中国卖出 印度接盘 大买家抛售美国债

全球各大央行正在抛售美国国债，抛售速度前所未见，这是金融危机以来规模达12.8万亿美元的美国国债市场发生的最为戏剧化的转变。

中国、俄罗斯、巴西和台湾抛售美国国债是新兴市场经济放缓可能波及美国经济的最新迹象；此前这四个国家和地区是美国国债的最大买家。几乎没有分析师预计，上述现象会导致美国国债收益率大幅上升。由于市场对全球经济前景看法悲观，外国私人投资者购买美国国债的数量在增加。美国的公司和金融机构以及一些外国央行也在继续购买美国国债。

不过许多投资者表示，一些央行抛售美国国债必然会引发价格波动。他们称，这也为全球经济企稳后收益率上升打下基础。SLJ Macro Partners LLP执行合夥人、前国际货币基金组织(International Monetary Fund， 简称IMF)经济学家任永力(Stephen Jen)表示，过去10年央行购买美国国债的行为被广泛认为有助压低长期美国国债收益率，现在情况发生了逆转。

德银证券(Deutsche Bank Securities)首席国际经济学家Torsten Slok说，在截至7月份的12个月中，外国政府投资者净卖出期限在一年以上(包括一年)的美国政府债券达到1230亿美元，创1978年该资料编制以来的最高水准。上年同期外国央行还买入270亿美元美国中长期国债。

在过去的10年中，大规模的贸易顺差及大宗商品收入使得许多新兴市场国家累积了大量的外汇储备。许多国家选择购买美国国债，因为美国国债市场的流动性最高，并且美元是全球储备货币。

德银(Deutsche Bank)的资料显示，在截至2013年1月份的12个月中，外国政府的美国国债购买规模一度达到2300亿美元。但随着全球经济增速趋弱、大宗商品价格暴跌以及围绕美联储加息的预期推动美元升值，资本流出新兴市场经济体，迫使一些央行筹措现金来买入本币。

近几个月来中国央行尤其加大了抛售美国国债的步伐。8月11日，中国央行引导人民币贬值之举令投资者大感意外。中国央行官员称，随之而来的抛售潮令他们有些措手不及。之所以出现大范围的抛售，原因在于投资者担心中国政府为刺激经济增长将允许人民币进一步贬值。为抑制这股抛售狂潮，中国央行随后一直在买入人民币、抛售美元，阻止美元兑人民币突破人民币6.40元左右的水准。

据《华尔街日报》报道，接近中国央行的人士透露，该行的内部估测显示，为稳定人民币汇率，仅8月份一个月该央行就投入了1200亿至1300亿美元。抛售美国国债的并非只有中国。从美国财政部可获得的最新资料显示，截至7月份，俄罗斯持有的美国国债总量今年减少了328亿美元。台湾持有的美国国债数量减少68亿美元。由于油价下跌而受深其害的发达国家挪威，它所减持的美国国债规模达到183亿美元。

不过，也有一些央行选择了增持美国国债。截至今年7月，印度持有的美国国债由上年同期的797亿美元增至1163亿美元。而截至今年9月，美联储共持有2.45万亿美元美国国债，并且预计它在短期内不会抛售。

交易员称，中国的抛售是近几个月股市和大宗商品市场暴跌之际10年期美国国债收益率保持在近2%水准的一个原因。2013年年中美联储准备结束月度购债引发市场恐慌之前，10年期美国国债收益率一度低至1.6%。