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零售销售数据难看:加拿大央行6月降息再次提上日程

2025-05-25 |作者:无忧 | 来源:加国无忧

 
尽管加拿大3月零售销售环比增长0.8%,但一位Bay Street经济学家表示,这一数据并不足以排除加拿大央行(Bank of Canada)在6月降息的可能性。
图源:Peter J. Thompson/National Post

3月零售增长背后藏隐忧:去掉汽车后,零售销售大幅下滑

根据加拿大统计局周五发布的数据,3月零售销售增长略高于市场预期的0.7%,但增长主要来自汽车销售飙升4.8%。

著名经济学家、Rosenberg Research创始人David Rosenberg指出,除汽车外的零售销售却下降了0.7%,创下自去年5月以来最大跌幅。

Rosenberg说,“真正关键的是除汽车外板块的疲软”。

这一板块下滑的主要原因是汽油销售暴跌6.5%,价格和销量双双下跌。

如果将汽车和汽油销售都剔除,3月零售销售环比仅增长 0.2%。

利率前景扑朔迷离:核心通胀升温,消费者支出现回落

尽管零售总额表现尚可,但由于核心通胀指标升温,本周市场原本认为6月降息的可能性下降至不足30%。

但Rosenberg表示,这次“热”通胀数据表面上由食品价格上涨所致,实际温度没那么高”。

他补充说,其他数据也支持经济降温的判断,例如:

零售价格环比下降 0.1%;

4月生产者价格也出现“通缩”;

最新的央行调查显示,企业与消费者信心显著下滑。

贸易关税前抢购,或导致零售数据“虚高”

部分经济学家指出,零售表现好转的一个原因是消费者在关税实施前提前购买商品。

Alberta Central首席经济学家Charles St-Arnaud认为:

3月经通胀调整后的人均零售销售增长仅0.3%;

核心销售基本持平;

在安省与BC省等高债务地区,人均零售销售甚至更弱。

St-Arnaud写道,“消费者提前消费的效应是暂时的,不太可能改变央行对经济的看法。”。

市场聚焦6月4日:降息“略微更有可能”

管数据显示经济放缓信号增强,但降息仍属“接近五五开”的可能性。

St-Arnaud认为,“6月是否降息仍是悬而未决的问题,但降息的可能性略微上升。”

他指出,央行接下来将聚焦:

劳动力市场的疲软;

在通胀与通缩之间取得微妙平衡;

判断消费回落是否构成趋势。

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