加拿大环球邮报（Globe and Mail）报道说，在过去的30年里，加拿大的房地产市场顺利渡过每一次危机。美国总统川普反复无常的关税政策打破了这一神话。
近几个月来，房地产市场交易量急剧下降，房价也随之下跌，而未售出的房屋存量也在不断增加，其中许多是多伦多和温哥华的小户型公寓单位，它们曾经很受投资者欢迎，但却无法满足家庭需求。
随着加拿大消费者信心跌至历史最低水平，贸易战又威胁着通胀率的上升和经济的衰退，许多专家现在预计住房问题将严重拖累经济。
去年秋天，加拿大央行行长麦克莱姆（Tiff Macklem）的言论曾与房地产行业的普遍乐观情绪相一致，认为利率下降将推动2025年的住房市场“出现更强劲的反弹”。
Macquarie Group 经济学家多伊尔（David Doyle）说：”加拿大现在面临的风险是滞胀（stagflation），既有通胀高企，又有经济增长乏力，而这正是央行没有能力应对的。”
“我不认为这是一个市场复苏是否会顺风的问题。恐怕争论的焦点应该是市场复苏将遇到多大的逆风。”
无论哪个党派在4月28日的联邦大选中获胜，下一届政府都将继承一个陷入困境的房地产行业。
上个月，全国房屋交易量下滑了9.3%，创下了自2009年2月以来的最低水平，而2009年2月正是2008年经济衰退的低谷时期。根据多伦多地区房地产委员会（TRREB）的记录显示，多伦多当时仅有 5,011 套房源交易，创下自 1995 年以来 3 月份的最低值，形成了“卖家抛售潮”与“买家观望潮”的死亡交叉。
三月份的房价也连续出现第三个月下滑，加拿大房地产协会（CREA）的MLS房屋价格指数今年迄今为止按年下降了8.5%。
许多在一月份还在四处积极看房的潜在买家已经逃离了市场。
位于安省伦敦市的 Dominion 借贷中心贷款经纪人哈提姆（Mike Hattim）说：”我有很多客户都搁置了购房计划。”
他说：”无论是企业还是个人，关税的不确定性比关税本身对人们的影响更大。当关税消息在反复无常地变化时，你难以做出无悔的决定。”
房地产市场还在以其他方式分化。虽然未售出房屋的库存量正在增加，例如，安省的活跃房源数量创下了十年来的新高，但建筑商们已经悄悄放下了手中的工具。
滑铁卢地区房屋建筑商协会（WRHBA）主席、规划师马索（Larry Masseo）说：”现在的房屋建筑活动非常缓慢，我们的市场已经低迷了近两年。”
除了贸易战和经济的不确定性外，规划师马索还指出了一系列困扰该行业的因素，包括市政审批缓慢、开发费用上涨以及建筑材料和用工成本上升。
他说：“关税在这些基础上增加了新的不确定性。”
加拿大按揭与住房公司（CMHC）上周发布的报告显示，安省3月份的新房开工量降至3.9万套，这是自2009年经济衰退以来的最低水平。恶劣的天气使新屋开工急剧放缓，但该省的新屋开工率自去年11月以来一直在下降。
新房建设的放缓预计将加剧加拿大的可负担性危机，因为新房供应的短缺可能会使房价在更长时间内继续走高。
根据牛津经济研究院（Oxford Economics）的住房可负担性指数显示，在加拿大全国可负担性最低的市场中，除了温哥华和维多利亚之外，其他市场都在安省，而且大多位于安省的南部地区。
所有这一切都发生在加拿大经济需要得到提振的时候。
加拿大在经历了数年的历史性人口增长后，渥太华通过限制学生签证和工作签证来减少临时移民，从而使加拿大的增长前景变得不确定。增长放缓缓解了加拿大租房市场的压力。根据租房平台 Rentals.ca 的数据显示，3月份，新租房的租金叫价比去年同期下降了2.8%，这是连续第六个月租金叫价下降。坏消息时，这也意味着商业消费者减少。
那是在川普发动贸易战并开始要求制造商将业务转移到美国之前。根据牛津经济研究院加拿大分部经济主管斯蒂罗（Tony Stillo）的最新报告预测，到 2026 年初，贸易战引发的加拿大经济衰退将导致约 20 万个工作岗位流失。
在经济危机时期，加拿大的政策制定者们能够依靠房地产行业来重振经济增长，因为利率下降会刺激房屋建设，使房价上涨，并使房主们能够用房屋净值贷款来购买商品和服务。
在2007年至2009年的经济危机期间，美国房价平均暴跌了30%，历时14年才完全恢复，而加拿大的房地产价格仅下跌了9%，又在经济危机结束后一年内就回升了。2014 年油价暴跌导致卡尔加里的房地产市场停滞了五年，但全国房价却以两位数的年增长率飙升。同样，2020 年 3 月的Covid疫情封锁措施也曾使房地产活动短暂停滞，但在随后的两年里，房地产活动急剧飙升。
满地可银行（BMO）高级经济学家卡夫奇克（Robert Kavcic）说：”房地产市场重新活跃起来更加艰难，因为过去几年的市场估值被拉得太高了。尽管房价自2022年达到峰值以来已经根据市场情况回调了10%到20%，但可负担性仍然捉襟见肘。”
经济学家多伊尔认为，这并不是说加拿大央行已经完成了降息，但由于关税引发通胀的风险，加拿大央行没有像金融危机期间那样大幅降息的空间。
他说：”这两年的房地产市场不会像过去三十年那样蓬勃发展。”
加拿大央行在连续7次降息后，本月搁置了货币宽松政策，并将基准政策利率维持在2.75% 不变，理由是担心物价上涨。
经济学家斯蒂罗说：”加拿大央行不希望重蹈后金融危机的覆辙，因此他们专注于通货膨胀。他们不想在同一个地方摔倒两次。”
与此同时，对通胀的担忧以及川普掀起的贸易战所带来的不确定性，一直在给债券收益率带来上行压力，而债券收益率是固定利率房贷的基础。
经济学家多伊尔说：”我觉得房地产市场的最佳情况是在5年或10年内价格横向增长，通过收入增长来缓解房价压力。”
“但风险在于，随着贸易战的升级，我们将进入滞胀环境，市场不再是横向波动，而是急剧下滑。”
