央行行长麦克勒姆。（加新社） 加拿大央行（Bank of Canada）自从2022年开始加息以来整整两年，通胀率已经明显回落，央行的最新预测显示，将在2025年某个时候回落至2%的目标。专家和央行高层都承认，对通货紧缩政策反应迟钝，令加息开始得太迟，导致了现时的高利率。
央行开始加息的时候预计在2022年的某个时候回落至2%。不过凯投宏观（Capital Economics）副首席北美经济学家布朗（Stephen Brown）表示，加拿大央行很明显在早期低估了通胀，拖了太久才开始加息周期。布朗说：「央行应该早六个月就开始加息，那时通货膨胀正在加剧。」
加拿大帝国商业银行（CIBC）首席经济学家申菲尔德（Avery Shenfeld）表示，本轮全球通胀的强劲程度令许多央行感到意外。他说：「其中一些是供应链中断和乌克兰战争造成的。但央行也许是有点过于自信了，以为所有这些都会自动消失。」申菲尔德补充说，如果加拿大央行早一点开始加息周期，基准利率可能就不需要升得这么高才能有效抑制通胀。
自紧缩周期开始以来，加拿大经济最明显的差异之一是房地产市场。加拿大地产协会（CREA）的房价指数显示，从2022年1月到2024年，全国房价总体下跌了12.1%。布朗表示，去年春季房地产市场活动的高涨，推动房价又反弹了10%左右，之后加拿大央行重新回到加息政策上，在6月和7月连续两次加息0.25个百分点。他表示：「我认为，真正令人意外的是反弹的幅度。」
但申菲尔德认为，这两次所谓的上涨的必要性是「值得商榷的」。他说，当央行6月不再观望时，它是在对2023年第一季度强劲的经济数据做出回应。他表示，事实证明，这是「一个季度的奇迹」，而在此前50个基点的进一步紧缩之前，由于此前几次加息的滞后影响，经济实际上已经开始放缓。
申菲尔德表示，他不认为政策利率额外提高50个基点会造成「巨大伤害」，因为今天的经济仍显示出复原力。额外的紧缩措施甚至可能意味著，如果加拿大央行将政策利率保持在4.5%，那么它可以更快地转向减息——货币政策制定者在本轮经济周期中也将这种情况称为「提前加息」。
虽然通货膨胀和利率上升刺痛了许多加拿大人，特别是那些最脆弱的人，但申菲尔德认为，面对更严峻的经济形势，家庭总体上表现良好。
到目前为止，在利率较高的环境下不得不更新按揭贷款的业主基本上能够找到额外的资金来支付这些贷款。这是房地产市场「价格没有暴跌」的重要原因，因为房主没有被迫集体出售房屋。
Aaron Zhang, Local Journalism Initiative Reporter
