有了美联储做坚实后盾，房地产市场继续显现出明显回暖迹象。周二发布的数据显示，最广受关注的房价指标——标普/凯斯-席勒房价指数（S&P/Case-Shiller indexes）在今年1月份出现了自2006年夏季以来的最大涨幅。
尽管当前美国房价比楼市泡沫破裂前的峰值仍相差30%，但影子库存减少和房屋销售形势持续向好，这些都预示着未来美国的房地产市场将继续走强。巴克莱经济研究小组预测，今年美国房价的涨幅将在6%到7%之间。然而，投资者应当认识到市场仍不通畅：美国许多州的止赎房产仍受司法程序阻挠而不能流向市场，而银行手里扔握着成千上万套房产——这些房产必须想办法进入销售渠道。
1月的凯斯-席勒指数显示，过去12个月里，10城房价综合指数猛涨7.3%，而20城房价综合指数飙升8.1%，这是自楼市崩盘以来的最快增长水平。与上年同期相比，1月所有城市的房屋价格都有所上涨，同时20座城市中有19座均呈现加速上涨（底特律的步伐有所放缓，但仍有两位数的增长）。
该指数报告编制委员会主席大卫·布利策（David Blitzer）在评论中难掩兴奋之情，他强调了纽约楼市（继房价经历持续两年多的下滑之后）出现逆转且美国西南地区（如菲尼克斯和拉斯维加斯）势头十足，该地区连同旧金山一起成为房地产表现最强劲的地区（“这些也是受楼市崩盘打击最严重的城市”）。
凯斯-席勒数据得到了2月新屋销售数字的补充，2月的新屋销售也表现出上升趋势。尽管该数字月环比下跌4.6%，至411,000套，但从去年12月至今年1月房屋销售已激增了13.1%，这提醒巴克莱（Barclays）的分析师们“对于[……]下滑不要做过度解读”。金融咨询公司普兰蒂莫兰（Plante Moran）首席信息官吉姆·贝尔德（Jim Baird）也同样看涨，并指出“房地产市场的形势依然向好，房屋价格和销量仍保持上升势头，上月的数据不足为惧。”贝尔德补充道，“房地产市场距离全国性的复苏还有很长的路要走，但恢复过程——以及回归正常状态——无疑进展良好。”
很显然，楼市的复苏是经济的利好因素，因为在过去五年经济不温不火的复苏过程中，提振房地产市场一直是伯南克执掌的美联储一心想要做到但却没能如愿的重要目标之一。的确，美联储这些年不断吸纳住房抵押支持证券（RMBS），试图将有毒资产隔离出市场并压低抵押贷款利率。
例如，这使得RMBS交易成为了2012年最佳投资之选，对冲基金界已证实了这点——如史蒂夫·库恩（Steve Kuhn）的松河（Pine River）基金等抵押贷款基金回报率接近40%。在股票市场，住宅营建商的股票风靡一时，过去12个月里XLH住宅营建商ETF价格暴涨39%。与此同时，个别公司的股价，如连纳（Lennar）和托尔兄弟（Toll Brothers）等，涨幅高达40%至60%之间，而KB Home的涨幅超过了120%。
房地产市场显然正在高歌猛进，但绝没有脱离险境。周二，房地产情报公司核心逻辑（CoreLogic）发布了最新影子库存数据，该数据显示美国仍有220万套住宅处于“贷款严重拖欠，止赎以及收归抵押贷款服务机构所有”的状态，目前还没有挂牌交易。”今年1月该数字年同比下降18%，且较2010年峰值时回落了28%，但价值仍高达3,500亿美元左右。
同时，大型银行仍惧于自己在金融危机时期所犯下的错误。大约一年前，美国银行（Bank of America）、富国银行（Bank of America）、摩根大通（PMorgan Chase）、花旗银行（Citigroup）和联合汽车金融公司（Ally Financial）与49个州的检察长所达成的和解价值高达190亿美元，然而只有联合汽车金融公司付清了和解金。各大银行手里扔囤积着大量急需出手的房产和RMBS，此外还要处理与和解协议相关的抵押贷款减免义务。
有些人认为房地产市场眼下的热火朝天是虚假的，最终将面临回调。欧洲太平洋资本公司（Euro Pacific Capital）的总裁彼得·希夫（Peter Schiff）认为，随着美联储最终将不得不放弃宽松政策立场，楼市崩溃的可能性很大。“我们正在建造的住宅数量超过了我们的购买力。”希夫对《福布斯》如是说，并补充道，美联储将通过收紧其政策立场而压垮市场。
普兰蒂莫兰公司的贝尔德持有不同看法，他将此番楼市回暖归功于财富效应，这正是伯南克孜孜以求的。“尽管现在美国住房市场占国内生产总值（GDP）的比例不足3%，房地产出现好转仍被视为财富效应、大众消费部门状况良好以及涟漪效应波及建筑业和零售业的一个重要先兆。”他解释道。贝尔德总结说：
在短期内，考虑到税收提高、油价上涨和工资适度增长等不利因素，大众消费部门在消费习惯方面保持韧劲的能力将成为支持增长的关键。鉴于经济数据所描绘的景象喜忧参半，很容易理解乐观者或悲观者所做的解读。总的来说，数据似乎指向一场持续温和的扩张，经济既不会坠落悬崖也不会全速前进。
房地产市场的回暖是一个好迹象。这也反映了美联储主席本·伯南克（Ben Bernanke）试图通过放松银根和量化宽松来振兴美国经济的努力。尽管影子库存和阻塞的止赎管道提出了挑战，但如果经济改善到了一定地步，劳动力市场开始出现明显复苏，那么在中期克服这些障碍应该是有可能的。然而，利率上升的风险正变得若隐若现。
本文发布于： 2013-3-27 20:16
