老董（dung@singtao.ca）
10月初，老董说：“有分析指中国A股正在大崩溃前夕，股价随时蒸发五成，老董认同这个观点。老董4月时已批死上证指数会跌穿2,000，当时上证仍造2,300至2,400，两星期前果然一度跌破2,000。现在反弹不足5%，相信不久就会正式跌破2,000。”上证会否在1,900至2,000点找到重要低位？老董非常怀疑。
“救星”股市下沉
才不过五年前，上证指数最高造过5,954点，周五收1,980，跌了三分之二以上。最奇怪的是，上证指数在环球股市中是最弱的指数之一，香港在22,000高位浮沉，美股亦表现不俗，被视为全球经济救星的中国，为甚么它的股票却不断向下沉？
华尔街大帝当然没有去想这个问题。花旗（C）和高盛（GS）均认为从现水平吸纳中国股票，一年会有两至三成升幅。中国股市未成熟，波动性劲高，所以花旗高盛的看法有可能兑现，但到价之后能否维持呢？能维持才算是投资，否则只是短线炒卖。短线炒卖最容易令散户入迷，但中箭负伤的还不少呢。
上周谈惠普（Hewlett-Packard‧HP）丑闻，评级机构穆迪投资者周三下调惠普的长期信用评级，由A3降至Baa1，评级前景为负面。这意味着，惠普的债信评级有可能会被降至垃圾级。
评级机构是笑柄
惠普有不少于250亿美元的债券，将因为评级下调而多了利息支出，所以财务上不是好事情。惠普五年内动用超过250亿美元收购两家软件公司希望转型，但两宗收购均出了大问题，数年之间价值蒸发超过六成，转型转到一塌糊涂。照老董看，这两宗丑闻还未完，惠普烦恼的日子还多着。
今年9月的第四季度，惠普的传统PC业务销售同比减少14%至87亿美元，但边际利润却是公司内所有业务最低的，这真令老董担忧。
像穆迪这类评级机构从来都是笑柄，老董在金融海啸前已给予劣评，但评级机构的江湖地位却崇高得很，不少投资机构和银行都以评级机构的评分作行动指南。
穆迪这一次下调惠普评级，你不能说它错，但老董却怀疑为甚么我们还需要评级机构来评分，因为现在人人都看到惠普有问题，你才来调低评级，真是笑话。如果你在惠普出事之前降其评级，老董就认为你有料，可惜这班地位崇高的评级人士惯性后知后觉，老董认为这也是华尔街的丑闻之一。
有眼光就是冒进
不过，将评级机构的评分视为投资指南的基金经理和银行家，亦令老董侧目。现今金融世界，一环扣一环，有这样的评级机构，岂能不陷投资者于不义的境地。当然，评级机构会自辩说自己不能太冒进。
老董反问句：“为甚么股神巴菲特受人尊敬？”不正是他的眼光吗？而眼光也者，都是“冒进”的，都是走在大市之前的，都是没有根据的。评级机构这样自辩，当然是借口，至于真正的理由是甚么，老董暂时做一个与人为善的股评人，保留下次再说的权利。
上周是典型消息市，一日因财政悬崖的好消息上升，翌日则因为坏消息下跌。这种市最不好处理，不过看布局，华尔街大帝已全力买好，认为财政悬崖解决有望。老董则不愿置评，巴菲特则相信财政悬崖会解决，但不是今年，而是明年。我们一众“小散”（小散户）或者还是相信股神眼光吧。
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