三大理由 中国再减息时机已成熟

海通证券报告分析指出，春节即将结束，虽然抢红包、线上消费成为新亮点，但是难以掩盖整体经济的低迷，房地产、汽车、家电、发电量等多项工业经济资料不佳，而2月物价的涨幅亦低预期、CPI或仍在1%以下，种种迹象表明通缩是当前经济主要风险，简政放权正在加快，再次减息时机已经成熟。

线上消费突出。微信和支付宝联合送出红包超10亿，春节前3天票房同比增速超40%，小家电、彩电线上销售额同比均超50%，国家旅游局预计春节出境游人数同比将超过10%，出境游人数或首次超过境内游。

春节消费下滑。中国旅游研究院预计今年春节旅游收入增13%，略低于去年的16%，北京市120家企业15年春节销售增速比去年同期略有下滑。节前一周主要城市地产销量、发电耗煤增速同比去年节前一周均明显下滑。

2月物价低迷。商务部表示节前物价总体稳定，肉禽价格回落，仅菜价季节性上涨，但也低于去年春节同期水平。北京市商委监测显示春节期间物价保持稳定，而春节期间国际油价再度大幅下跌。下调2月CPI预测至0.9%，春节期间的1、2月物价不升反降，意味着通缩风险日益加剧。

海通证券认为再次减息的时机或已来临，主要基于三大理由：一是通缩风险加剧，二是经济下行压力未减，三是货币信用创造萎缩。

必须降低高企的贷款利率，央行4季度货币政策报告不再讲“定力”，再次降息时机已经成熟。