加密货币已死？专家：投资人将更加谨慎

（德国之声中文网）FTX创办人班克曼-弗里德（Sam Bankman-Fried）疑似因不当挪用客户资产，周二（12月12日）在巴哈马被捕，或将引渡回美国受审。被捕之前，弗里德还曾公开受访，声称他有意展开新的加密货币业务，以赚取足够的钱偿还FTX受害者。

FTX破产事件被金融界视为币圈的“雷曼兄弟案”，其影响程度，几乎等同于一个国际性金融机构破产。这一连串事件，让外界开始出现“很多声音跟质疑”。

两岸金融科技律师蔡昆洲告诉德国之声，许多人坚信“加密货币就是一场骗局，钱绝对要不回来”。但以他过去协助处理雷曼兄弟案等重大金融争议的经验，“我一直跟投资人强调一点，如果你不积极采取法律行动的话，确实什么东西都要不回来，但是如果你有照司法程序走，至少都还可以拿回一些基本的补偿或赔偿。”

这些司法程序包含向美国法院提出相关债权证明（proof of plan），以进行债权申报、成为合法的债权人，如此一来才有机会拿回较高比例的损失。在破产重组的协商过程中，债权人也必须适度让步，不应过度乐观地认为自己能毫无缺失的拿回全额赔偿。

同时，蔡昆洲提醒大众应理性看待这次的币圈风暴，了解任何一种投资都存在风险。无论是加密货币还是其他传统金融商品，做好资产配置及风险管理才是首要课题。

加密货币能否度过寒冬？

“跟传统金融商品相比，加密货币市场长久以来都有被污名化的倾向。”蔡昆洲向德国之声表示。当全球第二大加密货币交易所FTX申请破产的消息传出，他连日熬夜研究案件，准备协助客户向美国法院进行债权申报，以寻求赔偿。

“发生这件事，传统金融市场对加密货币的抨击会更加剧。”蔡昆洲说：“但我认为，仅少数投资人会选择完全离开币圈。”

11月中旬，FTX一夕之间声请破产，震惊币圈。全球逾100万名用户加密钱包被锁，无法取回资金；随后另一家交易平台BlockFi也宣布旗下8家公司一同倒闭，使币圈陷入凛冬，带动整体市场崩盘。截至11月底，加密货币市场总市值从一年前的3兆美元，跌至约8170亿美元，跌幅超过260%。

华尔街瑞穗证券分析师Dan Dolev11月接受CNBC采訪时直言：“我认为加密货币已死”，并看跌另一家加密货币交易所Coinbase（COIN-US），称投资这档股票“只是在浪费时间”。

但本身有投资加密货币、这次也难逃亏损命运的蔡昆洲，却与上述专家持不同意见。他认为，多数投资人将更谨慎地进出币圈市场，而非避而远之；尤其这次事件受害规模之大，可见加密货币已是众多投资人在做资产配置时，必会纳入考量的一个投资选项。

蔡昆洲预测，投资加密货币的趋势顶多“减缓”，“不太可能会消失。”

长驻上海、专长境外基金与投融资的律师陈静芳也透露，在这次寻求法律协助的客户中，损失金额达100万美元以上的投资人多来自香港及澳门。盡管中国政府祭出規范打击加密货币，但《南华早报》指，中国仍然是东亚最大、全球排名第4的加密货币交易市场。

蔡昆洲以台湾股市为例补充道：“这有点像20年前许多台湾人第一次投资股票一样，很多人遇到诈欺、内线交易、炒作，但绝大多数并没有因为这样就离开股票市场；相反的，他们会从中学到更多教训。”

《纽约客》也分析，未来的币圈投资人，可能会对加密货币中常见的积极推销、获利承诺更加警惕，而非完全淡出市场。

乐见加密货币纳管

同时，另一个现像也可能趁势而起：主管机关加大对加密货币的监管力道。蔡昆洲告诉德国之声，过去多数国家政府对加密货币的态度，“都是不特别去理会”，但这次破产事件爆发，监管机构似乎意识到这项新兴金融商品“确实会影响到整体经济或金融市场”，因而开始进一步研拟新的监管政策。

国际结算银行（BIS）即在事件之后呼吁各国政府采取具体监管行动，以解决数码资产的风险。美国、英国及欧盟等地皆陆续出台加强版的监管计画，包含最基本的洗钱防制、数码资产广告监管，以及数码资产可能涉及的投资人保护等。澳大利亚更在著手拟订新的加密货币政策，预计2025年正式上路。

但有别于传统金融商品，建立在区块链技术之上的加密货币，原先强调的特性之一就是“去中心化”，若过度监管会否失去本来优势？蔡昆洲认为，加强监管反而“有助加密货币市场的未来发展”。

律师陈静芳也回应，“加密货币不只是投资工具，也是一项新兴金融科技。”任何科技在发展的初期就须经过不断的演化，而法律在过程中也需要持续进步、跟进监管步伐，不可能让数码资产完全跳脱法律的框架。

美国证券交易委员会前官员梅苏拉姆（Deborah Meshulam）也告诉《纽约客》，未来各国对加密货币的监管脉络将变得更加清晰。她说：“当一个企业失败，通常会传达一些经验教训给该行业的其他公司及社会大众，让大家了解风险在哪里、未来如何避开类似风险。而我们正处于这个非常早期的阶段。”