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2022年，国际形势汹涌变换，政治因素动荡不堪。谁也未曾料到，看上去并非世界冲突中心的“中概股”，无形中却成为了最大的牺牲战场。回忆往昔峥嵘岁月，中概股怎一个跌字了得，许多优秀中国企业家拼搏数年，甚至数十年的心血，在几夜间化为乌有。更令人焦虑的是，这种下跌已稀释价值投资的比重，加深了许多非理性的风险情绪。
无论是对中国巨头企业抱有信心的海外华人，还是身居国内观望美股的中概股投资者们，今天仍是以泪洗面的一天。今天（美国时间3月15日，周二），在美中概股的抛售加剧，投资者对中俄关系以及未来监管压力的担忧，使一项反应中国企业的关键股指跌至2008年金融危机以来的最低水平。虽然美国华尔街均分析称，这种抛售是非正常且背离基本面的操作，因为相关企业的运营反馈依旧向好，但市场却坚定地给出了它最恐慌的回答。
Yahoo Finance报道称，恒生中国企业指数(Hang Seng China Enterprises Index)继前一个交易日创下全球金融危机以来的最大跌幅后，又继续下跌6.6%。今日，中国科技巨头阿里巴巴集团控股有限公司和腾讯控股有限公司领跌中概股。基准的恒生指数下跌5.7%，为2015年7月以来的最大跌幅。
而在美国盘前交易中，这种中概股抛售潮仍在继续。阿里巴巴的电子商务竞争对手京东(JD.com Inc.)和拼多多(Pinduoduo Inc.)分别下跌近4%。纳斯达克中国金龙指数(Nasdaq Golden Dragon China Index)中的几乎所有成分股都出现下跌，包括电动汽车制造商蔚来(Nio Inc.)和理想汽车(Li Auto Inc.)，以及中国当下最火爆的视频平台哔哩哔哩(Bilibili Inc.)。资料显示，自2021年1.1万亿美元的市值从最高点蒸发后，这项指数就一直处于近10年来的低点。
截至目前，中概股市值蒸发早已过万亿。投资分析师认为，由于担忧中俄关系关系可能引发美国新的制裁，以及对未来监管形势的担忧，包括中国企业可能从美国交易所退市，导致中概股的投资风险变得越来越大。尽管投资情绪异常暗淡，但乐观的经济数据却也是今日市场中罕见的亮点。
但受外盘影响，最近一个交易日中国沪深300指数收盘下跌4.6%，为2020年7月以来的最大跌幅。
华兴证券(China Renaissance Securities)股票主管安迪•梅纳德(Andy Maynard)表示：“抛售有些过头了，市场已经陷入疯狂——再也没有基本面了。这可能比2008年的金融危机还要糟糕。”
根据彭博社汇编的数据显示，今日恒生科技指数盘中波动幅度达到10个百分点，这是该指数自2020年推出以来的最大波动幅度。中国科技指数下跌8.1%，从2021年2月的峰值下跌至近70%！
对此，深圳前海汇富联合私募证券基金管理有限公司于英波表示：“当信心消失时，人们只看得见阴影的一面，有些人甚至对今天坚实的经济数据表示怀疑。所以这一切只是有计划的、持续的、同步的抛售。”
与此同时，上周3月8日美国证监会(SEC)点名5家中概股有“退市风险”，分别是：百济神州、百胜中国、再鼎医药、盛美半导体、和黄医药。这也是美国证监会首次公布第一批五家根据《外国公司问责法案》（HFCAA）可能退市的公司名单，落实了自去年12月3日SEC公布HFCAA实施细则以来市场不断强化的负面预期。该消息进一步加剧恐慌，使中概股经历了又一波集体“杀跌”。
据统计，截至2022年3月14日，在过去的一年时间里，280只在美上市的中概股中，261只个股股价下跌，占比高达93.21%。缩短时间轴来看，今年年初至今，就有184只中概股跌幅超过20%，53只中概股股价跌至腰斩甚至更低。
再看价格，超过70%的中概股跌破5美元/股，69只中概股股价甚至不足1美元，280只中概股的均价只有7.47美元/股。面对如此“便宜”的价格，中概股的性价比是否已经完全凸显？又或许，此时已不能再考虑价格便宜与否……
目前中概股的跌势何时能看到尽头还未可知。相关利空因素包括国际地缘政治冲突导致的资金避险需求、海外投资机构大幅削减中概股的投资头寸、互联网公司业绩增速趋向平缓、股权投资收益大幅下跌。
拿中国最大的互联网企业阿里巴巴举例，向来喜欢“高位唱多，低位唱空”的华尔街投行摩根大通，已将阿里巴巴美股的目标价从180美元大幅下调至65美元，较目前阿里78美元的股价还要低17%。可见目前市况中，熊市很难言底。
不过，也有冷静的投资者分析，从阿里的基本面来看，当前市场处于过度反应状态。上月披露的阿里最新财报中，截至2021年12月31日，阿里的现金、现金等价物和短期投资金额为人民币4785亿元。数据表明阿里股价虽惨遭腰斩，但公司现金流并没有受到太大的影响，也许阿里值几何最终还是取决于基本面。
无论如何，悲观者、乐观者皆得承担潜在风险。对于信奉长期价值投资的人士而言，最可怕的是跌到历史性低位时，你却没有一笔充裕的资金入场。而对于短线投资的人士而言，规避风险、适时离场才是一项明智之举。
