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黄金未来还要看美元脸色

历史,往往会以人们意想不到的方式迅速而干脆地告别一个时代,黄金市场就是如此:在短短两个交易日内大幅下跌超过13%,较2011年8月份的高点下跌了25%,从投资市场最经典的牛熊分界理论看,绝对跌幅超过20%便意味着市场由牛转熊。
黄金市场的这一轮超级大牛市走了整整12年,但在技术层面由牛转熊的确立却只用了不到20分钟。
让人“心惊胆寒”的暴跌
4月12日,国内市场因为是周五已经提前收市,而纽约商品交易所黄金期货突显大跌:价格从前一交易日的1564.9美元(1美元约合6.24元人民币)/盎司(1盎司约合28.35克)下跌到1501.4美元/盎司。
作为从业接近10年的市场投资者,余超回想起当时市场的情况仍“心惊胆寒”。“因为黄金白银这类商品的定价权在国际市场上,国内市场上大多是跟随外盘走势,所以在周五国内市场收盘后和国际市场开市开始大跌后,国内市场持有黄金多头的投资者‘直冒冷汗’,唯一能做的只是希望下周一国内市场开市后的平仓单能成交。”余超说。
不过15日,也就是周一的国内市场依然让人心惊,开盘后,上海期货交易所黄金期货价格从每克316.51元直接跌停300.86元。
实际上,更加惊心的还在后面,接下来是美国的周一,黄金期货价格前一周的1501.4美元下跌至1361.1美元,跌幅高达9.3%,创过去30年来最大单日跌幅。
“从历史上看,单个交易日的黄金价格跌幅超过5%的屈指可数。”中信证券的报告指出,前一次的暴跌还是在1980年的1月22日,由于美国宣布将不惜一切代价维持强权,刺激美元升值预期,导致金价大跌13%,在金价处于历史高位时受到负面政策的影响,价格暴跌也成了牛熊的分界点。
接下来的交易日,黄金价格出现震荡,不过总体趋势依然是下跌状态。受此影响,上海黄金交易所现货黄金价格千足金也徘徊在每克290元左右。
机构蓄意“卖空”?
暴跌突如其来,人们纷纷寻找压垮黄金的最后一根稻草。

被业界公认的原因之一是,金价暴跌前两天,欧盟委员会发布了一份评估报告,指出塞浦路斯将抛售总计达4亿欧元(1欧元约合8.04元人民币)的10.4吨黄金储备,以筹集现金援助该国深陷困境中的银行业。但投资者更多的担心是,包括意大利、西班牙和葡萄牙等欧洲重债务国持有的黄金储备量超过3000吨,亦会步塞国后尘,大肆抛售黄金。
五矿期货有限公司金属分析师黄秀仕对此指出,黄金如此大幅度暴跌,肯定是大量抛盘。据黄秀仕介绍,12日纽约黄金期货市场开盘时就出现了惊人的340万盎司黄金期货合约抛售,而随后证明这只是个开始。最初这波抛售的两小时后,市场迎来了一波更加猛烈的抛售,在30分钟内出现了高达1000万盎司的抛售,市场传言这是美林的交易部门干的。
很多专家也认为,这很明显不是多头失望离场的表现,而是机构蓄意的集中“卖空”操控。4月12日,高盛集团和德意志银行相继调低了2013年黄金平均价格预期,这在一定程度上影响了市场心理。尤其是高盛,早在今年年初就高举黄金牛市已谢幕的大旗,此次更是将2013年和2014年金价平均预期分别由每盎司1610美元和1490美元下调至1545美元和1350美元。显然,市场比高盛预测的更加激烈,仅仅两天,就已经跌到高盛的唱空点位。
另外一个原因也算是老生常谈:欧债危机和日本超宽松货币政策,在加速各自货币贬值的同时,进一步推高了美元指数的走势。从黄金价格过去的走势来看,与美元指数大致成负相关关系。因此未来若美元指数再次走高,黄金价格将继续承压。
此外,美国经济数据疲软、中国经济数据低于预期、美国量化宽松政策逐渐退出等等因素,都被拿来作为此轮黄金暴跌的原因。
美元对黄金影响最大
然而,上述理由在一些专家眼中多少总是有些牵强附会。正如《华尔街日报》资深记者和专栏作家安德鲁·皮普尔所说,目前所有解释令金价暴跌的理由都站不住脚,黄金的根本问题在于对黄金投资没有利息收益。100年前你买了一根金条,100年后它还是一模一样的金条,因此在本质上难以估价。这样的现实就决定了金价的走势取决于人气和市场心理,尤其是避险需求有多大。只要黄金趋势已发生了根本性扭转,暴跌可以发生在任何一天,也不需要任何理由。
从历史上看,影响黄金走势的因素很多,但都没有美元对黄金走势的影响大,美国经济的复苏导致的美元持续走强势必会严重打压金价上涨的动力。“从历史上看,美元走强是一个重要的抑制因素。”兴业银行资深分析师蒋舒博士表示,从1973年以来的美元走势可以看出,黄金和美元的周期性关系很一致,近期市场的大跌关键因素也是在美元的因素,如果美元持续性走强,金价无疑会受到抑制。
中国国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为,黄金价格暴跌,从实体经济角度看,显示出市场对美国经济复苏的确认已成主流看法,美元走强预期使大宗商品的大牛市基本结束。
不过,是否真的已经牛转熊,市场依然有分歧。上海黄金交易所专家顾问李骏就认为,未来黄金依然会走强,“目前并不是黄金熊市的开始,接下来的半年乃至一年内,黄金价格或将在1200~1500美元/盎司间震荡。”
 
本文发布于: 2013-5-4 22:43
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