加拿大将出现发展液化天然气的能源热潮？

海外较高的天然气价格及全球对天然气需求的乐观前景，已大受北美的资源生产商所注意，它们有意透过液化天然气出口开拓国外市场。加拿大的资源生产者拥有其他国家所没有的优势，包括充足的供应、发达的天然气工业及邻近高价的国外市场。卑诗省尤其能够从液化天然气的发展中取得经济利益。很多资源生产者已组成财团，提出将加拿大的天然气输往全球市场的计划。然而，经过多年的规划、建议和磋商，仍未达成最终的投资决议，部分原因是市场基本因素前景未明，当中尤为显著的是中国与俄罗斯最近达成的交易，中国将购买从西伯利亚东部经管道运送的天然气，对液化天然气的需求因而减少。 

页岩气的兴起改变了北美天然气市场的局面。技术的进步使开发页岩地层合乎经济原则，以致美国的天然气产量于2006年至2012年间跃升30%。供应量大增，压低天然气价格，并降低美国从加拿大进口天然气的依赖程度。因此，加拿大的天然气产量在同期间下降18%。天然气生产商经历了一段有点困难的时期，但上个严寒冬季使天然气的需求增加并推高价格。可是，天然气价格和产量的急升应是短暂现象。

作者徐泽麟是道明自管投资驻卑诗省列治文的业务发展经理

北美的天然气向来是经管道运送，大致上是陆封于北美洲大陆，这意味着天然气仍未有一个单一的全球市场。天然气集中在几个区域市场，各有其独特的运作动态。目前北美市场的充足供应和低廉价格，并未见于全球其他天然气市场。在德国和亚太地区等地，天然气价格通常与其他替代燃料 (例如石油)的价格挂钩。相对于北美的天然气市场，与石油挂钩​​的市场往往要为天然气支付更高的价格。市场之间的价差提供套利机会，这些机会受到考虑进军国外市场的北美天然气生产商的注意。

液化天然气是使北美天然气市场与世界其他地方连结起来的关键。这是经过液化程序，冷却和变为液态的天然气。液化天然气易于运送，由远洋油轮作长途运送，抵达目的地后转化为原来的气体供一般应用。加拿大的生产商特别对液化天然气感兴趣，因为加国西部的大量天然气可从西岸出口到价格高的亚洲市场。 液化天然气贸易是一个正在增长的市场。展望未来，从2013年到2025年，液化天然气的需求将每年增加近6%，并预期会超出现有的液化产能。

发展液化天然气出口涉资巨大。一般500万吨的北美项目成本可高逾70亿美元 (包括20亿美元上游开发、35亿美元液化厂房设施和10亿美元运输开支)。像卑诗省等地方，生产液化天然气所需的额外营运成本，每百万英热单位 (MMBtu) 的产量估计需增加5至7.5美元。液化天然气出口如要保持对资源生产商的吸引力，市场之间的价差须大至足以弥补生产的额外成本并维持利润。亚洲买家对天然气合约有更大的议价能力，降低了加拿大生产商所能得到的价格，并可能使部分液化天然气项目的经济效益缩减。 

加拿大并非唯一注意到全球液化天然气市场潜力的国家。吸引的价差和不断增长的液化天然气需求，吸引了世界各地资源生产商的注意力。多个国家争相进军高价的亚太市场。虽然时间是进军市场拔取头筹的一大因素，但加拿大的资源生产商仍在仔细考虑应否进入这个市场，因为必须确保出口液化天然气所需的巨大资本开支得以弥补。两个液化天然气项目的最终投资决定仍有待年底才揭晓。

目前从加拿大出口液化天然气的方式有3种。首先是在卑诗省进行液化后将天然气运送到亚洲市场。第二是在加拿大大西洋省份进行液化后输往欧洲或其他大西洋沿岸国家。最后是一条从加拿大西部到俄勒冈州的南向管道，天然气在俄勒冈州液化后被运送到亚洲。加拿大联邦政府的能源监管机构国家能源局 (National Energy Board) 已批准了8宗出口许可证申请，年期是20年至25年，另有6宗申请正在审核中。申请获批并不表示项目定会实行。实际上，我们预期获批项目中只有一部分会实行。卑诗省政府目前预期于2018年时至少会有一个在基蒂马特 (Kitimat) 附近的液化站建成，2020年年底前将另有两个液化站。此外，两个或更多建议中的液化站有可能合并以降低发展成本。加拿大的液化天然气项目大多预计于接近这个10年的尾声时展开，将于2020年早期投产。

液化天然气市场给加拿大经济带来一个极大的机会，将为业界和加国广大民众创造利益。兴建输出天然气所需的基础设施将带来大量的就业机会，包括临时建筑以及永久的操作和科技职位。卑诗省内大多数获国家能源局批准的项目实行，将于25年的建设和运营期间内，每年带来40亿元至110亿元 (2012年币值) 的税收／专利权使用费。

