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中国企业在加拿大投资所需要考虑的主要问题

近年来,越来越多的中国企业都采取各种方式在加拿大投资,包括收购目标公司或企业、收购目标公司或企业的多数控股权、和通过建立合资企业而成为目标公司和企业不具控股权的主要股东。依据本人在这方面的经验,笔者在此阐述在加拿大投资的中国企业或考虑到中国投资的企业, 所最应关注的三个至关重要的问题。
三个最重要的问题
(一)财务、法律、税务和商业方面的尽职调查
尽职调查的对象应包括对具体事项和该项目所属的行业。对中方投资商而言,除了明确投资项目在经济上的可行性以外,重要的是要尽早透彻地了解与项目相关的政府基本政策, 所要面对的社会及政治上的各种挑战( 如原居民问题、当地居民和社会,环保及社区问题。上述种种问题都可能成为项目交易和开发的主要障碍),和与上述政策和挑战相关的法律责任。
为投资提案制定一套完善的公共关系计划也同样重要, 特别是针对在敏感行业的投资,或投资涉及的目标公司是当地的重要企业( 或家喻户晓的企业)。根据投资的性质,对于有些法律咨询程序或政府关系问题, 能尽早理清和处理也十分重要。
1.财务尽职调查
中国投资方在海外投资时,由子财务计划,预算,估计和模式的拨款假设和约束与国内有所不同,在对投资提案或目标公司做财务尽职调查时,应寻求专业指导。
2.法律尽职调查
尽早通过法律尽职调查,理清目标公司各方面法律责任和确保权益的合法买卖转让手续等,从而确定是否应进行投资和理解有关投资风险和交割后的可能责任,并因应作价,也是中国企业来北美投资要处理面对的首要问题。因为北美的法律制度和第三方责任跟中国的情况可能有很大的分别(譬如税务,劳工,环保,土地,能源开发权等等),我认为在项目展开初期( 建议在于目标方谈判法律合约前),便应启动法律尽职调查,及早对上述的事宜有正确的掌握, 好使在作价和条款谈判中能集中处理重点问题, 这是项目投资成功与否的一大关键。
3.国际税务规划
对于中方投资商而言,了解投资所在国的税制,以及该税制同中国税制的相互关系,非常重要。资本盈利和利润的税率,以及向中国汇款时所可能支出的扣缴税,可能会很高而成为负担。合适的税务计划减少投资回报所需支付的税额和免除不必要的扣缴义务。应尽早地制定税务计划,它会直接影响到投资的法律架构和组成。此外,该计划对投资交易完成后的运作和投资的寿命都会产生影响。
4.商业尽职调查
对于初次到加拿大或其它国家投资的中方投资商而言,透彻地了解当地的经营环境十分重要,因为它国的营运环境和商业操作方式同国内相比可能会有本质上差别。
全面了解当地雇用和公司管治环境及文化,而且清楚该环境与文化如何同中国的传统商业文化和架构相互作用,或恰到好处地融合在一起,是成功的投资的一重要关键。在此基础上,中国企业亦应尽快地制定完成收购后的的实际参与和管理架构。
另外, 对企业所在行业的商业调查也很重要,譬如行内的主要竞争对手,客户需要,人才劳工情况,行业风险评估等。

(二) 企业或项目经营和运行的过渡
1.交接安排和交割后董事会及管理架构
中国企业应明确投资的主要目标和目的,以及成交后他们在董事会和管理层所要的位置。中方应考虑成交后任何保障其在目标公司或项目中的所有权,例如,在目标公司或项目中是否有优先权,是否需要否决定权, 和需要进入那级管理层及如何参与。
在全面收购或控股投资中, 中国企业应提前做好法律和人事安排,以保证收购或投资完成后,对所收购的企业或项目实施所要求的管理和操控。
中国企业应慎重考虑由于完成收购所造成的人员遣散和控制权转换两项支出。这些支出可达数百或甚千万元。对此应有准确理解,并予以认真处理,也应在投资作价时已把这些支出计算在内。如卖方是企业的主要管理方,中国企业在投资或收购前,应对交割后的管理过渡和长期安排有周详的计划,如要更换管理层,要考虑交接和商业关系连续性。
同样重要的是如中国企业要派中方人员参与企业管理,中国企业要了解北美对董事和管理人员的各样要求,特别是在目标公司为上市公司,或为证券发行或其它受特别监管的机构的情况下。北美的公司治理运作与中国有所不同, 对独立董事有各方面的要求, 譬如担任上市公司的董事和管理高层也要通过背景调查, 董事需定期参加董事会会议并应对董事会有所贡献等。
2.履行按加拿大投资法和其它政府规定对成交后的运作所做出的承诺
如果该投资需通过加拿大投资法或获得有关政府部门的批准, 投资方有可能对成交后在以下几个方面的商业运作做出承诺,包括出口目的地,加工地,加拿大人就企业在加拿大和其他地方运营的参与,对继续创新研究和发展的支持,适当的资本投资以保持加拿大企业在环球的竞争力,委任独立董事,委任高级管理人员等。
3.上市公司的继续运作
如果目标公司依然是上市公司,中国投资方要认真研究北美的上市公司法规,包括相关交易,少数股东权力,披露规则和公司管制条例。这些问题会对目标公司和投资的中国企业之间的进一步交易产生重大影响。应透彻地了解相关的证券法和股票交易规则所具有的约束力及该约束力所产生的实际作用。
(三) 企业形象和各利益方的关系
中国企业如希望在北美建立一个长期投资的平台或是作长期的营运,除了上述的各样问题要处理好外,建立好的企业形象和与北美各有关利益方建立良好的沟通和互利关系是很重要的。因为中国近年在海外的投资越来越多,无论额度与规模也越来越大,很多北美的人民与企业因文化差异和对中国缺乏理解而产生一些担心,害怕中国企业会威胁北美本土的企业,人民的就业机会和生活,也有一些人认为,中国企业到北美只是为了获得短期的商业利益,对北美的社会的长期发展不会有承担。无论这些担心和观点是否准确和合理, 中国企业要理解并正面面对他们确是存在。我认为中国企业要成功在北美建立平台或作长期营运,建立一个正面的企业形象和理解各利益方的观点和需要是很重要的。在我认识的中国企业中,也有很多在这方面愿意摆放资源而因而取得商业上各样成功的案例。
建立企业形象是要多年努力的,常见的行动包括刻意的建立重用本地人才的团队,企业在金钱和人力上支持参与社会慈善和公益活动,与行内的北美企业合作,建立行业的一些公益事务等。在一些比较大型和高调的投资中,长期有专业的公共关系团队计划也是不可缺的。这不是一个收购中或短期的任务而是一个长期的投入和企业态度。
至于与各利益方的沟通与理解,这包括各级政府,供应商,客户,员工,环保团体,投资关注机关,社区组织,有关居民或原住民团体等。这些沟通的建立是要在没有问题要处理前就做好的,以至问题出现,很初期已会知道并能因平常已建立的信任而合理解决。同时,这些沟通也不限于商业公务活动,中国企业在北美的领导如能多参加本地社区活动和义务工作,以至能联系和认识有关机关和团体的领导人,在非公务的情况下建立交往和友谊, 是对真正打开沟通渠道和打破文化差异,建立信任的最好方法。
本文发布于: 2015-7-20 20:48
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