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关于当前股市的8大猜想

沪深股市已经进入“疯牛”阶段,任何“中利空”都被视而不见,任何“小利空”都被当做利好。比如“存款保险制度”对银行股是小利空,几家大银行“顶格上浮存款利率”也是利空,但银行股继续上涨。
下面想对未来股市演变做一些推测,纯粹个人观点,仅供参考而已。
1、管理层的心思
这轮行情的本质是“政策市”,是国家为了将经济增长模式从“印钞票促增长”转向“印股票促增长”而发动的。所谓“印钞票促增长”,是不太准确的说法,指的是通过宽松货币政策推动房价上涨,引导全社会资金流入房地产,以房地产带动城镇化。这是过去10多年中国经济增长的源泉,目前这个模式走到了终点。“印股票促增长”,其实质是通过降低股票上市门槛(IPO注册制)和政府审批制度改革,激发民间创业热情,引导财富进入股权投资领域。这样不仅可以解决中国目前负债率高、投资低效问题,还可以为未来10到20年增长找到动力之源。
如果这个转变获得成功,意味着中国的投资主体逐步从政府、国企,转变为民间资本;而中国人的财富配置,从70%为房地产、30%为金融资产,转变为70%为金融资产、30%为房地产。我在此前文章中分析过,这是一场伟大的变革,是正确的方向。但在IPO注册制之前,急于发动完全由政策和资金推动的牛市,是有风险的,可能伤害众多散户股民。
为实现这个发展战略,管理层需要一轮牛市。但他们更希望看到慢牛,看到行情可以延续到明年,帮助中国经济度过美元加息的风险区,并“无缝链接”到IPO注册制之后的市场。
2、市场主力的心思
谁是市场主力?“核心团队”当然是国有背景的券商、基金公司和保险公司,外围是跟他们有着千丝万缕联系的私募、个人大户。其中“核心团队”是天然的“先知先觉者”,他们洞悉管理层思路的变化,是这轮行情的主力和先锋。
但当行情发动起来之后,主力就开始分化。这就像一只起义军队伍,刚开始称兄道弟、同甘共苦,当打下大城市、发了重奖之后,大家想法就不同了。有人希望结束这种“脑袋挂在裤腰带”上的生活,回家娶妻生子。因为强敌在前,继续打下去随时会“挂了”。所以,将“上面”做多的意愿推到极致,迅速拉高到“上面”不愿意看到的高度,然后套现离场,将利润最大化,恐怕是不少主力成员的想法。
因为主力们非常明白,随着股指拉高,利润越来越丰厚,而IPO注册制和美元加息两大利空越来越近,落袋为安显然是明智的。你不走,别人也会走的,谁愿意行情退潮后当兵、站岗、做贡献呀。
3、哪些板块还会涨
市场永远是非理性的,但我们做预测的时候,往往需要依靠理性,所以误差永远是存在的。我这里只能给出理性的判断。
如果站在IPO注册制2015年三季度推出的角度,以那时的估值反观当前的估值,以下板块可能还有上涨的合理空间:银行、保险、航空、电力、家电、公用事业。此外,由于IPO注册制对券商板块构成长期重大利好,所以这一板块目前偏高的市盈率可以容忍,相信未来这一板块会反复活跃。此外,小部分地产股或许有一点点空间,但相当有限。
但市场主力会兴风作浪,制造出更大的波动从中渔利,管理层又投鼠忌器,那么可能会出现令人瞠目结舌的现象。但最终,因为IPO注册制会敲响狂欢结束的钟声,市场将以暴跌实现对接。

4、指数的高度
正是基于上述因素的不确定性,所以指数的高度非常难以预测。但从目前成交的活跃程度看,肯定会突破3000点。如果管理层继续火上浇油,上3200点也没有问题。但我仍然坚持自己的判断:从IPO注册制的估值来倒推,2800点以上就是风险区,3000点以上更是。老股民知道一个词,叫博傻。也就是说,只要你能找到一个更傻的人接盘,那么中石油别说9块钱,就是900块钱都有其合理性。
诡异的是,博傻阶段往往是炒股票利润最丰厚的阶段,因为这个时候大家不看市盈率,只看市梦率。当然了,风险也最大。如果没有人接盘,你将陷入“世纪之套”,被捆得比大闸蟹还惨。
5、IPO注册制会推迟吗
如果IPO注册制推迟,那么这波行情将获得巨大的时间空间。但显然不会,因为国务院会议上,总理已经流露出了急切。上周五证监会已经表示,11月底一定会将草案上报国务院。其实,说这话的时候11月只剩下周六、周日两天了,这意味着国务院和证监会都在加班。
但需要提醒大家的是,IPO注册制虽然对“疯牛行情”意味着大利空,而且会提前推出,但还有一个巨大的不确定性:会不会有“中国特色”。说白了,是不是真正西方意义上的注册制,“有形之手”会不会完全撤出,如果刚开始的时候仍然控制新股发行节奏,那么利空的影响就会降低。
6、行情会在春节前终结吗
我的判断是,可能性比较大。原因很简单,以目前的上涨速度,多做主力很快就会出现分化,打个人小算盘、希望落袋为安的机构会越来越多。因为往后看,充满了不确定性,比如美元加息可能提前,中国经济数据会继续难看,IPO注册制脚步越来越近等等。部分市场主力显然急于拉高套现,也就是说,在利益面前,他们会随时背叛管理层。
7、2015年是大扩容之年吗
当然是,要不为什么发动这轮行情?我前面分析了,这是中国增长模式的一次大切换。虽然IPO注册制在主板的实施,最早也要到2015年七八月份,但新三板早就是事实上的注册制了。昨天国务院开会讨论什么来着?把6项中关村先行先试政策推向全国,包括非上市中小企业通过“股份转让代办系统”(新三板)进行股权融资等。
也就是说,2015年上半年大扩容先在新三板搞,下半年随着IPO注册制推出,扩展到主板。当然,由于行情火爆,主板在核准制下的新股发行也会提速。
8、中小板、创业板个股还有戏吗
中小板和创业板在这轮行情第一阶段上涨最多,减息后,基本上是“大象飞舞”,“肥猪、野鸡落地”。IPO注册制的实施,对估值普遍偏高的中小板、创业板是最大的利空,所以需要整体上下调。但中小板、创业板里会一直有“妖股”出现,因为这些股票市值小,题材好。但抓妖股需要眼力和运气,不是一般人能做到的。
本文发布于: 2014-12-5 04:47
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