由于美加贸易战可能导致经济陷入衰退， 加拿大央行今天（3月12日）宣布下调基准利率26基点，从3%降至2.75%，并警告称，由于与美国的贸易战动摇了消费者和企业信心，经济衰退即将来临。
这是加拿大央行自去年以来的连续第七次降息，这一举措也符合经济学家们的普遍预期。
图自：Toronto star
加拿大央行行长蒂芙·麦克勒姆（Tiff Macklem）在利率公告中表示：“我们在 2024 年结束时经济基础稳固。但我们正面临一场新的危机。”
“根据美国新关税的范围和持续时间，经济影响可能很严重。单是不确定性就已经造成了伤害。”
麦克勒姆表示，央行下调利率是为了缓解贸易波动的影响。不过，他表示，鉴于平衡经济活动下行风险与关税导致的通胀上行风险的挑战，央行将“谨慎推进政策利率的任何进一步调整”。
美国总统唐纳德·特朗普威胁称，数十年的北美经济一体化进程将对加拿大依赖贸易的经济造成重大冲击。自今年 1 月重返白宫以来，特朗普已对大多数加拿大商品征收关税，部分取消关税，然后又威胁要加征更多关税。
周三，他对钢铁和铝进口征收 25% 的关税——此举将对加拿大产生巨大影响，因为加拿大是美国这两种金属的最大外国供应国。
麦克勒姆表示，美国咄咄逼人且反复无常的贸易政策给加拿大人带来压力。消费者开始担心就业保障，缩减支出计划。企业开始冻结招聘，并暂停投资计划。
“近期消费者和企业意向的转变预计将导致今年第一季度国内需求明显放缓”麦克勒姆说：“如果家庭和企业支出意愿仍然受到抑制，出口疲软和国内需求疲软将进一步拖累第二季度的经济活动。”
麦克勒姆避免使用“衰退”一词，但此前曾表示，与美国的长期贸易战（征收 25% 的关税，加拿大进行报复）可能会在未来两年内摧毁经济增长。央行周三没有发布新的预测。
麦克勒姆表示，需要“谨慎行事”调整货币政策，这意味着央行不会像过去的危机（例如新冠疫情导致的经济衰退和 2008-2009 年的金融危机）那样迅速或大幅削减利率。
这是因为贸易战是经济学家所说的滞胀冲击：关税会减缓经济活动，但也会提高消费价格，因为报复性征税和货币贬值会提高进口商品的成本。这迫使以通胀为目标的央行（如加拿大央行）在放松货币政策以支持经济和收紧货币政策以抑制通胀之间做出选择。
“货币政策无法抵消贸易战的影响。它能够且必须做的是确保价格上涨不会导致持续的通货膨胀”麦克勒姆先生说：“管理委员会的重点将是评估经济疲软对通货膨胀的下行压力和成本上涨对通货膨胀的上行压力的时机和强度。”
自去年夏天以来，通货膨胀率一直处于相当低且稳定的水平，徘徊在该行 2% 的目标附近，1 月份通胀率达到 1.9%。然而，由于联邦消费税假期（从 12 月中旬到 2 月中旬），该数字有所上升，一些核心通胀指标也一直在上升。央行表示，随着消费税减免的结束，预计 3 月份通胀率将升至 2.5% 左右。
央行最近对企业和消费者进行的一项特别调查发现了一些有关贸易战期间通胀走向的令人担忧的信号。短期消费者通胀预期上升，而企业报告称投入成本大幅上涨，他们打算将这一成本转嫁给消费者。
银行调查报告称：“如果对其投入品和产品征收关税，接受调查的企业中约有一半计划提高价格。在那些计划涨价的企业中，约四分之三预计将把一半以上的关税相关成本上涨转嫁给客户。”
积极的一面是，加拿大经济在与美国的贸易战中表现好于预期。去年第四季度，加拿大经济年化增长率为 2.6%，远高于 Bay Street 和加拿大银行的预期。如果不是因为美国关税，许多经济学家预计央行现在应该已经暂停降息了。
专家：此次降息难提振低迷的楼市
尽管加拿大央行选择连续第七次降息，但业内专家表示，面对美国关税的持续不确定性，加拿大央行的此次降息不太可能重振加拿大低迷的房地产市场。
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基准利率降至2.75%，远低于新馆疫情期间的5%高位。Butler Mortgage 抵押贷款经纪人 Ron Butler 认为，这样的利率对于贷款购房者来说更具吸引力，人们的选择更多，但即便这样，还有很多人会选择等待和观望。
Ron Butler说：“当下的不确定程度是我自新冠疫情或 2008 年金融危机爆发以来从未见过的。这是一种深刻的不确定性，价格必须变得非常便宜才能克服这种不确定性。”
RE/MAX 加拿大地区副总裁 Kingsley Ma 表示，关税形势“确实改变了整个格局，因为现在每个人选择了等待观望，对吧？”
“因此，在问题解决之前，市场活动量似乎可能比我们所有人的预期要少。”
1 月份房地产数据显示，加拿大全国范围内的销售放缓，供应增加，加拿大房地产协会认为关税不确定性是根源。道明经济研究公司 (TD Economics) 的一份报告称，到 2025 年为止，多伦多和温哥华的房地产市场一直“不温不火”，不确定性可能会笼罩着买家和卖家，从而压低价格。
Kingsley Ma 表示，今天的降息可能会为那些已经存钱并计划在春季购房的人提供一些激励。“现在市场上有更多的库存，除此之外，利率下降将帮助他们认真考虑进入市场”他说，尽管此类可能主要限于公寓和入门级住宅。
Ron Butler表示，如果加拿大央行选择降息 50 基点，市场可能会出现动荡。巴特勒表示：“并不是每个人都看到 50 基点就意识到这是一种恐慌，并认为‘我最好退缩’，并不是每个人都有这种感觉。”
他说，由于不确定性以及房价一直保持相对稳定，许多人将继续等待。“如果你是买家，并且认为明年会出现重大经济动荡，我认为你今天不会买房。”
Kingsley Ma 表示，如果长期的关税政策导致失业人数增加，“房价就会受到打击，因为人们付不起抵押贷款，所以急于卖房。”
他认为，无论最终结果如何，一旦市场稳定下来，加拿大人往往会迅速适应。 “即使情况很糟糕，我认为加拿大人总体上还是足够坚强，能够适应这种情况并制定自己的计划”他说：“挑战在于，由于不确定性，没有人可以制定任何计划。但是一旦你知道了，无论是好是坏，那么人们就可以开始制定计划，继续他们的生活，无论是买房还是卖房。”
Ron Butler表示，加拿大央行今天降息的一个亮点是让续借抵押贷款的房主更加从容。对于浮动利率抵押贷款，每 10 万加元，降息 25 个基点将使每月还款减少约 15 加元。60 万加元的抵押贷款，每月可节省约 90 加元，与加拿大央行隔夜利率为 5% 时相比，每月可节省约 810 加元。
Ron Butler还表示，固定利率抵押贷款（跟踪债券市场利率而非加拿大央行利率）可能已接近最低点，部分贷款利率略低于 4%。极低的固定利率表明债券交易员预计通胀率将接近于零——考虑到他们对新冠疫情后通胀飙升的记忆，这种情绪不太可能出现。
“没人会再被愚弄。不会这么快。这就是为什么固定利率不一定会像浮动利率那样暴跌。”
信息源：bank of canada ,Toronto star , The global and mail
