Banque Syz首席投资官Charles-HenryMonchau盘点了新的一年里可能会发生影响金融市场和全球经济的10大事件和意外。
这些不是预测，而是可能发生的宏观经济、地缘政治或市场事件，而这些事件是金融市场无法预测的。我们还试图评估每一种情况发生的概率【高、中、低】。
在讨论2024年的10大意外之前，让我们先回顾一下2023年实际发生的意外:
– 美国通胀率降至4%以下(2022年6月为9.1%)
– 60/40投资组合回到了积极领域(但必须指出的是，股票和债券之间的相关性仍然非常高)
– 中国实际上已经摆脱了非常严格的限制
– 比特币(几乎)逼近4万美元
然后是真正的意外，出乎所有人预料的意外:
– 人工智能的繁荣和“壮丽七巨头”的不可阻挡的崛起
– 美国大型股与市场其他领域表现迥异
– 美国经济表现出惊人的弹性:通货膨胀大幅下降，失业率没有上升，没有衰退，甚至没有增长大幅放缓
– 尽管经济重新开放，但中国经济增长令人失望且股市表现不佳
– 尽管实际收益率上升，美元升值，但黄金交易价格仍接近2000美元
– 目前在美国悄无声息地进行的银行危机
– 瑞士信贷的崩溃
2024年会发生什么意外?
意外#1:第一季美国发生金融“事故”，迫使美联储大幅降息。美国政府债券表现惊人【可能性:高】
这样的事件很可能发生在2023年，但现在似乎被共识所忽视。一场金融事故将与美国自上世纪80年代以来最严重的货币紧缩相呼应。
金融压力的迹象太多了。其中包括美国银行债券投资组合的未实现损失(例如，美国银行的债券几乎相当于其一级资本)、次级汽车贷款违约和信用卡违约。当然还有所有与商业地产相关的风险。
这些风险不仅存在于美国。欧洲、英国或中国也不能幸免于金融危机。
Monchau认为发生这种情况的可能性相对较高。在这种情况下，长期政府债券和黄金可能会被视为避险资产。
意外#2:“壮丽七巨头”泡沫的爆炸【概率:平均】
正如我们所知，7大科技股今年上涨了70%以上，仅这7家公司就贡献了标准普尔500指数2023年90%以上的收益。
这一大幅增长主要是由于预期利润大幅上调。市场将预期利润上调了70%。对2024年的预测相对雄心勃勃。
这些期望合理吗?人工智能(AI)革命正在进行中，但在采用方面存在许多障碍。通常情况下，市场的预测往往过于激进。任何对2024年利润的失望都可能导致“壮丽七巨头”的大幅修正。
意外#3:人工智能繁荣导致IPO浪潮【概率:中等】
仍然是人工智能领域，这一次是一个积极的意外。到目前为止，人工智能泡沫只集中在少数非常大的市值上。
但我们可能会看到一种类似于1999/2000年互联网泡沫的现象:市场上出现了大量的IPO，激起了投机者(包括个人)的欲望。
考虑到大量风险资本对人工智能的投资，这是一个真正的可能性。
意外#4:以色列和加沙签署和平协议。紧随其后的是以色列、沙特阿拉伯和美国之间的世纪交易【可能性:低】
让我们来谈谈地缘政治。2023年底的恐怖事件最终导致了以色列和巴勒斯坦之间的和平计划。一支和平部队抵达加沙，为签署一项允许建立一个新国家的协议创造了条件。
紧接着，美国、沙特阿拉伯和以色列签署了“世纪协议”，为一个吸引全球资本的新中东奠定了基础。
不幸的是，这类事件发生的可能性似乎相当低……
意外#5：中国和美国决定开展新的合作【可能性：低】
另一个几乎没人相信会发生的地缘政治意外：中美关系升温。
事实上，我们几乎处于两大巨头之间的新冷战状态。而双方正为此付出高昂的代价。
三十年来，首次中国对外直接投资出现负增长。
而随着中国拥有越来越少的美元可循环利用，其美国国债持有量降至自2009年以来的最低水平。这对于正是在美国财政部长耶伦发行国债最多的时候的美国来说，是一个坏消息。
面对这种“双输”局面，中美两国可能会勾勒出一种新的关系。所有对中国增长敏感的资产都可能受益（例如中国股票、人民币、欧洲出口商等）。
意外#6：明年通胀会再次上升吗？【可能性：高】
根据美国银行对基金经理的最新调查，只有6%的人预计2024年通胀会上升。正如我们所知，共识并不总是正确的。尽管2023年通胀显著回落，长期通胀因素仍在：去全球化、脱碳（石油供应短缺）和人口学（劳动力短缺导致工资上涨压力）。在美国，就业市场依然紧张。汽车工会希望平均工资上涨33%。在瑞士，工会要求平均工资上涨5%。因此，通胀可能会经历类似70年代和80年代观察到的第二波。所谓的“通胀性”资产（例如：周期性股票）
意外#7:令人惊讶的是，随着债务成本的上升，美联储正在实施一种类似于日本央行的收益率曲线控制机制。美元暴跌，黄金达到2500美元【可能性:高】
到2023年，美国的债务成本将超过每年1万亿美元。这比整个国防预算还要多。40%的个人税收用于支付债务利息。按照这个速度，这个数字可能在几年内达到100%。
为了为“拜登经济学”融资，美国财政部将比今年增加25%的债券发行。如果债券收益率保持在这个水平或继续上升，美国将面临一个真正的难题。
这可能会导致美联储效仿日本央行的做法，在曲线的长端进行大规模购买。
这一货币政策决定将压低美元，并可能将黄金推至创纪录水平。
值得注意的是，这种情况很可能发生在欧洲。
我们认为发生这种情况的可能性相对较高。
意外#8:第三位候选人进入美国大选【概率:中等】
有一件事是肯定的:美国总统大选将是2024年的重要事件，且它远没有吸引人群……
民意调查似乎表明，我们正走向另一场拜登和川普的对决。
如果第三个人来搅乱局面怎么办?事实上，民主党和共和党候选人的支持率如此之低实属罕见。
尽管200年来从未发生过这样的事件，但一个接近中间派、能够团结美国人的候选人或将有充分的机会。
然而，有些人认为这是事实。民主党参议员乔·曼钦(Joe Manchin)就是一个例子。“无标签”党甚至设立了一个竞选资金基金。
这样的发展可能会扩大美国总统大选的可能性范围，并在大选前引发巨大的市场波动。
意外#9:比特币飙升至10万美元以上，并进入大多数私人银行的投资组合【概率:中等】
在2023年的惊人上涨之后，比特币会继续“反弹”并达到新的历史高点吗?
这并非不可能，因为到2024年，行星可能会对齐:几只比特币现货ETF的批准、FTX的复兴、Circle的首次公开募股以及比特币在2024年的减半，使比特币的价格一举超过10万美元。养老基金和私人银行现在将加密货币视为一种资产类别。
意外#10:在一年内成为领先的金融平台【概率:低】
让我们用马斯克来结束这篇文章。它会在2024年再次给我们带来惊喜吗?几周前，他宣布了一个疯狂的项目:把X变成满足所有财务需求的一站式商店。其目的是简化和简化金融交易，使其像发送“推特”一样直观。
马斯克计划中最大胆的部分可能是他渴望在一年内用X取代传统的银行体系，这听起来非常雄心勃勃……
他将愿景转化为成功项目的能力，再加上不断变化的金融格局，表明他对未来X的梦想可能会成为现实。
