美元上涨,在过去一个月兑加元上涨了近4%。自9月底以来,债券收益率也一直上升,因为外界普遍认为特朗普可更刺激经济,而且会加剧通货膨胀。
美股今年上涨了23%,清楚表明特朗普可能当选的看法,并未对市场产生负面影响,与许多表示担忧的经济学家唱反调。
別忘记,下周二美国人选的,不仅是总统,还有国会大多数议员。假如国会分裂,可能会影响特朗普或贺锦丽的施政。
那些担忧特朗普征收关税的人,及那些恐怕贺锦丽要富人和企业增加税收的人,或会乐见国会分裂,阻止他们推进。
正如瑞银集团前首席经济学家哈特威(Larry Hatheway)在《巴伦周刊》(Barron’s)10月28日发表的文章所言,决定股票和债券回报的,是经济增长、通货膨胀、利率和企业利润,而不是总统选举。
这位专家认为,政客以为可影响这些基本面,但其实他们并没有想像中那么有力。
不过,哈特威认为投资者不应低估特朗普政策的影响力,尤其是当共和党获得参众两院控制权的情况下。
彭博社报道,在过去八次总统大选中,标准普尔500指数(S&P 500)在大选后六个月的平均增长率为6.6%,而大选前六个月的增长率仅为 1.5%。
美国人关注购买力
美国大选期间,共和党候选人特朗普发表了大量侮辱性、调侃、煽动性及种族主义言论,尤其是令人担忧地提到纳粹时代。尽管如此,经济和通货膨胀,始終才是美国人最关心的问题。
加鼎集团(Desjardins)上周一篇文章也指出,根据盖洛普(Gallup)民意调查,美国人最关心的经济问题,是总体经济状况(24%)和通货膨胀水平(15%)。在非经济问题中,22%美国人最关心移民问题,其次是政治领导力(17%)。
根据几项民意调查,特朗普都被认为是在经济问题上最可信的候选人。与世界各方情况一样,2021至2023年的高通胀水平,削弱了公众对执政政府的支持。
这就是拜登政府之的现况,它不得人心,而贺锦丽亦如此。
加鼎集团在其10月4日的研究报告指出,自2021年初以来,住房和食品(包括杂货和餐馆)价格涨幅略高于20%,在这两项加在一起几乎占家庭支出一半的情况下,涨幅令人无法漠视。
过去几周,两位候选人提出了各种旨在提高美国人购买力的措施和政策,或至少让他们觉得钱包状况能有所改善。
特朗普将希望寄予关税,贺锦丽则在竞选纲领中特别针对中国,又特别提出帮助家庭的措施。
以下是两位候选人的主要提案和十年内的估计成本。
贺锦丽
- 提高家庭免税额,从3,000美元(下周)增至3,600元,并为新生儿提供6,000美元免税额(成本:1.2万亿美元)
- 改善
奥巴马医保
的抵免(成本:4000亿美元) - 所有药品价格设上限(成本:2,500亿美元)
- 提高劳工信用额(成本:1 500亿美元)
- 加快建设住房,目标是在四年内新增300万套住房开工量(成本:1000亿美元)
- 为首次购房者提供2.5万美元减免(成本:1,000 亿美元)
- 取消小费税(成本:1000至2000亿美元)
- 维持特朗普政府2017年宣布、对收入低于40万美元人士的减税(成本:2.7万亿美元)
- 增加最富有阶层税收:最高边际税率从37%提高到39.6%(收益:6000亿美元)
- 将公司税从21%提高到28%(收益:1万亿美元)
- 将百万富翁的资本利得税从20%提高到28%(收益:9000亿美元)。
- 民主党另正在讨论对净资产超过1亿美元的公民征收最低税。
特朗普
- 对进口到美国的商品征收10-20%关税,从中国进口的则征收60%关税;特朗普认为关税将改善公共财政,为新项目提供资金,并降低杂货店的价格(收益:1.75万亿美元)
- 延续2017年的减税政策(成本:4万亿美元)
- 降低价格的措施:提高化石燃料产量、减少监管、杜绝
非法移民
(措施成本或收益无法量化) - 将企业税从21%降至15%(成本:5000亿美元)
- 取消小费税(成本:1000至2000亿美元)
- 将社会保障收入排除在个人所得税之外(成本:1.2万亿至1.8万亿美元)
- 取消加班收入税(成本:1700亿美元)
- 取消《通货膨胀削减法》中的税收抵免(收益:9000亿美元)
加鼎集团的报告称,去年冬天共和党议员曾提出预算建议,以十年内将联邦政府总支出削减23%(即削减190亿美元)为目标。这将大大有助于为减税和改善公共财政提供资金,但目前特朗普尚未采纳建议,而且该建议似乎难以实施。
特朗普在其政纲中提到为首次购房者提供帮助,但并没有提供细节。他还提到采取税收激励措施和将联邦土地用于新建筑。
通货膨胀
必须再次强调,经济学家认为特朗普对在边境地区全面征收关税的措施,将对经济产生不利影响,并推高通货膨胀,虽然特朗普已一再反驳。
加鼎集团写道,税务基金会(被认为是中右翼和亲商派)估计,征收10%起跳的一般关税,对长期国内生产总值将造成0.8%的不利影响,并将就业人数减少 67万余人。
假如一般关税由最低10%增至20%,长期国内生产总值将进一步下降0.5%,就业岗位将减少40.2万个。
又如果其他国家采取报复行动,长期国内生产总值将再进一步下降0.4%,就业岗位将减少362,000 个。
关税可能会危及《加拿大-美国-墨西哥协定》的未来。协定将于2026年进行重新审视,届时加拿大或可要求避过美国的关税。
特朗普这种驱赶式的政策,也会对经济产生负面影响,特别是对企业和生产商。
丰业银行(Scotiabank)的经济学家霍尔特(Derek Holt)认为,特朗普削弱民主和经济体制的政策,将对美国和全球经济造成破坏。"美国需要控制边境,但特朗普的极端移民政策,可能会严重损害美国经济。"
彭博社报道,特朗普执政下的减税政策,会令美国债务占GDP的比重由99%上升到116%。而在贺锦丽的领导下,债务将上升到109%。
Gérald Fillion de Radio-Canada, adaptation en chinois par Donna Chan.