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字节跳动真有钱!

游戏圈里出了大事件——朝夕光年要收购游戏公司沐瞳科技。朋友圈有好几个分析师发感慨,字节真豪,几百亿说买就买。没错,这个交易是个几百亿体量的大交易!

双方都是大有来头,朝夕光年是字节跳动切入游戏业务的重要平台,而沐瞳科技则是企鹅(下面就称为鹅厂)开除员工创立的游戏公司,沐瞳依靠自己的产品力,在海外尤其是东南亚市场成为了一方霸主。

有游戏圈小伙伴跟我透露,说沐瞳在东南亚就是大神一样的存在,用户认知超级高。当时沐瞳去东南亚某国团建,酒店听说他们是做《无尽对决》这个游戏的公司,直接把房费免了,就是这么猛。

创立沐瞳的前鹅厂员工就是徐振华,公司管理层发布的字节交易公开信里,联席CEO委婉地表达了徐振华将会离开公司的消息。徐振华之前持有公司45%的股份,根据海外媒体报道,这次字节收购给的估值是40亿美元(约260人民币),如果徐振华将股份全部套现,就能立即获得超过百亿的现金。

一下把100亿揣兜里,这得是啥感觉。。。

1979年出生的徐振华在2008年加入了鹅厂,从事游戏开发运营工作,在鹅厂做得小有成就,2012年以制作人的身份推出了《部落守卫战》系列游戏。

不过2014年5月,鹅厂发现徐振华在外设立公司,于是当场将徐振华开除并驱离办公室,后来还在内部将徐振华的案例作为经典反面教材进行通报。

在很多人眼里,这应该就是老死不相往来的局面,但是商业世界不是,徐振华与鹅厂是情意不成买卖还在。他离开鹅厂创业,依旧与鹅厂有合作,徐振华公司开发的游戏产品依旧在鹅厂平台上线运营,这个事也被记录在鹅厂起诉徐振华的判决书里。

双方最大的矛盾爆发是2017年,前一年徐振华的沐瞳科技研发出了《无尽对决》,这个游戏跟鹅厂的《王者荣耀》很像。《无尽对决》选择主攻海外市场,并取得了不错的成绩,等于是抢占了《王者荣耀》的海外市场。

于是鹅厂在2017年起诉徐振华违反双方的竞业协议,徐振华则反诉鹅厂是不正当竞争,最终判决是徐振华赔偿鹅厂1940万元。鹅厂的子公司Riot Games,就是开发《英雄联盟》那个公司,在海外起诉《无尽对决》抄袭《英雄联盟》,被老美的法院驳回。

鹅厂又在国内起诉《无尽对决》抄袭《王者荣耀》,双方来来回回一路打到现在,也没个最终的结果。

目前,《无尽对决》全球月活跃用户超过9000万,Sensor Tower数据显示,2020年《无尽对决》在中国手游海外收入榜单上(App Store+Google Play)排名第十。

 

 

沐瞳在东南亚给《无尽对决》作过大量运营,让《无尽对决》成了重要的电子竞技项目,这使得《无尽对决》在东南亚特别受欢迎,成了不少国家的国民游戏。这就是前面免房费的缘由,影响力已经大到大家以招待沐瞳为荣。

这次收购,据传鹅厂也有意向参与,不过徐振华最终选择了将公司卖给字节系,自己抽身出来,并且管理层的公开信中还表示,做游戏并不是他的终极目标,感觉这又是一个要探索生命神奇的大佬。

字节跳动在游戏业务上一直动作不断,毕竟字节有流量,而游戏是流量变现的高效方式。他们上海办公室本身就在我们旁边,各种疯狂扩招。

根据AppAnnie发布的《AppAnnie全球52强发行商》榜单,字节的游戏发行实力排在国内厂商的第五位,领先于阿里巴巴。

字节跳动现在最缺的就是优质的自研游戏内容,不过游戏研发不是一朝一夕的事,所以字节一边自己搞研发,一边通过收购来加快自己的游戏研发储备。

2017年,字节收购朝夕光年,2018年调整了朝夕光年的业务,开始转型做游戏。2019年又收购了上禾网络、上海墨鹍和深极智能,2020年继续投资了麦博游戏、有爱互娱、神罗互娱、风暴之心等游戏研发商,逐渐形成了中重度游戏与休闲游戏并行的业务架构:

字节这次收购沐瞳科技,是发力出海。

国内游戏行业,鹅厂一家独大的局面早已经形成,但是在海外,鹅厂还不具备国内这样的领先地位,2020年Sensor Tower中国手游海外收入榜单上,前十的游戏只有《PUBG MOBILE》是鹅厂的,另一个是鹅厂与动视暴雪合作的。

字节的Tiktok有着丰富的海外用户流量,沐瞳又开发过《无尽对决》这样的海外爆款游戏,双方在业务上确实能形成互补。前阵子我们就说过游戏这个行业的投资活动特别多,一级市场的股权机会进入了新一轮群雄争霸,没想到这么快就看到了大玩家大手笔下重注。

字节可真是有钱!

前几天看到一个有意思的研报,张夏写的策略。内容就是春节后,中小盘个股股指开始修复,小盘价值(399377)是逆势上涨的,大家开始关注起了PEG≤1这个指标。我也翻了一下几个重要指数的PEG:

中小盘确实多数PEG都是≤1的。之前流动性改善,利率下行,长期现金流稳定的公司受到贴现率下行带来的估值提升,就是赚经济下行货币超发的钱。前面很直观的感受就是茅系这些现金流稳定,发展稳定的行业龙头一直突突。

若经济复苏流动性变差或者十年期国债收益率加速上行,则会面临估值下行的压力,这时估值提升就得靠业绩改善带来的增长抵消贴现率上行带来的估值下行压力。估值低和增速高就成为抗跌和上涨的重要指标,PEG指标就显得非常关键。

小公司经营弹性比较大,受到经济衰退的影响也比较大,之前一年大多数都受疫情影响砸了坑,算是基本面恶化叠加抱团导致的大幅度下跌,经济复苏之后基本面得到改善,小公司也体现出更强的业绩弹性。

现在很多行业指数都比之前大盘3000点的时候要低,申万3级行业近60%的行业已经出现了这种情况,很多机会都是跌出来的,这块可以多看看。

指数失真已经半年多了,多研究多关注好公司,机会很多。

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