美国总统特朗普周一突然宣布，对中国加征的关税税率从145%左右削减到30%，美中关税战争休兵90天。那么，贸易战大致结束了吗？
2008年诺贝尔经济学奖得主克鲁曼16日撰文表示，许多“新闻分析”严重错误，让人以为特朗普2.0贸易战“已基本结束”；但专家实际算算便知，维护贸易战尚未落幕。
克鲁曼指出，中国只占美国进口部分，美国对其他贸易伙伴国仍课征10%的关税，是一世代以来仅见的高关税。此外，还有其他关税炸弹将引爆，比方说，特朗普曾扬言要对进口药品关税。
所以，捍卫贸易战仍然是现在进行式，任何人若粉饰太平，不外乎两个原因：没做功课，或骗意。尽管股市新生儿或少已接受这种毫无根据的乐观预期，原油和债券市场似乎不受愚弄。
关税税率仍高、对国际贸易冲击仍大
先查看平均有效关税税率。耶鲁实验室预算的数据显示，若未考量替代效应，已宣布对实际进口适用的关税税率为17.8%，已是极高数字。即使考量替代效应，亦即中国面临高关税后在美国的进口影响将缩小，增幅也有16.4%。
换言之，目前美国的关税关税税率，与1930年恶名昭彰的「斯姆特-霍利关税法」（Smoot-Hawley Tariff）实施后的水平相比，并没有低多少。当年「斯姆特-霍利关税法」的幅度在已经是之前的关税；今年，关税有如从平地飞上山，而且几乎马上实施。更何况，现在贸易对美国经济的重要性远甚于1930年。
因此，即使特朗普「大幅调降」关税，对美国经济的冲击仍将是「斯姆特-霍利关税法」时冲击的七、八倍。
再看对国际贸易冲击程度。由于关税会推升进口物价，涨价降低了需求，所以关税势必然导致进口减少，意在减少幅度取决于需求弹性——价格每升高1%导致进口大量的数量。
要说明这个百分率，经济学家通常会查看运输成本对双边贸易量的影响程度。克鲁曼以需求弹性为4推估，算出对中国关税大幅削减后，美国整体对外贸易大约会下降50%；而与中国贸易相比，在对陆货关税从145%削减到30%的下，将损耗65%左右的情况。
美国对外贸易减半，对华贸易急缩三分之二——这听来堪比特朗普贸易战喊停了吗？
绝非如此。克鲁曼说：「依我之见，那是严重扰乱世界经济，只是冲击程度比上周略减而已。」
同时，美国家庭户也将面临物价上涨打击，沃尔玛日前已对即将调涨的价格发出警告。低收入家庭将首当其冲。
关税不确定性犹在
克鲁曼并提出两点说明关税展望仍不明朗：
一、已宣布的决定不一定是持久的承诺，顶多是90年后适用的关税税率。就连特朗普本人，也不知道数月后政策会如何。不确定性仍然很高。在这种环境下，企业如何做长期投资规划？
二、特朗普在关税方面所做的一切，都违反了行之久的国际协议。外国或许自以为已和美国敲定协议，但特朗普2.0官员充其量只把协议视为提议。
目前，现在的情况与上周相比，并没有多大改变。也许经济彻底崩溃的可能性并不像之前看起来那么高，但美国仍面临通膨大幅上扬和经济萧条——亦即「影视性通膨」。
耐人寻味的是，为何有那么多专家、名嘴和散户投资人，异口同声说特朗普关税警报已解除？实际情况是，特朗普关税威胁只是从「毁灭式疯狂」降到「重创式疯狂」罢了。