液化天然气将为联邦及省政府带来大量的税收，在国际市场中推广加拿大的出口，并推动各省其他行业的发展。举例来说，加拿大的制造业和金融服务业等将有许多机会。液化天然气工业将有助改善加拿大的贸易条件，因为贸易多样化，亚太地区和欧洲占更大的一部分，加拿大与美国市场的天然气贸易减少所致的损失也得以抵销一部分。

加拿大发展液化天然气设施，有一些独特优势： 

地点。以运往东京港口的路程为例，加拿大西部比美国俄勒冈州、墨西哥湾沿岸、卡达、非洲东部和西部等地，更接近主要的亚洲市场。较短的运输距离对买家具吸引力，因为这意味着更灵活的供应和较低的运输成本，令加拿大的价格更具竞争力，而资源开发商所承担的高昂建设成本高也得到弥补。在东部沿岸，加拿大可通往英国和其他欧洲国家，它们可能是加国资源的庞大市场，特别是如果俄罗斯持续紧张的地缘政治局势导致西欧有意寻求多样化，不再倚赖俄罗斯的天然气。但值得一提的是，从动工到首次运送液化天然气，可能需时数年，所以加拿大能否满足欧洲市场需求令人存疑。 

供应。北美页岩气的兴起已令加拿大有大量成本较低的天然气供应。简单地说，充足储量对进口商来说意味着低风险的稳定供应，除非出现不可预见的外部冲击。

劳工市场。加拿大的资源业发达，对于资源生产商来说，这意味着天然气设施的建设和运营有大量的技术和专业知识可运用。然而，争取技术劳工的竞争可使市场变得紧张，对资源生产商构成挑战。

政治和规管架构。加拿大已是一个大型的资源生产和出口商，有促进资源开采和出口许可证审批的规管机制，也有广泛的对资源开发的政治支持。卑诗省政府已表示支持液化天然气的发展，并发布了为液化天然气生产而设的初步税制。卑诗省政府目前正在与资源生产商合作，落实一个助长该省的液化天然气出口的税务方案。 

新建设施。加拿大西岸需要全新的基础设施来输出液化天然气。这是高度资本密集的基建，开发者可能要于多年后才有回报。天然气生产商在利益相关者的压力下，对资本支出更加严谨。 成本上涨。加拿大现在不乏技术劳工，但将来未必也是这样。如果有多个生产商决定贯彻实行其液化天然气项目，可能会出现争取技术劳工的竞争，这会推高劳工成本，以及项目的整体成本。 

社会许可。与本地和第一民族社区的土地纠纷可大为耽误项目。第一民族社区普遍支持液化天然气的发展，原因是在管道故障发生时，液化天然气相对于石油有较低的环境风险。另一个问题是开采页岩气的水力压裂法所涉及的环境风险，仍未有清晰理解，水力压裂法若引起重大环境事故，可能会导致政府减少对水力压裂的支持。 

尽管加拿大拥有发展液化天然气的优势，资源开发者还没有动工兴建液化天然气设施。每个项目都各有一系列的因素要考虑，液化天然气的发展受一些决定因素所影响： 

汇率。液化天然气的基础设施是高度资本密集，兴建设施所使用的大部分设备是在国外制造，以美元定价。即使加元稍为贬值，也可大幅提高资本成本。但劳工的报酬则以加元支付，这表示资本成本的增加或可因较低的劳工成本而有所抵销。一个项目所受到的影响视乎劳工和资本成本两者而定。 

获取长期合约。为了收回建设成本，加拿大生产商将需要向高价的亚洲市场取得长期合约。有些生产商已取得初步的长期合约，其他则可能有困难。日本是价格最高的市场，其未来并不明朗。日本尚未决定是否完全恢复给2011年地震破坏的核能产能，还是继续倚赖天然气。若恢复使用核能，这个高价市场对天然气的需求将会大减。 

波动性。市场波动是另一个备受液化天然气的生产者和消费者关注的因素。对消费者来说，天然气具吸引力是因为其价格便宜、清洁和供应充足。价格或供应的急剧变化可以促使国外市场从天然气转向更便宜、更安全的燃料。天然气本是一种反覆不定的商品，异常寒冷的冬季或炎热的夏天，可促使国外市场转而寻求另一有较稳定市场的燃料。对生产者来说，这种不确定性是一大阻碍，因为发展基础设施涉资巨大，并需要很长的时间。

结论：加拿大具备发展液化天然气的理想条件，但资源生产商仍在权衡利益与资本成本和未来市场不明朗的相关风险。加拿大液化天然气的未来是怎样子仍是一个问号。汇率变动、成本回收和未来需求的不确定性是阻碍因素。若市场状况允许，加拿大发展液化天然气将有相当大的经济利益，多个省份和多种行业都受惠。