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港股雪崩,亚太股市全线暴跌!美债收益率飙升,股市泡沫要破了?

2月26日,港股三大指数集体大跌超3%,行业板块近乎全线下挫,市场情绪降至冰点。

截止今日收盘,恒生指数跌1093.96点,跌幅3.64%,报28980.21点,国企指数跌470.2点,跌幅4.01%,报11247.21点,恒生科技指数跌5.71%报8954点。

港股遭遇重挫

这是本周内恒生指数第二次跌逾1000点,今日下跌3.64%,失守二万九关口,也创下去年5月以来最大单日跌幅。恒指本周累跌5.43%,为去年3月以来最大单周跌幅。

盘面上,大型科技股重挫,快手(01024.hk)、网易(09999.hk)、美团(03690.hk)大跌超8%,小米(01810.hk)下跌5.77%,京东集团(09618.hk)、阿里巴巴(09988.hk)、腾讯(00700.hk)跌超4%。

蓝筹股跌幅榜中,药明生物(02269.hk)跌7.91%,报96.05港元,成交额54.95亿港元、中国海洋石油(00883.hk)跌6.187%,报9.25港元,成交额32.23亿港元、百威亚太(01876.hk)跌5.952%,报23.7港元,成交额4.17亿港元。

半导体板块跌幅最大,行业平均跌幅:4.336%;脑洞科技(02203.hk)跌9.836%,报0.275港元、ASM PACIFIC(00522.hk)跌8.945%,报107.900港元、节能元件(08231.hk)跌7.143%,报0.052港元、华虹半导体(01347.hk)跌7.052%,报47.450港元、瑞鑫国际集团(00724.hk)跌6.897%,报0.054港元。

黄金与贵金属板块跌幅居前,行业平均跌幅:3.479%;紫金矿业(02899.hk)跌11.265%,报11.500港元、中国黄金国际(02099.hk)跌10.502%,报19.600港元、潼关黄金(00340.hk)跌9.375%,报0.290港元、中国白银集团(00815.hk)跌8.929%,报1.020港元、山东黄金(01787.hk)跌6.115%,报15.660港元。

保险板块遭抛售,行业平均跌幅:3.342%;中国太保(02601.hk)跌10.652%,报35.650港元、众安在线(06060.hk)跌9.697%,报52.150港元、新华保险(01336.hk)跌7.064%,报29.600港元、友邦保险(01299.hk)跌3.816%,报97.050港元、中国人寿(02628.hk)跌2.850%,报16.360港元。

石油与天然气板块表现欠佳,行业平均跌幅:3.141%;品创控股(08066.hk)跌17.241%,报0.048港元、华荣能源(01101.hk)跌16.667%,报0.110港元、华油能源(01251.hk)跌8.696%,报0.420港元、CHINANEWENERGY(01156.hk)跌8.065%,报0.570港元、百勤油服(02178.hk)跌7.563%,报0.110港元。

业内人士表示,近日港股命途多舛,前日因港府计划加股票印花税导致大跌,昨日市场稍有起色,今日因美股暴跌再度跟随市场下挫,前期抱团股陆续遭到血洗,市场明显无新热点接力。

南向资金流出港股

资金方面,南向资金净流出30.92亿元,其中港股通(沪)净流出15.11亿元,当日资金余额为435.13亿元,港股通(深)净流出15.81亿元,当日资金余额为435.81亿元。

这是二月以来,南向资金第二次净流出。

受拟提高印花税影响,24日,港股恒生指数下跌近3%,当天,港股市场总成交额达到3530亿港币,刷新历史记录,南向资金流出超过120亿港币,也创下沪深港通开通以来最大单日流出。

事实上,进入2021年以来,港股市场获国内投资者看好,南向资金持续流入,港股强势上涨,部分投资者开始布局港股。不过近期市场回调,使得南向资金有所回撤。

机构认为,上调印花税,将对高频交易等部分投资者产生一定的负面影响。也有券商观点认为,由于印花税占南向资金成本较高,短期南向资金可能流出港股。

长城基金国际业务部总经理助理、基金经理曲少杰认为,印花税增加的绝对值并不大,只有万分之三。他认为,上市公司业绩并不会因此受到任何影响。对于优质公司而言,长期持有能赚到业绩增长的收益。此外,提高印花税,能让短期交易者更冷静一些,减少追涨杀跌的交易。短期来看,年初以来估值提升带来的收益要回吐一些,估值也会回归一部分,收益更踏实,更有利于未来的长期持有收益。

中欧基金认为,短期来看,印花税提升对量化交易等高频交易将产生一定的负面影响,可能降低对相关品种的流动性支持,但长期来看,企业的盈利能力才是决定股票价格的根本因素。

南方东英资产管理有限公司指出,调整后买卖合计0.26%的费率已经在全球主要股票市场中处于比较高位,对近年兴起的程序化交易和散户的投资意愿均起到负面作用,长期效果则有待观察。恒指和恒生科技指数24日收盘已经较前期高点分别回撤4.7%和14.91%,短期由于美债收益率攀升导致的市场风险已经释放得较为充分。投资者可考虑分批建仓被错杀的个股和ETF产品。

