任何投资都有风险。如何化解或转移风险，一直困扰着想发财的人们。于是，“对冲基金”（hedge fund）就被发明了出来。
“对冲基金”就是基金管理者把投资者的资金汇聚到一个盘子里，用作投资套利的工具。对冲基金公司实行私人合伙制设立，因为其风险极大，很多国家规定对冲基金只对能承受巨大风险的富人和机构开放。
对冲基金属于开放基金，投资人可以根据约定投资或抽回自己的投资，但基金公司通常会与投资人就其投资锁定一个期限，在此期限内不得抽回投资，以保证对冲基金可以被用在购买流动性不强的资产上，而不用担心投资人会随时抽回投资。对冲基金主要投资于各种金融衍生品、危机企业、外汇等。
根据文献记载，美国在二十世纪20年代市场泡沫形成期间，就出现了向富人开放的投资载体，当时本杰明?格雷厄姆（Benjamin Graham）和杰里?纽曼（Jerry Newman）创立的纽曼合伙公司被认为是最早的对冲基金公司，世界著名投资商沃伦?巴菲特在2006年写给美国金融博物馆的信中也认为纽曼合伙公司是他所知道的第一家对冲基金公司。
“hedge”这个词在英文里的本意是“围上篱笆”的意思，给基金“围上篱笆”，也就是保护基金的安全，防止或减少基金损失。例如，在买入一只股票的同时买入这只股票的看跌期权，就可以对冲股票价格下跌带来的风险。
假如你买10万股A股票，价格是每股10元，共投资10×10万=100万元。若一年后A股票涨到每股13元时你卖掉，每股获利13-10=3元，10万股共获利3×10万=30万元。
如果一年后股票价格下跌，你要么被套牢，要么赔本卖出。假定一年后A股票跌到每股6元时你卖出，每股损失10-6=4元，10万股就是4×10万=40万元。
这就是股市，如果没有对冲工具，就无法规避股票价格下跌带来的风险。再看看如何对冲这种风险。
你在买10股A股票的同时，购买该股票的一年期看跌期权保护股票价格。假如A股票期权的行权价是每股10元，权利金是每股1元，你需要支付1×10万=10万元的权利金。
现在的情况是，你用100万元购买了10万股A股票，同时用10万元购买了10万股A股票的一年期期权。
如果一年后A股票价格涨到了13元，市场价高于行权价，你当然不会行权，因为此时你的股票每股可以卖到13元，你不可能把13元的资产用10元的价格贱卖。
本文发布于： 2013-1-20 01:07
