导语：
根据美国财政部9月16日公布的最新数据，中国7月大幅减持了220亿美国国债。这己是中国自三月减持后的连续第二个减持，七月的大规模减持，使得中国持有的美国国债规模己降至2012年以来的新低。在过去的一年里，美国之外的央行抛售美债规模高达3460亿美元，创记录新高。不过中国仍旧是持有美国国债位居第一，九月底时中国持有美国国债的总金额在1.2938万亿美元。中国此次减持美国国债或许是一种投资策略，也可能是一个重大变化的开始。
正文：
我们要了解持有美国国债的原因：首先是中美之间的经济和贸易关系。早在2010年，中国就成为了全球的第二大的经济体，两国的经济往来更趋频繁，贸易更加相互依赖与相互渗透2012年中美的双边贸易额就己近5000亿美元，美国已成了中国的最大的出口商品市场，美国也不得不依靠进口中国的大量廉价商品弥补财政赤字和融资支持。
其次，美国国债还是具有较高的收益和安全性。美元是全球主要的储备货币，是全球认可美综合国力的结果。从安全性角度讲，美国国债建立于相对发达和稳定的美国经济之上，美元一直以来的贬值并没有影响到整体经济的大动荡。美国的局势相对稳定，不会像欧元以及类似的币种会因为主权问题影响债权能力的行使，美国国债一直被视为外汇储备投资中最安全而且流动性最高的资产。因此中国外汇储备投资中占比最大的就是美国国债，截至今年9月末，持有的美国国债为1.2938万亿，约占中国外汇储备的1/3强。从收益方面看，美国国债相对于普通的商业银行来说收益率方面是有绝对优势的，国债的收益率远远高于商业存款利息利率，虽然最近的美债的收益率有波动的趋势，相比较而言收益率还是比较高的。
第三，我国的外汇储备量大。早在2013年的时候，我们的外汇储备已经达到了3.44万亿美元，截至今年9月末，中国外汇储备3.66万亿美元。面对美国方面的贸易顺差的手段就在外汇储备的持有，所以之前大量持有美外汇储备没有办法避免。因此环顾这个世界，没有一样投资品像美国国债这样符合投资原则；中国政府大量购买美国国债，属于投资理性选择。
那么近期为什么中国和其他国家央行相继抛售减持美国国债？ 原因就是美元的持续走强。美元走强，意味着美元经济的复苏，和美元进入加息周期，9月耶伦又把加息进程后移。2008年金融风暴之后，美联储出台了一系列政策，其中包括持续降息，购债等政策，通过量化宽松将大量“廉价”的美元推向市场，借助美元作为世界主要储备货币的地位，让其他国家来承担美国的负債。那么美元一旦走强，套利就成了本次减持的一个重要原因。另外人民币也存在贬值压力。
按照彭博社最新消息报道，中国7月大幅减持220亿美元的美国国债的原因是中国正在利用自身的外汇储备为人民币汇率提供支持。他们认为，本次减持可以察觉到人民币贬值的压力，为了避免人民币大幅贬值，央行不得不抛售美元，为了手中有足够的美元流动资金，就必须抛售一部分美国国债。而且压力越大，减持规模就会增大，速度也就越快。所以，中国减持美国国债，不是什么“阴谋”，就是一笔简单的生意，一次生意场的博弈，是一种投资行为。同时减持美国国债也是重新配置资产。 中国目前又开始新一轮投资高爆发期，成立亚投行，金砖国家银行等金融机构都需要大量美元，中国连续二个月抛售美国国债的作法也可能是想通过此举开始配置其他资产，比如购买收益更高的美国证券。
中国的美债规模已经达到了顶点，适当时机，适当减持，未来即使仍有可能增加，也只是小规模的，随着人民币国际化的不断推进，中国对美债的兴趣将逐渐降低，也就是说，中国去美元国债化将是一个趋势。美国继续把中国当冤大头，继续向中国大笔借钱，这种现象可能无法持续了。当然去美元国债化是个渐进过程，可能也需要一个较长的时间，因为过量的减持或抛售，过多的美元流入市场，就会造成的美元贬值，相继而来的人民币贬值也会造成压力，无疑会影响到整体市场的发展，因此在现有的基础上维持国债的持有稳定是有益于国内经济的健康发展的。在短期内，美债仍是中国外汇储备投资的最大组成部分。七月份的大规模抛售，也可能是一个关键点，可能意味着一个新的国际金融格局的出现。
