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高盛:预计明年4000亿元房地产资金流入股市

高盛首席中国策略师刘劲津预计,到2015年年底,沪深300指数将到3000点,上涨空间为16%。
高盛集团策略师在最新研报中预计,明年一季度宏观经济环比增速将显著放缓至6.1%,但新增流动性以及季节趋势将有利于股市,特别是A股市场,预计将有4000亿元房地产资金流入股市。高盛首席中国策略师刘劲津预计,到2015年年底,沪深300指数将到3000点,上涨空间为16%。
宏观层面,高盛经济学家预计,2015年中国经济增速将放缓至7%,是1990年来的最低水平。其中一季度GDP环比增速将显著放缓,从2014年四季度的8%降为6.1%。未来五年的潜在增速在6.5%左右。
高盛认为,尽管经济增速放缓,但流动性较为宽松。一方面资金从国内房地产市场流出,重新调配进入股市,另一方面海外资金可能加大对中国的配置,带来增量资金。
根据中国社科院公布的报告,中国家庭居民的资产中,房地产资产占比约60%以上,在全球范内偏高,而股票、基金等权益类资产的配置较低,仅5%左右。

高盛策略师指出,2014年全年房地产需求大约为7万亿元,今年房地产的投机性需求占比可能下降至12%,按照我们的房地产投机需求模型,2015年房地产投机需求占比将比2014年下降9个百分点至3%。假设这些资金的60%投向股市,那么可能给2015年中国股市带来约4000亿元的增量资金。
对于房地产市场的风险,高盛预计,房地产对GDP的贡献将从2014年的1个百分点将为2015年的0.3个百分点,包括直接影响和间接影响,但不会转化为系统性风险。主要有三方面原因。一是政府可以鼓励居民提高杠杆,因其按揭杠杆水平较低,二是来自首次购房者的需求和改善型需求仍较大;三是投资需求也显著下降。
海外资金方面,高盛认为,2015年开通深港通可能性较大,预计开通深港通的投资额度将和沪港通类似。此外,目前海外资本对中国的配置依然较低。随着明年深港通和一系列对外开放政策的推出,海外投资者有望进一步加大对中国的配置。
实际上,高盛从今年6月份以来一直看好中国股市,目前依然维持中国股市“超配”的评级。
本文发布于: 2014-12-1 20:09
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