在慵懒的夏日里，本周的几个交易日却热闹非凡，先后有澳洲、美国和英国等国央行公布政策会议记录，又有美国、中国、日本和欧元区等经济体的采购经理人指数（PMI）出炉，还有美联储在怀俄明州杰克逊霍尔（Jackson Hole）举行的年会。
在标准的政策市里，像以往一样，每当美联储重要讲话发表前，投资者都对货币政策的利好充满预期，股票市场也随着投资者的一厢情愿热情而高涨。美国三大股指本周伊始就发力上扬，连续四个交易日拉出阳线，在周四的交易日中标准普尔500更是创下了历史新高。
耶伦在周四的讲话发表后，分析师普遍预计标准普尔将首次突破2000点的历史记录，可惜的是在交易过程中功亏一篑，标准普尔500指数在创下1,995点的盘中历史记录后开始下滑，最终未能突破2,000点而让人扼腕叹息。
美股未能在耶伦讲话后大幅上涨，原因是央行会议记录公布后，市场从各个角度进行了解读，发现耶伦对劳动力市场的复苏情况不确定，因而对利息政策的走势抱有迟疑态度。当然本周美股还是以大幅上涨收盘，道琼斯指数一周大涨338点，标准普尔500指数则上涨33点，但这些涨幅都是在耶伦讲话前实现的，而当她讲话后的周五的交易日中，道琼斯指数小幅收阴38点，令人欣慰的是道指仍旧站在17,000点的关键技术位上方。
这次的美联储会议纪要公布后市场的表现不尽人意，政策执行者似乎对劳动力市场的情况意见分歧：耶伦表示劳动力市场正从衰退中复苏，但又自相矛盾的认为，失业率的降低夸大了就业市场的健康程度，劳动力市场仍存在大量闲置资源。美国经历了五年的量化宽松政策，失业率已经降低到美联储的加息门槛6.5%以下，可是政策执行者在此关键时刻却无法把握加息时点，耶伦自己也承认，货币政策对刺激经济没有简单的解决方式。
虽然政策执行者对加息时间没有明确表示，但市场却有另一番看法。最近的宏观数据非常强劲，本周公布的首申失业救济人数低于预期的三十万，续申失业金人数创下七年新低，7月成屋销售量也创下十个月的新高，制造业PMI指数也刷新四年的新高，这一系列超出预期的宏观数据令投资者认为美联储将提前加息，因为耶伦在讲话中提到如果劳动力市场复苏比预计快将提前加息。美元指数应声上涨，与美元呈负相关的黄金价格则遭到重挫，耶伦讲话后金价大跌15美元刷新了两个月的低位。
受到黄金板块的拖累，TSX在耶伦讲话后的周四和周五两个交易日中都出现了小幅下挫，但由于前三个交易日的涨幅较大，加拿大市场仍旧实现了本周累计上涨231点的佳绩。本周五加拿大最大的银行皇家银行晒出季报，每股盈利1.64加元，同时宣布将分红提高四仙至每股0.75加元。
消息公布后，皇家银行股票创下历史记录然后回落至80.8加元，该股票今年已经累计上涨13%！下周没有重大的宏观数据出台，也没有央行会议举行，加拿大的其他几家大型银行将公布业绩，由于大量放贷的发放，以及财富管理利润上升，相信加拿大的银行板块整体盈利也相当不错。
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加拿大证券学院院士 杨凡
本文发布于： 2014-8-23 10:02
