美联储6月加息预期升温 人民币“进退两难”

美联储公布4月货币政策会议纪要。“多数与会委员认为，如果即将公布的数据符合经济成长在第二季加快，就业市场继续增强，通胀在向委员会设定的2%目标回升过程中取得进展的大趋势，那么委员会在6月上调联邦基金利率目标区间可能是合适的。”纪要指出。

一些政策制定者对美国经济首季成长放缓感到不安。首季美国经济成长年率降至两年最低的0.5%。但其他决策者认为，就业市场继续强劲增长，表明经济仍在正轨，成长数据可能有误差。

可见，美联储6月是否加息，仍取决于未来一段时间内即将公布的美国各项经济数据。

纪要公布后，离岸人民币快速贬值200点左右，当天央行公布人民币兑美元汇率中间价报6.5531，大幅贬值315点至3个月低点。在6月份美联储公布利率决议之前，美元重拾强势的概率大升，人民币及其他新兴市场国家货币必然重新面临一次贬值的压力。

“2016年来，中间价变动趋势与美元指数的呼应显著增强，即美元走强时中间价会出现显著贬值，这意味着如果美元仍处在强势周期中，则中间价大概率也会出现趋势性贬值，当未来美元指数重返100甚至更高时，中间价跌至6.70-6.80也并非不可想像。”招商银行资产管理部高级分析师刘东亮表示。

刘东亮认为，无论美联储是6月加息还是9月加息，都只是细节上的区别，加息的大方向是没有问题的。因此，美元与其他货币利差拉宽的优势其实才刚刚开始，美元的强势周期还远未结束，这是人民币汇率和中国资本流动必须面对的一个长期外部环境。

权威人士在5月9日的《人民日报》上也强调了人民币汇率，称：“汇市要立足于提高货币政策自主性、发挥国际收支自动调节机制，在保持汇率基本稳定的同时，逐步形成以市场供求为基础、双向浮动、有弹性的汇率运行机制。”

如果人民币跟随美元升值，将不利于出口的恢复增长，若选择进一步贬值，或将强化贬值预期导致更多资本流出，这对于希望保持货币政策稳健的央行来说，将进一步压缩其政策选择空间。