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过去7季首次!加拿大GDP大幅萎缩1.6%!央行9月降息机会大增!

2025-08-29 |作者:冬天 | 来源:大温好房

GDP大幅萎缩,就业率下滑!两大数据加持,多方认为加拿大央行9月降息机会大增。

加拿大统计局报告称,加拿大 6 月份国内生产总值下降 0.1%,这是连续第三个月下降,也是自 2022 年以来首次出现下降。 

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图自:canadian mortgage trends

第二季度实际GDP也萎缩了0.4%(折合成年率为-1.6%),而第一季度则增长了0.5%,但修正后的数据略有下调。按人均计算,第二季度GDP下降了0.4%,而上一季度则增长了0.4%。

TD道明银行的 Rishi Sondhi 在一份报告中写道:“正如预期的那样,第二季度经济出现萎缩,因为出口受到美国需求疲软和第一季度关税引发的激增的双重打击。” 

该机构报告称,第二季度经济萎缩的主要原因是出口下降7.5%,其中受美国关税影响,汽车出货量暴跌24.7%。6月份,商品生产行业萎缩0.5%,制造业下降1.5%,约五分之二的制造商报告称,其业务活动受到关税的负面影响。

BMO的 Benjamin Reitzes 指出,该报告“并非全是坏消息”,指出家庭支出增强,本季度增长 1.1%(年化增长 4.5%),住宅投资增长 1.6%(年化增长 6.3%)。 

经济学家表示,在关税压力和美国需求疲软的双重影响下,GDP数据传递的信号好坏参半,令加拿大央行9月份的利率决定充满不确定性。一些人指出,这些数据与央行的预测基本一致,但仅凭这些数据可能不足以改变政策。 

松迪认为,强于预期的国内需求可能增强央行维持利率不变的理由。不过,他也指出,第三季度经济表现强劲可能带来通胀下降,从而为进一步降息打开大门。

他写道:“整体GDP的萎缩也意味着第二季度经济的闲置产能仍在积累,即使第三季度可能表现更好,经济可能仍处于供给过剩的状态。这表明通胀将面临进一步的下行压力,并可能为今年进一步降息铺平道路……尤其是在政策利率仅处于央行认为对经济中性水平的中间点的情况下。” 

加拿大帝国商业银行(CIBC)的安德鲁·格兰瑟姆预计加拿大央行将于 9 月 17 日降息,并认为有必要进一步放松政策以支持经济复苏。 

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图自:financialpost

他说:”我们仍然认为,加拿大央行需要再降息几次才能加速经济复苏,并且假设下周的就业数据不出所料,我们预计首次降息将在即将于 9 月举行的会议上公布。“

另外,CIBC表示,根据加拿大市场就业状况,央行降息的可能性上升。 

根据加拿大统计局周四上午发布的6月份就业、工资和工时调查(SEPH),6月份就业岗位减少了32,500个。

CIBC资本市场固定收益、货币和大宗商品部门的助理诺亚·布法姆(Noah Buffam)在一封电子邮件中表示,加拿大央行在9月17日政策会议上降息的可能性已升至50%。

他在 SEPH 数据公布前的一份报告中表示,该调查的波动性被认为低于劳动力调查 (LFS),有助于”了解劳动力市场的潜在趋势,因为最近两份 LFS 报告都显示出明显的波动性,6 月份强劲,7 月份疲软“。 

加拿大就业数据近期波动剧烈,6月份新增就业岗位8.3万个,7月份却骤减4.1万个。这让分析师和经济学家更难了解劳动力市场的真实状况。

布法姆表示,SEPH 的最新报告显示,零售、建筑、医疗保健和社会援助等未受关税影响的行业正在出现一些疲软迹象。

他说:”这一点很重要,因为加拿大央行行长蒂芙·麦克勒姆将进一步宽松政策与蔓延至对关税不太敏感的行业的经济疲软联系起来。“ 

在加拿大央行上次利率决定后的新闻发布会上,决策者连续第三次将利率维持在 2.75%。麦克勒姆表示,其他行长关注的是整个经济,包括受影响最严重的行业对其他经济部门的”溢出效应“有多大。 

他说: ”如果这些溢出效应更大,通胀面临更大的下行压力,而关税和贸易中断带来的上行压力得到控制,则可能需要进一步降息。“

例如,6月份零售业裁员8000多人,建筑业裁员近5200人。

受关税直接影响的行业继续裁员。6月份制造业就业岗位减少约8,300个,自1月份以来累计减少26,600个。加拿大统计局在其SEPH报告中表示,运输设备制造业“是自1月份以来整体就业岗位下降的最大贡献者”,其次是化学制造业和机械制造业。 

但 BMO 资本市场经济学家 Shelly Kaushik 认为,最新的劳动力数据不会对加拿大央行产生太大影响。

她在一封电子邮件中写道:”虽然6月份的劳动力调查数据稳健,但7月份的报告却相当疲软……无论是7月份的劳动力调查数据,还是6月份的SEPH数据,都凸显出解读加拿大就业数据的难度。不过,总体来看,劳动力市场正在积聚闲置劳动力,每个职位空缺对应的失业人数以及不断上升的失业率都凸显了这一点。”

加拿大统计局数据显示,6月份每个职位空缺对应3.2名失业人员,低于5月份的3.3人,但同比有所上升,因为失业人数的增加与职位空缺数量的减少同步。失业率为6.9%,高于年初的6.6%,远高于2022年的4.8%的低点。

考希克表示,她将关注周五发布的第二季度国内生产总值数据以及八月份的消费者价格指数和劳动力调查数据,以了解加拿大央行将采取什么行动。 

她说:“这将为我们提供更多最新数据,有助于加拿大银行思考。” 

信息源:canadian mortgage trends financialpost

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