硝子熔炉爆炸，预计将影响2-4月的玻璃基板供应，3月份开始进入奥运会等赛事的备货旺季，而电视机正处在持续大尺寸化的趋势中，叠加8寸晶圆产能紧张导致面板驱动IC缺货，预计LCD面板价格上涨有望持续至2021年三季度。
中长期看，随着韩国巨头三星、LGD和日本松下的持续退出，大陆厂商有望承接部分订单转移，伴随新增产能的释放，预计大陆厂商在LCD面板市占率有望从2019年的41.1%提升至2021年的57.8%。
1月29日，板块核心公司A发布业绩预告，预计2020年实现净利润48-51亿元，同比增长150%-166%，扣非净利润25-28亿元，相对2019年扭亏为盈。
3月10日，板块核心公司B发布2020年年度报告，按2019年重组后口径，公司2020年实现营收766.8亿元，同比增长33.9%，净利润43.9亿，同比增长67.6%；其中第四季度净利润23.6亿元，同比增长1663%，环比增长202%。
面板上游：面板产业链的高景气也带动上游玻璃基板、偏光片、光学膜等材料需求大幅提升。
面板产业价值链具有“微笑曲线”特征，上游材料毛利率高达30%以上。上游的核心材料如玻璃基板、光学膜、化学材料、偏光片等产品，由于技术壁垒高，毛利率超过30%，明显高于面板制造环节。近期有产业调研指出，面板材料国产替代趋势日益明显，类似数年前消费电子模组行业国内厂商替代日本厂商。
近期部分核心公司发布的业绩快报/预告均取得了高增长，比如某上游公司C在2021年一季度净利润同比增长180.0%-200.0%，某上游公司D在2021年一季度净利润同比增长425.3%-556.6%，某上游公司E在2020年扣非净利润同比增长199.8%，印证了产业链当前的高景气。
再好的逻辑，也得结合大盘涨跌趋势来选择介入跟退出的时机。以上内容仅是基于行业以及公司基本面的静态分析，非无动态买卖指导。股市有风险，入市需谨慎，操作请风险自担。
