加拿大央行刚刚宣布，将基准利率维持在2.25%不变，同时坦言政策制定工作正陷入两难困境。
央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）在新闻发布会上表示，当前相互博弈的各类经济因素，大幅增加了央行货币政策调控的难度。
图自：Bank of canada
一方面，关税壁垒与贸易市场的不确定性持续拖累经济增长；另一方面，中东地区持续的冲突不断推高能源价格，加剧通胀压力。经济疲软与通胀走高并存的局面，给货币政策调整带来了极大难题。
麦克勒姆进一步解释：“加息虽能够抑制通胀，却会进一步拖累本就疲软的经济增长；降息可以为经济增长托底，却又会放大高通胀持续存续的风险。
他表示，就当前市场环境而言，维持政策利率不变，是平衡双向风险的最优选择。”
这也是加拿大央行自去年10月降息25个基点后，连续第五次保持利率不变。
根据央行发布的利率决议公告，本次将隔夜利率目标维持在2.25%，银行利率定为2.5%，存款利率维持2.20%。
公告称，此次决议完全契合市场此前的普遍预期，而在全球地缘冲突持续、能源价格高位运行、贸易政策充满不确定性的大环境下，这一维稳决策，也释放出加拿大央行对全球及本国经济前景高度审慎的信号。
目前，中东冲突已持续四个月，由此引发的能源涨价、全球供应链受阻等问题，持续压制全球经济复苏节奏、推升通胀水平。与此同时，美国持续抛出全新关税提案，全球贸易政策的不确定性始终居高不下。面对复杂的外部环境，加拿大央行选择按兵不动，充分体现出决策层对市场各类风险的谨慎研判与权衡。
图自：The global and mail
当前全球经济发展态势分化显著：美国依托居民消费支出增长和人工智能领域的投资助力，经济增长态势稳健；欧元区经济增长乏力，高位能源价格进一步压制了区域经济活力；中国经济则依靠强劲的出口业务，持续稳住增长基本盘。
自4月新版《货币政策报告》发布以来，加拿大国内金融环境有所宽松，全球股市整体表现活跃，债券收益率走势波动不定，加元对美元及其他主要货币汇率同步走弱。
再看加拿大国内经济，一季度国内生产总值（GDP）小幅下滑0.1%，表现不及4月报告中的预期水平。
最新经济数据显示，加拿大二季度经济增长有望迎来小幅修复，但即便出现阶段性反弹，国内经济仍将处于供给过剩的状态。
通胀方面，4月消费者物价指数（CPI）通胀率如预期升至2.8%。这一上升主要反映了能源价格上涨，以及消费者碳税取消对12个月通胀率的影响。目前，较高能源价格向其他消费者价格广泛传导的证据依然有限。核心通胀指标已降至约2%，CPI中增长超过3%的组成部分占比接近历史平均水平。食品价格通胀有所缓和但仍处于高位，住房通胀继续放缓。由于全球油价仍显著高于4月《货币政策报告》假设（约高出每桶10美元），总体通胀预计短期内将在3%左右徘徊，随后逐步回落至2%目标。
基于错综复杂的国内外经济形势，加拿大央行管理委员会最终敲定利率维稳的决策。
行长蒂夫·麦克勒姆及决策团队明确表示，当前加拿大国内经济活动疲软，美国贸易政策不确定性、中东地缘冲突、高位油价等多重风险持续存在。央行将阶段性忽视地缘冲突带来的短期通胀波动，但坚决杜绝高位能源价格引发持续性通胀。后续央行将实时跟进经济形势变化，管理委员会将根据市场动态灵活调整货币政策，加息、降息均在备选操作范围内，全力守护民众的物价稳定预期。
也就是说，尽管未来加息，降息皆有可能。
对于普通购房者而来，一个未来“任何情况都可能发生”的贷款环境也需要注意。而从整体而言，利率路径的不确定可能让潜在购房者继续保持观望状态。
信息源： Toronto star Bank of Canada
