印度本月成为第四个成功登陆月球的国家，对这个南亚国家的崛起有重大象徵意义。图／路透
金融时报（FT）报导，全球经济正发生五大结构性趋势转变，给世界各国央行和决策官员带来更大的挑战。
一、通膨居高不下
这使得调整政策把通膨控制下来成为燃眉之急。儘管美国物价上涨已大幅减速，欧洲也正趋缓中，但美国联准会（Fed）主席鲍尔和欧洲央行（ECB）总裁拉加德已表明，此刻宣告战胜通膨还言之过早。
美国内需强得出乎众人所料，倘若失业率仍接近历史低点，通膨可能持续偏高。在欧洲，商业景气黯淡，物价和工资却仍快速攀升，停滞性通膨（stagflation）拖长的可能性随之升高。
大西洋两岸的经济体要迈向通膨降低和可长可久的成长率，尚需时间调适。这需要把利率升得更高、维持在高档更久，直到通膨压力确定消散为止。
二、供应情况不稳定
现在要评估通膨风险何时减弱，难上加难，因为供应情况诡谲多变，比以往更令人捉摸不定。
以前，决策当局只要分析需求指标，拿来跟可持久的成长年率相比较，就能大致了解通膨压力如何。但过去三年来发生疫情和能源危机，已使这种分析变得无用。
现在，经济分析必须考量到极端事件对供应情况造成的转变，从封锁抗疫、全球供应链断链，乃至于俄乌战争扰乱能源供应，都产生影响。就连劳动市场趋势也时时在变，极难评估。例如，美国适龄劳动参与率在2021年下滑，缺工问题推升通膨，但最近已迅速回升，令人鼓舞。法国也见到劳动力大幅改善。
但英国人不愿或无法就业的现象仍相当明显，使英格兰银行（央行）面临困难的抉择。挑战包括：2016年英国脱欧（Brexit）公投后商业投资持续不足、久病无法工作的人数锐增，以及能源危机。这些问题无法直接以货币政策矫正，但央行必须确定把需求抑制得足以压抑通膨。这需要一些勇气。
