加拿大银行家协会（CBA）公布的 7 月房贷数据显示，加拿大人拖欠房贷的情况，已经达到 12 年来最高。与此同时，银行新放出的贷款，还抵不上还款流出的资金，整体房贷规模正在缩水。
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数据显示，7 月全国房贷拖欠率上升 1 个基点，达到 0.29%，比去年同期高出 6 个基点。这也是 2015 年 2 月之后的最高水平，不过当年 2 月的情况比较特殊；上一次拖欠率能稳定维持在现在或者更高的水平，要追溯到 2014 年 5 月。
加拿大各大银行手里，逾期没还的房贷数量还在不断增加。7 月新增 249 笔逾期房贷，涨幅 1.8%，总数达到 14270 笔。和去年同期相比，多了 2840 笔，上涨 24.9%。虽然 12 年新高这个数字已经很吓人，但真正值得警惕的，是它飞快的上涨速度。 2022 年 8 月，逾期房贷数量还处在 7274 笔的历史最低点，到今年 7 月，直接涨了 96.2%。增长势头非常猛。
另外，银行新放出去的房贷，跟不上资金流出的速度，银行账上的房贷总量持续变少。7 月房贷笔数减少 1.28 万笔，降幅 0.3%，总量剩 491 万笔。对比去年同期，少了 3.51 万笔，降幅 0.7%；和历史最高峰相比，已经少了 20.42 万笔，降幅 4%。 目前房贷规模，是 6 年新低，也是 2020 年 10 月之后最低。低利率时代那一波房贷增长，几乎被全部抵消了。
早在今年早些时候，信用机构环联（TransUnion）就发出提醒：很多背负房贷的家庭，开始动用其他信贷借钱，用来补贴日常开销。
有意思的是，房贷的授信总额在涨，但贷款的家庭数量反而在下降。很多家庭并没有还清旧债，反倒越欠越多。很大原因就是生活开支涨得快，收入却跟不上。
更让人揪心的是，不少经济学家认为，加拿大央行接下来有可能选择加息。
经济学家们认为，加拿大经济在第三季度大概率还能保持增长，随着美国新关税慢慢发挥影响，今年第四季度经济增长可能直接停下来。
经济学家估算，第三季度经济年化增速能到 2%，高于加拿大央行此前预估的 1.5%。
这些分析，都是在加拿大统计局周二发布数据之后得出的：7 月国内生产总值（GDP）环比持平，8 月初步估算环比上涨 0.2%。统计局还把 6 月 GDP 增速，从原先的 0.3% 上调到 0.4%。
下面来看看几位经济学家，怎么解读这份最新 GDP 数据，以及它对加拿大经济、央行政策和利率意味着什么。
Scotiabank：经济韧性，远超大家预想
“第二季度经济表现很强，当时不少人看衰后续走势。但现在看来，加拿大第三季度经济扛住了压力，韧性比悲观者预想的要强。而且第二季度的经济数据，这次还向上修正了。” 丰业银行经济部门副总裁德里克・霍尔特（Derek Holt）在报告里写道。
加拿大统计局把第二季度 GDP 年化增速，从 3.6% 上调至 3.8%。
霍尔特预估，第三季度 GDP 年化增速会达到 2%。
他说，经济闲置产能（简单理解：经济还有多少增长余力）正在不断缩小，“预计到 2027 年就会完全耗尽”。
霍尔特认为，通胀压力会进一步消耗仅剩的增长余力，有可能逼着加拿大央行开启加息。
不过他觉得，本月生效的新一轮美国关税，冲击不会太大。
利率调整，不会立刻影响经济，中间存在滞后。因此他建议，加拿大央行要在 10 月 28 日的议息会议上就启动加息， “加拿大央行最好早点动手。”
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查尔斯・圣阿尔诺（Charles St-Arnaud）：经济增长势头很强
“总的来说，GDP 数据能看出来，加拿大这个夏天经济表现不错。” 塞尔维斯信用联盟（Servus Credit Union）首席经济学家查尔斯・圣阿尔诺说。但他补充说，美国新增关税落地后，9 月经济增长会有所放缓。
在他看来，经济增速不是加拿大央行最关心的事。央行更担心油价上涨推高通胀，以及随之而来的各类经济风险。
“到目前为止，还没有迹象显示油价上涨，会引发大范围的通胀。”
按照这个判断，今年剩下的时间，加拿大央行大概率保持利率不变。但如果通胀失控，央行依旧会选择加息。
CIBC:暴风雨前的平静
“数据显示，继第二季度经济大幅冲高之后，第三季度增长有所回落，但整体依旧稳健。” CIBC资本市场高级经济学家安德鲁・格兰瑟姆（Andrew Grantham）表示，该行预测第三季度年化增长 2%。
但他提醒，这份好看的 GDP 数据，或许只是美国新关税落地前，“暴风雨前的平静”。
他还提出，统计局给出的 8 月 GDP 初步预估可能偏乐观。不少企业赶在特朗普 7 月 20 日宣布新增关税之前，提前开展业务，推高了短期数据。
格兰瑟姆预计，关税落地后，会打击消费者和企业的信心，拖累经济，第四季度 GDP 年化增速可能不到 1%。
CIBC判断：2026 年剩下的时间，央行会维持利率不变，到 2027 年初才会加息。
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