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英国脱欧公投对经济的影响

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六月是一个高潮迭起的月份,其中一件大事就是英国脱欧公投。24 日,公投结果公布,决定脱离欧盟,持续43 年的同盟宣告结束。英国意外脱欧瞬间在全球金融市场刮起飓风,尽管公投前,英镑预期波动率已升至创纪录水平,英镑兑美元也创最长连跌纪录,但此次退欧对英国乃至全球金融市场冲击之大,也让人预料不及,英国股市24 日当天一日重挫近3%,整个欧洲股市遭遇大崩盘。英国脱欧究竟对其有利或有弊?脱欧后对欧盟,中国,加拿大各有何影响?请看本刊专栏作者力文的分析。

英国为什么要公投脱欧?从历史因素看,长久以来英国人一直有一种英国是独立于整个欧洲的身份认知。当年为争夺区域霸权,和德,法, 西班牙,葡萄牙等国都有过战争,因此英国人骨子里是看不起这些大陆国家。六十年代,欧盟雏形欧共体成立。英国迫于经济压力,希望借助欧盟从而获得更多利益,73 年才试图加入欧共体。02 年欧洲为加强欧洲一体化而推出一体化货币,但英拒绝使用欧元,这无疑加重英与欧洲其他国家的矛盾。近年来,希腊,意大利等国债务问题严重,影响到整个欧洲以及英国的经济发展。另外,英也希望提高其在欧盟内话语权, 但德法也有不尊重之意。近期的难民问题也加速了矛盾。多重因素下, 爆发了英国内部的分裂,公投在所难免。

英国脱离欧盟后会有什么样的后果?对英而言,脱欧肯定会伤及英国经济,可能导致英国经济陷入困境。国际货币基金组织预测一旦英国脱欧,今年的经济增长会急剧放缓,明年则会萎缩0.8%,2019 年的经济总量将比基线假设情形小5.6%。汇丰银行也预测英国通胀会飙升至3-4%,并在2017 年下半年升至5%。一旦英脱欧可能使英国央行货币政策委员会面临二难选择,即稳定通胀还是支持经济产出。当面临这两难决定时,并不会有一事先确定的明确政策方向。英国脱欧意味着英国与欧盟之间的自由贸易将受到一定限制,尽管欧盟相关官员承诺未来将与英国保持密切关系,但为了提高脱欧的成本来保证欧盟稳定性,欧盟将在与英国的谈判中大概率会保持较强硬态度。脱欧带来的不确定性和恐慌也会减少英国国内企业的投资。英国脱欧还可能造成恶性循环,家庭会暂缓购买耐用品与不动产,将导致需求疲软,进而推高失业率,令消费进一步降低。对退欧后的英国也将无法享受单一市场的益处,须遵守其刚刚退出的组织的规则。英国首相卡梅伦也表示,担忧一旦退出欧盟,苏格兰可能会举行第二次公投。因为苏格兰是严重反对英国脱欧, 一旦脱欧成功,苏格兰就有可能想脱离英国,再次推动独主运动并独自加入欧盟。英国退欧也恐引发公司裁员,可能损失近100 万个就业岗位,许多业务将迁到其他国家去。目前约有三分之一的英国企业己经受到退欧的影响了。摩根大通首席执行官Jamie Dimon 也声称,” 只能调整这里的业务模式,英国脱欧可能意味着摩根大通在英国的工作岗位减少, 在欧洲的工作岗位增多”。

英国脱欧将不同程度地殃及全球,尤其对欧盟是最大冲击。欧盟在英国脱欧后在全球政治经济事务中的地位和影响力必将大打折扣,欧盟与英国贸易将受影响,经贸备受冲击。经合组织在其发布的《全球经济展望》中指出,英国脱欧,将会加大风险溢价并加大不确定性,导致金融动荡,包括德国,法国,更别提爱尔兰,荷兰,挪威以及瑞士等国家, 这些国家将首当其冲承受英国脱欧在经济上所产生的负溢出效应。经合组织已将这些国家今年经济增长预估下调。现在英选择脱欧,欧洲经济增长的速度将继续急剧放慢。脱欧成功,苏格兰就可能决定离英国,加泰罗尼亚也可能从西班牙独立。欧盟内的北欧成员国也可能离开欧盟。脱欧压力也蔓延全球,各国央行纷纷发现它们的货币政策受制于英国脱欧的风险。英脱欧后打压了英镑和欧元,推升了美元指数,使联储加息增加了变数,美元被动走强冲击了美国经济,美元走强同时也对美国通胀构成压制。因此美联储主席耶伦也警告英国脱欧产生的” 经济后果恐怕不容小觑,这一决定将对全球金融市场的经济和金融状况产生影响”。
英脱欧对中国也有其影响,将对中国金融市场造成短时冲击,并影响到中英在一些经济议题上的合作。首先是外汇市场,脱欧后,欧元与英镑将贬值,为了躲避风险,相信投资者转向美元,导致美元汇率走高, 从而对人民币汇率构成下行压力。其次也对中国债市有所冲击。由于投资者的避险情绪,德国等同家的国债收益率目前也己跌至负区间,脱欧将会使国外的债券收益率更进一步降低,从而对中国企业在海外融资造成困难。欧盟是中国的第一大贸易伙伴,脱欧必然会影响到中国与欧洲间的正常贸易往来。中国目前正在推进一带一路这经济战略,将欧亚大陆连接成为一个整体。它们的分开,必加重中国继续推进整体战略的难度。以往欧盟是中国的关键市场之一,它与美国一直是中国商品的最大进口国,去年欧盟在中国海外销售当总额中占了16%,对于正在放缓的中国经济而言,欧盟市场非常重要,退欧会消弱英国担当这一门户的前景。英国作为世界重要的金融中心,脱欧后,欧洲的金融主体和大量资金就可能撤离英国,对中国已经布局的投资资产就会打乱。今年工商银行刚才买入德意志和巴克莱在伦敦的金库。英国是作为欧洲比较坚定支持中国完全市场经济地位的国家,英退欧后,在欧洲内部认可中国的分量将降低,中国和欧盟间的贸易以及投资协定谈判的进度必会减慢。
英脱欧也波及加国。当日加元应声下跌,加元与美元的汇率跌近1.5 美分,由78 美分跌至76.5 美分,跌幅近2%。加元与人民币汇率也走低超过一个百分点,至一加元兑换5.1 元人民币。加元汇率下跌后,对以商品出口为主的加拿大,不得不迫使央行放弃或是延迟加息计划,甚至要减息来再次刺激经济。但如果不加息或再次减息,加拿大的房市恐继续高烧不退,等待入市者难选择,已入市并有银行按揭者却是惊喜。脱欧对加拿大经济产生的负面影响除了有金融市场和消费者信心方面, 也有对整体经济增长的影响,估计下半年加拿大的经济增长率会下降。
总之,英国脱欧对于全球经济会带来不利影响,尤其退欧细节的不确定性会引起更剧烈的市场波动,投资者发现英国脱欧对未来的影响还十分不明,因此相信市场振荡都将继续一段时间。
本文发布于: 2016-7-4 16:32
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