过去数月不断有人谈论通货紧缩，比如随着上半年越南的通胀率出现连续下滑，人们就开始议论越南会不会陷入通货紧缩，等等。逆全球化时期有通货紧缩吗？短期来说或许是有的，但却不可能出现系统性的通货紧缩。
在全球化时期，由于全球的供给端和需求端在地理结构上并不平衡，也就是我们熟知的亚太成为全球经济主要的供给端，而美国成为全球经济主要的消费端，在全球化逆转伊始，随着全球产业链不断断裂，处于需求端的国家因供给问题会导致通胀加速，而处于供给端的国家就会因需求问题出现供过于求的问题，给人们带来通货紧缩的幻觉，这是非常正常的，但幻觉总是幻觉，基于以下因素这种幻觉很快就会消失：
第一，一旦出现通货紧缩，政府的财政收入就会恶化，政府又该怎么面对？
全球化意味着资本投资收益率更高，经济增长潜力更高，逆全球化意味着全球的统一大市场被割裂，各国的经济增长潜力急剧下降，此时政府的财政收入就面临巨大的压力；逆全球化意味着和平环境已经不在，地缘政治环境开始不断恶化，此时各国就必须加强军备甚至开启军备竞赛，让政府的财政支出刚性增长；全球化是低利率时代，当然也是政府负债率急剧飙升的时代，今天各主要经济体政府（含地方政府）的债务负担几乎像山一样沉重，逆全球化到来意味着经济效率更低，纸币贬值的压力加大，利率上升，此时债务成本急剧上升，让政府的财政支出压力继续加大，推动政府的信用等级下降，等等，所以，逆全球化本质就是政府的财政收支恶化的过程。所以也就看到，目前几乎全球所有主要经济体都在为高债务而困恼，这就是标普和惠誉调降美国债务评级的根源。
此时，一旦出现通货紧缩，政府的财政收入就会快速恶化，财政支出就得不到保证，可采取的第一个办法就是加税，加税就会推动通胀，源于通胀本质是税收现象，我在《如松看财富之道》的书中专门论述过这个问题；再次就是印钞补充财政，这本质是对全社会征收铸币税的过程，也属于加税的一种方式，这依旧会推动通胀。
所以，在逆全球化时期，由于政府的财政收支恶化，而通缩会导致政府的财政收支加速恶化，为了缓解财政收支的压力，无论政府采取什么样的方式来应对，都会导致通胀。
第二，逆全球化意味着军备竞赛和战争时代已经到来，军备竞赛和战争本质是什么？
地缘矛盾恶化是导致全球化不可持续、逆全球化到来的根本原因。在全球化时期，由于世界是和平的，各国都不断削减军费支出用于经济建设，当地缘矛盾恶化导致逆全球化到来之时，国防和军备就立即上升到最重要的地位，只有如此才能应对地缘矛盾的恶化，这是一个各国军备数量和质量“比学赶帮超”的过程，最终就会开启军备竞赛。军备竞赛意味着政府必须将更多的资源投入到军事活动中，当更多的生产活动为军备竞赛甚至战争配套时，用于居民消费的部分就会被压缩；当更多的进口资源用于军事时，用于居民消费的进口部分就会减少，相关行业的价格就会上升，所以，军备竞赛的经济学含义就是通货膨胀上升。
