加拿大房地产市场终于迎来了一些好消息——融资成本可能会降低。
根据BMO资本市场的一份报告，加拿大银行（BoC）将在传统上繁忙的2026年春季房地产市场之前降息三次。最近劳动力市场的恶化使得市场完全预期在未来几天内首次降息。不过，BMO警告称，粘性通胀和即将发布的CPI报告可能会迅速改变市场预期。
图：Betterdwelling
2026年春季前降息三次！最快下周！
BMO银行预计，加拿大央行在2026年春季之前将大幅降息。BMO目前的预测是，到2026年春季将削减75个基点（bps），相当于三次降息。他们指出，市场目前预计将在几天后的加拿大银行9月17日会议上进行首次降息。
BMO高级经济学家罗伯特·卡夫契奇（Robert Kavcic）写道：“我们认为到2026年春季还有75个基点的进一步宽松空间。这将使利率处于中性范围的低端，为经济提供一些似乎需要的额外支持。”
BMO警告：就业市场疲软就是降息理由
虽然经济放缓的数据不胜枚举，但劳动力市场是一个关键因素。卡夫契奇警告称，“就业市场明显疲软”，加拿大对剩余劳动力的需求不足，这一点也是央行担忧的。更复杂的情况是，工资增长放缓，这往往伴随着劳动力过剩出现。
失业增加，工资增长放缓，这意味着可支配收入减少，从而消费放缓。消费放缓也意味着价格增长放缓。
BMO认为，降息将使利率处于央行中性政策利率的低端。所谓中性利率，是指既不会抑制消费，也不会过度刺激的利率水平——货币政策中的“金发女孩区间”（恰到好处）。
图自：CBC
降息并非板上钉钉
BMO近期的预测非常准确，但对于政策数据来说，八天时间很长。市场对9月17日降息预期的最大风险是前一天计划发布的CPI报告。目前，央行偏好的通胀指标——CPI-trim和CPI-median——接近其容忍度的上限。央行此前警告，过早降息可能会削弱迄今为止取得的成果。
另外，认为三次降息会将加拿大的关键利率置于中性范围，这种看法也较为乐观。央行曾表示，中性政策利率难以准确确定，因为加拿大经济相较于美国规模较小。因此，央行在估算时会参考美国的中性利率，这在正常时期或许问题不大，但在两国经济近期出现脱钩的情况下，问题就更为明显。
但是，这些因素削弱BMO对2026年春季前降息三次的预测。不过，首次降息可能不会在本月发生，因为市场意见波动较大，且前一天还有CPI报告。如果通胀依旧顽固，甚至反弹，市场预期可能瞬间崩塌。
另外，降息可能不会出现很多人预期的房地产热潮。
疫情期间的宽松政策旨在促进经济活动的故意减少，并在经济重启时恢复。宽松的信贷几乎无处可去，最终流向了住房市场。相比之下，预测的降息是为了应对经济萎缩和政策制定者未能缓解的不确定性。诸如，在上世纪80年代和90年代初泡沫房地产市场期间，央行也曾激进降息，但房地产市场并未被真正刺激起来。
信息源：Betterdwelling