平安证券认为上调印花税的负面影响还并未出清。其认为,从成本角度看,港股印花税占南向资金交易港股成本的85%-90%左右(根据股价与交易规模而有所变化),而税率提升30%之后,南向资金交易港股的成本将显著上行。往后看,印花税的上调带来的负面冲击可能并未完全出清,南向资金短期可能继续流出港股市场。

中金公司分析指出,港府上调股票印花税,粗略估算对应每天约3,900万元新增成本,短期上可能更多从情绪上扰动市场,叠加近期对於利率和通胀上行的担忧,可能会放大波动,但由於直接影响相对有限,不至於逆转基本面改善和流向性向好的大方向。中长期而言,得益於内地家庭资产配置多样化以及香港市场新经济公司不断壮大提升长期吸引力,港股作为中国新经济投资桥头堡的地位依然确立且有望加强。

中金预计,长期的结构性南向资金流入港股将保持强劲势头,每年流入规模或达到5,000亿元至6,000亿元人民币,其中内地公募基金或将贡献2,500亿元至3,000亿元人民币。

亚太股市全线暴跌

其实,今日全球金融市场上下跌的不仅仅是港股。

消息面上,随着美债收益率飙升,隔夜美股大跌,追随隔夜美股跌势,亚太股市全线暴跌。日经225指数低开1.4%,收盘跌幅扩大至3.99%;韩国KOSPI指数下跌2.8%;澳大利亚ASX指数下跌2.35%。

A股全线下挫,三大股指集体大幅收跌,跌幅都在2%以上,上证综指收盘报3509.16点,跌幅2.12%;深证成指收盘报14507.45点,跌幅2.17%;创业板指数收盘报2914.11点,跌幅2.12%。

本次全球金融恐慌的直接原因是,美国7年期国债拍卖遇冷,一系列长期国债收益率25日触及一年多来新高,引发了风险资产抛售潮。

周四,美国财政部拍卖620亿美元的7年期国债,但衡量需求的认购倍数从之前的2.305跌至2.045,创历史新低,且远低于此前六次拍卖的认购倍数均值2.35。

从债券买家结构来看,包括外国央行的间接购买人(Indirects plunging)获配比例从64.10%暴跌至38.06%,这是自2014年以来最低水平,得标利率为1.195%。

同时,美联储和其他美国联邦政府实体在内的直接购买人(direct buyers)获配了总售出规模的22.1%,创2020年6月以来最高;具有购买所有未能拍出国债以防止拍卖流产义务的一级交易商(primary dealers)获配比例升至39.81%,创2014年以来最高。

“这是我们有史以来最接近失败的拍卖”,美国知名财经博客“零对冲(zerohedge)”写道,“外国投资者们甚至不想闻到美国债务的味道……没有人想要这种纸了。”

零对冲博客截图

当天,基准10年期美国国债收益率一度升至1.614%,不但一举冲破1.5%的关键点位,而且创去年2月中旬以来的最高水平。

5年期美债收益率一度飙升至0.8617%,日内上升约26个基点。2年期美债收益率一度涨至0.1877%,日内上升约6个基点。30年期美债收益率一度触及2.4%整数大关,也创一年来新高,日内上升约16个基点。2年和10年期美债息差一度扩大到141个基点,为五年多来最大息差。

美债收益率即美国国债收益率,美债收益率与其价格或投资者对其需求程度呈反比。同时,美债收益率作为全球最重要的无风险利率,对全球风险资产定价有重要参考意义。

“市场紧张不安。债券收益率上升令股市承压,尤其是成长型股票,”北欧资产管理公司(Nordea Asset Management)高级宏观策略师塞巴斯蒂安•加里(Sebastien Galy)表示。“总体上,风险偏好出现了一些下降。”

美国银行(Bank of America)策略师则在本月早些时候警告称,调整可能就在转角。根据美国银行和EPFR Global的数据,在2月4日至10日的这一周内,有580亿美元流入股市,其中美国股市获得了创纪录的360亿美元。

华尔街日报表示,“许多人”认为,如果债券收益率的持续上升会导致任何长期变化,那很可能是投资者重新考虑投资组合中的平衡,即快速增长的科技公司和估值较低的行业之间的平衡。过去10年,低估值行业的表现不佳。

华尔街日报报道截图

意大利裕信银行(UniCredit)策略研究部联席主管Elia Lattuga近日在接受路透社采访时指出,长期美债收益率迅速上升,代表“整体股市面临着巨大风险,尤其是那些估值增长最大的板块,比如成长股和科技股”。

他补充称,在各国政府和央行远超20万亿美元资金援助的支持下,全球股市自去年3月新冠疫情爆发以来已大涨80%,是2008年全球金融危机之后走势的近10倍速度。

传奇投资者格兰瑟姆(Jeremy Grantham)警告称,大量散户投资者涌入美股,已经催生出了历史性泡沫,“该泡沫甚至比2000年(互联网泡沫)还要让人印象深刻……这个泡沫如果能持续到5月份,我们都是撞大运了。”

格兰瑟姆指出,当新闻的头版头条都是财经内容,当晚间新闻都在报道市场或“游戏驿站”(GameStop)、特斯拉股票的疯狂表现时,你就知道,这释放出了某些泡沫即将破灭的信号。

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