今天（12月10日），加拿大央行宣布维持基准利率2.25%不变，这一举措符合经济学家的普遍预期。伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据显示，市场认为加拿大央行维持利率不变的概率高达93.5%。
央行在利率公告中重申了之前的表态，即“如果通胀和经济活动的发展大致符合10月份的预测，管理委员会认为目前的政策利率水平大致合适，既能将通胀率保持在2%左右，又能帮助经济度过这一结构调整时期。”
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加拿大央行还称第三季度2.6%的年化GDP增长率“出乎意料地强劲”，但指出最终国内需求持平，而且增长“主要反映了贸易波动”。
“央行预计第四季度国内需求终值将有所增长，但由于预计净出口将下降，GDP增速可能疲软。预计2026年经济增长将有所回升，但不确定性仍然很高，贸易的大幅波动可能继续导致季度波动，”周三发布的声明中写道。
加拿大央行在10月份的声明中暗示，其宽松周期可能已经结束，称目前的利率“大致处于合适的水平”，足以抑制通胀并维持经济增长。
对此，BMO首席经济学家道格拉斯·波特在上周晚些时候给客户的一份报告中写道，经济数据“一直强劲强劲，以至于市场现在普遍认为下一步可能是加息（尽管可能还需要一段时间）。”
上周公布的劳动力调查数据表现强劲，连续第三周出现显著的就业增长，自9月以来净增就业岗位达18.1万个。第三季度GDP数据同样远超预期，10月份通胀率从2.4%降至2.2%。
牛津预测：2027年前，加拿大央行将维持利率不变
牛津经济研究院高级经济学家迈克尔·达文波特表示，预计加拿大央行将在2026年全年维持利率不变。
他补充说，加拿大央行将继续维持通胀不变，因为央行需要权衡贸易战和不确定的贸易政策环境带来的通胀上行风险，以及国内需求疲软带来的通胀下行风险。
他说：“与 2026 年前景的大多数方面一样，加拿大央行的未来发展道路很可能取决于美加贸易政策以及即将进行的美墨加协定重新谈判。”
达文波特预计，加拿大央行可能会在 2027 年初将政策利率上调至 2.75%。
BMO：2026年降息可能性大于加息可能性
BMO首席经济学家道格拉斯·波特认为，加拿大央行的语气似乎是为了反驳即将加息的说法。
波特写道，包括近年来向上修正的数据在内的GDP数据有所改善，“似乎确实引起了加拿大央行的关注”。但波特表示，加拿大央行暗示预计第四季度经济增长疲软，并预计“2026年季度增长将呈现波动”，同样也对近期就业数据的强劲表现不以为然。
他说，“这种清晰的措辞以及对近期就业数据的温和解读，很可能是为了遏制近期债券收益率的上涨；基本上是在发出一个明确的信号，即降息周期未必已经结束。”
“我们仍然认为，加拿大央行在2026年降息的可能性大于加息，即便最有可能的结果是维持利率不变。顺便一提，一年不采取任何利率行动也并非异常现象；过去15年中，有整整7年加拿大央行都未曾调整利率。”
Ninepoint Partners：央行此举给加息预期泼了一盆冷水
掉期交易员和经济学家近期普遍认为，加拿大央行新一轮加息周期将于2026年下半年启动。
然而，总部位于多伦多的Ninepoint Partners投资组合经理Étienne Bordeleau-Labrecque认为，投资者在今天的公告发布后应该重新考虑这一预测。
他在一封电子邮件中表示：“没有讨论加息，而且很多内容都强调加拿大经济正在经历痛苦的转型期，这可能意味着增长和活力下降。”
“这应该会给当前的市场定价泼一盆冷水，[当时的市场定价]预计 2026 年的涨幅将达到 30 个基点。
央行行长：不会为政策设置时间表
在今天（12月10日）央行宣布利率后举行的新闻发布会上，行长蒂夫·麦克勒姆回答了一个问题，即交易员是否过早地预期将加息预期计入计划。
对此，蒂夫·麦克勒姆说：“市场可以放心的是，我们将根据现有最佳信息，逐一做出决策。而且，随着我们观点的转变，我们会及时向加拿大民众和市场通报最新情况。”
麦克勒姆表示没有加息时间表；交易员和经济学家则将目光投向了2026年下半年。
有人问，加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆，关于央行近期预测将于明年下半年开始加息的问题。
隔夜掉期交易员以及经济学家最近的预测都表明，央行将在 2026 年底加息。
“我不会为我们的政策设定时间表，”麦克勒姆在回答记者关于潜在加息时间的问题时说道。
“市场可以肯定的是，我们将根据现有最佳信息，逐一做出决策。”
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