4月29日，加拿大央行将发布最新的利率决定。加息？还是维持利率不变？目前市场预测不一。
央行前副行长保罗·博德里（Paul Beaudry）近日在接受《金融邮报》采访时明确表示，央行目前正采取“观望”态度，维持利率不变的可能性很高。
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博德里指出，央行正在密切关注经济中的多项发展动态，尚未准备好采取进一步行动。这一表态释放出强烈信号：至少在短期内，加拿大央行不会急于调整利率政策。
然而，就在央行选择“静观其变”的同时，加拿大抵押贷款市场却出现显著变化。
最新数据显示，1月份无保险抵押贷款发放额达到383亿加元，创下1月份历史新高，同比增加12亿加元，增长3.3%。虽然总量创纪录，但年度增长率已降至近两年最低水平，显示市场热度正在悄然降温。
更值得警惕的是借款人行为模式的逆转：浮动利率抵押贷款占比大幅飙升。1月份，近45%的新增抵押贷款资金流向可变利率产品，远高于2023年7月4.9%的历史低点。这一比例曾于2022年初达到近60%的峰值，随后随加息周期大幅回落，如今却再次强势反弹。
加拿大借款人正从固定利率转向浮动利率，主要原因是两者利差的急剧扩大。
去年9月，5年期固定利率平均为4.37%，仅比可变利率高10个基点；到2026年1月，固定利率基本稳定在4.33%，而可变利率已比其低47个基点，利差在四个月内扩大近5倍。这一变化主要由加拿大银行去年10月的降息推动。
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更危险的是，加拿大央行此前的激进降息举措，正在无意中重演2020年的“利率陷阱”。 大量借款人在低利率诱惑下再次选择可变利率贷款，这批贷款将在未来五年集中进入续贷期。届时，一旦利率环境发生变化，这些借款人将面临还款压力骤增的风险。而加拿大央行目前“观望”的政策态度，进一步放大了这种道德风险——市场开始预期政策将为借款人可能面临的风险“兜底”，而非严格反映货币政策的基本面。
简而言之，加拿大央行暂不调整利率的概率很高，但房贷市场却在以另一种方式积聚风险。借款人追逐短期低利率的热情，正在为五年后的续贷风暴埋下隐患。
这一轮循环，比上一次更加隐蔽，也更加危险。
信息源：financialpost betterdwelling
