当我们得知：2015年中国经济增速将下调至7.0%的时候，你是否了解世界其它经济体的经济发展状况？当你听到人民币对美元汇率中间价已跌至6.20下方时，你是否清楚，美元创下12年新高之际，欧元兑美元已累计跌失22.93%。当前，全球经济到底处在一个怎样的局势，“非美”货币又将走出怎样的一波趋势进而倒映本国的经济发展？接下来，笔者将通过以数据与图标相结合的方式，为您展示最新的国际经济格局。
一、近年各经济体GDP增速状况对比
2014年，“通缩”成为了全球性话题。以欧洲央行为首的经济体先行沦陷，新兴国家紧随其后；然而，在就业回暖以及经济复苏的双轮助力下，美国经济却一路扶摇而上,并与世界其他经济体合力打造了“美国向左、它国向右”的经济格局。
图1 . 2012—2014全球主要经济体季度GDP环比增速
图1 . 2012—2014全球主要经济体季度GDP环比增速 （%）
（数据来源：世元金行、中国统计年鉴）
从图1所示，包括美国、中国、欧盟在内的经济体，GDP环比增速均处在了一个上行通道之内，其中美国数据最为活跃，中国次之；反观日本方面，由于受“安倍经济学”持续宽松的影响，日本GDP环比增速的不规律性俨然可见。整体而言，全球各主要经济板块均在朝向好的方向发展，但美国可能距离理想的目标最为接近。
二、国际热钱流向分析
2013年10月，美联储主席伯南克宣布：QE3将每月削减100亿美元的政府购债，并于一年后全部退出。伴随着美国“非农”、“失业率”等一系列经济数据的改良，QE3已于去年10月成功收官；然而，事情的发展并未因此而终结。
表1 . 国际热钱流窜轨迹
表1 . 国际热钱流窜轨迹 （单位：万亿美元）
（数据来源：世元金行、中国外汇管理局）
伴随着市场“加息”呼声的日益高涨，美元指数再次被拥向“巅峰”。从去年7月1日的低点79.740到今年3月13日的高点100.390，美指上涨25.90%的同时，创下了12年以来的历史新高。而主要源头，还要寻究于“非美货币”的跨境流窜。
2013年10月，美联储收紧银根。从美国资金净流入数据来看，前期政绩较为明显，虽然期间不时出现资金净流出状况，但2010年10月，资本净流入规模终究创下了1784万亿美元的年度峰值。从国际热钱的资金流向看，中国、日本相继减少本国外汇规模，一定意义上为美元指数的上涨奠定了夯实基础。外币的跨境回流更像是美元刻意所打造的一副枷锁，而枷锁的牢固性便恰恰决定了2015年美元上涨的持久性。
三、“非农”数据与美指的相关性研究
相信市场外汇投资者对美指的波动定会相当敏感，而对与美元指数相关的经济数据同样会更加格外留意与关注。那么，与美元相关的经济数据到底有哪些，而这些数据又是否会左右美元数据的走势呢？下面，笔者通过Eviews软件，通过对“非农”数据与美元指数做出回归分析，并得出相应结论：
图2. “ 非农”与美指的相关性检验
图2. “ 非农”与美指的相关性检验
（数据来源：世元金行）
根据公式得出：Y = 0.4283X + 99.3723
由图得知：R2=0.4172(R2愈趋近于1，表明二者正相关性愈强；反之，R2愈趋近于-1，表明二者的负相关性越强)说明，二者的相关性相对较强，而从调整后的R2单位Adjusted R-squaredd数值0.4068中不难推测，“非农”数据在美元指数的长期趋势中，仍然具有一定的参考价值。
总结：
1. 全球经济稳步复苏，美国前进步调居首。
2. 货币战争爆发的同时，国际热钱正在悄无声息地回流至美国境内。
3. “非农”数据与美元指数的相关性较强，投资者可通过“非农”数据，预测美元未来投资价值。
本文发布于： 2015-3-21 07:45
