刚刚（4月16日），加拿大央行宣布维持隔夜利率2.75%不变，银行利率为3%，存款利率为2.70%。
Toronto star报道称，由于美国关税政策的不确定性给加拿大经济蒙上了一层阴影，加拿大央行将基准利率维持在 2.75%，选择不再为经济提供更多支持。
图自：Toronto star
自去年6 月份以来，央行一直在下调政策利率，从 5% 的峰值下调了 225 个基点，降幅超过任何G7 央行。
加拿大央行行长蒂芙·麦克勒姆在声明中表示：“自3月做出降息决定以来，发生了很多事情。但未来仍不明朗。我们仍然不知道将征收哪些关税，关税是会降低还是会升级，也不知道这一切会持续多久。”
麦克勒姆表示：“在这次会议上，我们决定维持政策利率不变，因为我们获得了更多有关美国关税未来走向及其影响的信息。”他补充说，加拿大央行无法消除贸易战的毁灭性影响，必须控制通胀。
由于商品及服务税/统一销售税假期结束，加拿大3 月份通胀率从 1 月份的 1.8% 上升至 2.3%。
麦克勒姆表示，央行将对未来的利率走势保持谨慎。
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“这意味着在情况更加明朗之前，我们会比平时更少地关注未来。这也意味着，如果收到的信息明确指向一个方向，我们就会做好果断行动的准备。”
TD道明银行经济学家詹姆斯奥兰多表示，他预计央行将在 6 月 4 日的下次会议上进一步降息。
他在今天上午给客户的报告中写道：“市场对6月份降息的预期今天大幅上涨，预计2025年剩余时间内降息幅度约为50个基点。”
截至今天央行作出维持利率不变之前，经济学家们对于此次是否降息还是维持利率不变存在分歧。
The global and mail报道称，最近几次降息都已经被市场“充分消化”，但这次并非如此。
加拿大统计局4月15日公布最新通胀数据。3月份消费者物价指数（CPI）同比上涨2.3%，低于2月份的2.6%。消费者价格指数环比上涨0.3%，远低于预期的0.7%的涨幅。
自去年夏天以来，加拿大通货膨胀率基本保持在加拿大央行 2% 的目标水平附近，这使得央行能够连续七次降息。
根据伦敦证券交易所数据，捕捉货币政策预期的利率互换市场显示，此次暂停降息的可能性略低于60%，而降息25个基点的可能性略高于40%。这一差距比近期加息决策前的差距要小得多，表明投资者尚无法确定加拿大央行将采取何种行动。
但市场普遍预计今年央行将会再降息两次，每次 25 个基点，使政策利率降至 2.25%，但具体什么时候降，时间仍有待商榷。
分析师们的看法也存在分歧。路透社上周对经济学家进行的一项调查显示，18位经济学家预计加拿大央行周三将维持利率不变，11位经济学家预计加拿大央行将再次降息25个基点。
也就是说，加拿大央行首次面临“以抛硬币的方式”做出利率决定。
面对美国关税，加拿大央行在3月份实施了“预防性”降息，降低借贷成本，以提振企业和消费者信心。但央行行长蒂芙·麦克勒姆当时警告称，进一步降息并非必然。贸易战不仅损害了经济活动，还推高了物价。央行不能让关税问题演变成通胀问题。
但也有一些经济学家认为，加拿大央行需要降低利率来刺激房地产活动，否则将危及加拿大的经济增长。
图自：The global and mail
加拿大房地产协会（CREA）数据显示，加拿大房屋销售连续第四个月下降，3月份环比下降4.8%，环比下降20%。尽管加拿大统计局消费者物价指数（CPI）中的住房部分同比涨幅从4.2%放缓至3月份的3.9%。按月计算，住房部分连续第二个月低于0.2%。
美国总统唐纳德·特朗普发起的混乱贸易战所带来的经济不确定性被认为是导致购房者不愿购买房产的主要原因。
但两位经济学家也认为，利率仍然过高，无法推动该行业发展。大家都知道，房地产行业是加拿大经济的主要贡献者，并且对利率高度敏感。
罗森伯格研究与联合公司 (Rosenberg Research and Associates Inc.) 创始人戴维·罗森伯格(David Rosenberg) 在一份报告中表示：“加拿大央行开始降息时，人们非常担心这会引发新的房地产泡沫。正如我们当时所说，以及我们目前所看到的，这些担忧过去和现在都是没有根据的。”
加拿大房地产市场曾经是全球最火爆的市场之一，但过去四个月却陷入低迷
加拿大房地产协会在周二（4月15日）的一份新闻稿中表示，销售额大幅下滑，价格也在下滑。
CREA 表示，3 月份全国平均房价同比下跌 3.7% 至 678,331 加元，而全国综合 MLS 房价指数上个月下跌 1%，这是“自 2023 年 11 月以来的最大月度跌幅”。
与此同时，“（通胀的）避险成分开始在通货紧缩过程中发挥主导作用”。
通货紧缩是个坏消息，因为它可能导致经济衰退或经济放缓以及失业率上升。
“因此，先前的通胀上行压力来源显然正在消退（尤其是租金和抵押贷款利息成本）。”3月份抵押贷款通胀率增长了10%，在2023年8月达到31%的同比峰值后大幅下降。
相对于收入而言，房价仍然相对较高，但“除非加拿大央行大幅降息，否则房价仍有继续下跌的风险”，Capital Economics Ltd. 的经济学家 Stephen Brown 和 Harry Chambers 在一份报告中表示。
加拿大房地产市场的疲软现象正在变得更加普遍。去年的疲软在很大程度上可以归因于公寓销售放缓，因为“租金下跌导致投资者避开市场”，但现在似乎已经转向业主自住的独栋住宅。
3 月份，此类住房的价格下跌了 1% 多一点，而公寓的价格则下跌了 0.7% 左右。
“这似乎表明，由于经济不确定性增加，自住业主的需求减弱是导致房地产市场再次疲软的原因。”
此外CREA表示，房屋销售量与新挂牌量的比率持续下滑，这意味着房价也将出现同样的下滑。
“上个月的情况确实如此，MLS房价指数下跌了1%。这表明，我们之前预测房价很快就会稳定下来，到2025年仅下跌1.5%，但现在看来过于乐观了。”
罗森伯格研究公司呼吁加拿大央行将利率下调至至少 2.25%，这是中性区间的低端。
但从今天央行的利率决定来看，还是选择了谨慎。
信息源：Toronto star 、Bank of canada、The global and mail
